Fed: Sin cambios y con muchas dudas

Tal como estaba previsto, la Reserva Federal dejó sin cambios su tasa de interés, en el 3.75%. El comunicado del banco central fue prácticamente idéntico al de junio, y la diferencia estuvo basada en dos cuestiones fundamentales: la votación, y el discurso posterior del presidente Kevin Warsh.

En esta oportunidad, la votación del FOMC resultó dividida. Si bien esto está ocurriendo en los últimos meses, sobre todo a partir del inicio del segundo mandato del presidente Trump, no había sucedido durante décadas.

Esta vez, 6 miembros del Comité votaron por mantener la tasa sin cambios, en tanto 3 optaron por un aumento del 0.25%, ante lo que consideran una inflación demasiado alta, y con riesgo de seguir aumentando.

La votación generó una estampida en Wall Street. Si bien en los primeros minutos posteriores al comunicado los índices observaron algunas ganancias, el Dow Jones sufrió una baja del 2.19%, su peor caída en 4 meses, ante la probabilidad de que la inflación se mantenga alta en los próximos meses y la Fed se vea obligada a aumentar la tasa, tal como lo han sugerido algunos de sus funcionarios.

En su discurso posterior, el Sr. Warsh no dejó pista alguna respecto a las acciones que tomará la Fed en septiembre. Sí aclaró que la baja de la inflación en junio fue, a su juicio, circunstancial, y que no puede considerarse como algo permanente, por lo que si el costo de vida se mantiene alto, el banco no dudará en aumentar la tasa de interés.

El Dólar cayó en prácticamente todos los frentes, con especial acento ante la Libra esterlina y el Oro, que llegó a ganar 116 dólares a posteriori del comunicado de la Fed. El Euro también escapó de sus mínimos de la semana debajo de 1.1400, pero estacionó, sobre el cierre del día, cerca de 1.1465.

El Yen, siempre débil, apenas pudo aprovechar la baja del billete, alcanzando la zona de 163.20 en el mínimo del par USD/JPY de varios días.

La baja del Dólar no parece tener mucho sustento. Es habitual que cuando no hay aumentos de tasa de interés una moneda ceda posiciones, tal como lo hizo el billete el miércoles. Pero, de cara a lo que viene, podríamos pensar en un dólar mucho más fuerte si, como se espera, la Fed ajusta su tasa en las próximas reuniones.

Ello dependerá en buena parte del precio del Petróleo, que es el factor clave en la generación de inflación. Los futuros del WTI volvieron a crecer en la víspera, en un movimiento que ya se percibía desde el martes por la noche, ante los nuevos ataques de Irán contra Estados Unidos en una base con asiento en Jordania. El presidente Trump anunció que su país responderá el ataque, y todo esto en conjunto vuelve a provocar incertidumbre en torno al petróleo.

Técnicamente, los futuros del WTI han dejado dos gaps importantes. Uno a inicio de esta semana, en 93 dólares, y otro más lejano en 99 dólares. La cobertura de los mismos, que vemos segura y más temprano que tarde, anuncia un agravamiento en la crisis de Medio Oriente, y una inflación seguramente más alta.

De todas formas, aun quedan dos mediciones de inflación y empleo en Estados Unidos antes de la próxima reunión de la Fed, por lo que resulta apresurado arriesgar un pronóstico de cara a septiembre. Pero si la próxima reunión fuera en pocas semanas, muy probablemente habría un aumento de tipos.

Lo que viene es igualmente importante. Este jueves se conocerá la decisión de política monetaria del Banco de Inglaterra, sobre la cual no se esperan cambios en la tasa, que quedará en el 3.75%. El anuncio podría impactar de lleno en la alicaída libra esterlina, que el miércoles escaló 105 puntos, para detenerse en 1.3380, cerrando el día en 1.3330.

También se conocerá la medición avanzada del PBI del segundo trimestre en Estados Unidos, con un impacto medio en el dólar. Se espera un crecimiento del 2.1% en el trimestre pasado, similar a la medición anterior.

El Euro cotiza a 1.1452 frente al dólar, con una tendencia alcista en el gráfico de 4 horas, después del quiebre de una línea bajista en 1.1400, con próximas resistencias en 1.1480 y 1.1505. Los soportes a seguir son 1.1430 y 1.1405, con indicadores que apuntan al alza para las próximas horas.

La Libra esterlina cotiza a 1.3365 ante el dólar, con una tendencia alcista en el gráfico de 4 horas, siendo los próximos objetivos las zonas de 1.3400 y 1.3430; por su parte, los soportes se hallan en 1.3330 y 1.3300, mientras los indicadores apuntan al alza para la sesión americana.

En cuanto al Yen, cotiza a 163.52 frente al dólar, con una tendencia alcista del gráfico de 4 horas, con próximas resistencias en 163.80 y 164.00, máximo de 40 años; en cambio, los soportes se encuentran en 163.25 y 163.00.

La onza de Oro cotiza a 4067 dólares, con tendencia bajista en el gráfico de 4 horas, y próximos soportes en 4035 y 4000 dólares, los mínimos de la víspera; las resistencias a considerar son 4090 y 4115 dólares.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el viernes.