Incluso durante una crisis de divisas, el Oro y la Plata no suben en línea recta

Si el oro es una cobertura contra la inflación, ¿por qué el metal amarillo ha estado teniendo dificultades mientras las expectativas de inflación aumentan debido al conflicto en Irán?

Me hacen esta pregunta a menudo, y es una consulta razonable.

La respuesta simple es que hay múltiples factores que impulsan el mercado del oro en cualquier momento dado. Así que, aunque el oro finalmente te protege de la depreciación de la moneda, no es una correlación uno a uno. A menudo necesitas dar un paso atrás y mirar una línea de tiempo más larga para ver tu seguro contra la inflación en acción.

Como señaló el CEO de Money Metals Exchange, Stefan Gleason, "Es ciertamente cierto que el oro ha tenido un buen desempeño históricamente durante épocas inflacionarias. Sin embargo, también ha habido períodos en los que la inflación aumentó bruscamente y los precios del oro se mantuvieron laterales. A veces, los precios del oro incluso han disminuido."

Mientras que la inflación impulsa los precios del oro al alza (más dinero circulando en la economía eleva todos los precios, incluido el oro), otros factores juegan un papel. Las tasas de interés, la política de la Reserva Federal, los rendimientos reales y la fortaleza del dólar estadounidense pueden afectar significativamente los precios del oro.

Como resultado, el oro y la plata tienden a subir a trompicones, incluso cuando la inflación está elevada. Hemos visto este tipo de volatilidad durante el conflicto en Irán. El oro y la plata han estado registrando grandes oscilaciones impulsadas por titulares, tanto al alza como a la baja, aparentemente a diario.

Este fenómeno incluso se manifiesta en medio de una crisis cambiaria total. De hecho, el precio del oro puede volverse extremadamente volátil a medida que se desarrolla un evento inflacionario.

También podemos ver este fenómeno claramente si graficamos el precio del oro en Reichsmarks durante la era de hiperinflación de la República de Weimar alemana.

Como puedes ver, el precio subió a trompicones. Esto se vuelve aún más evidente cuando graficas el cambio porcentual en el precio.

El economista Mark Thornton insistió en que este tipo de volatilidad es normal.

"Incluso después de que se supo que el gobierno dependería completamente de la impresión de dinero para su presupuesto y la financiación de la deuda gubernamental, el precio del oro, medido en Reichsmarks alemanes, fue altamente volátil. Así que, si miras el cambio relativo a corto plazo, ves oscilaciones muy amplias. Y creo que la mayoría de los inversores experimentados e informados en el mercado de metales preciosos se dan cuenta de que no es una línea recta hacia arriba. Hay mucha volatilidad, y estas son acciones estructuradas de ahorro a largo plazo por parte de los acumuladores."

La clave es mirar más allá de la volatilidad a corto plazo y entender la tendencia más amplia. Las oscilaciones diarias de precios pueden enturbiar el panorama. Por eso es imperativo entender el mecanismo detrás de la inflación y la devaluación de la moneda.

En pocas palabras, la inflación eleva el precio del oro con el tiempo. Sin embargo, esa trayectoria ascendente puede ser confundida o incluso oscurecida por correcciones y movimientos de precios diarios, semanales e incluso mensuales.

También notarás que la hiperinflación en Alemania comenzó lentamente y luego pareció ocurrir de repente. Esta es la anatomía de una crisis cambiaria. Un analista de Scottsdale Mint argumenta que las monedas tienen un punto de inflexión. Funcionan bien hasta que la gente deja de creer en ellas. Y tienden a dejar de creer todas a la vez.

"Las crisis cambiarias rara vez se desarrollan de forma lineal. Los mercados inicialmente valoran los errores de política. Eventualmente, comienzan a valorar la función de reacción de los propios responsables de la política. Cuando los inversores comienzan a anticipar cómo responderán los bancos centrales a la inestabilidad en lugar de centrarse en la inestabilidad misma, la volatilidad aumenta dramáticamente. El oro a menudo se convierte en el mecanismo de transmisión para ese cambio."

Así que, quizás quieras pensarlo dos veces antes de deshacerte de tu oro solo porque los precios parecen estar cotizando lateralmente o incluso desplomándose. Si la inflación está en el panorama (y siempre lo está), necesitas tener oro y plata: dinero que el gobierno no puede imprimir ni devaluar.