El petróleo se enfrenta a movimientos de ida y vuelta

El martes, el petróleo crudo subió a medida que las tensiones en Oriente Medio se intensificaron tras informes sobre el asesinato de la figura iraní de alto rango Ali Larijani. Los expertos sugirieron que esto podría llevar a Irán a intensificar los ataques contra los países del Golfo.

Esta mañana, el petróleo está cayendo bruscamente tras la noticia de que Irak firmó un acuerdo para reanudar las exportaciones de petróleo a través de Turquía, eludiendo el estrecho de Ormuz, mientras que Arabia Saudita también está redirigiendo las exportaciones hacia el Mar Rojo. La región se está reorganizando, preparándose para la posibilidad de un conflicto prolongado. Restaurar completamente las exportaciones de petróleo llevará tiempo, y pronto podríamos ver escasez en el mercado físico, lo que probablemente mantendrá los precios del petróleo bajo presión al alza. Sin embargo, a medida que los flujos se adapten a rutas alternativas, el aumento inicial en los precios del petróleo visto al inicio de la guerra podría disminuir.

Esto es importante para las economías globales ya presionadas por los altos costos de energía y el aumento de las expectativas de bancos centrales más restrictivos.

Ayer, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) subió las tasas por segundo mes consecutivo para contrarrestar las presiones inflacionarias exacerbadas por el conflicto en Oriente Medio.

Hoy, se espera que la Reserva Federal (Fed) mantenga las tasas estables mientras revisa las proyecciones de crecimiento e inflación. Los datos recientes muestran que las presiones de precios en EE.UU. se habían estado acumulando incluso antes del último aumento en los precios del petróleo, lo que sugiere meses desafiantes por delante. La Fed deberá decidir si ignorar estas presiones, asumiendo que son de corta duración, o actuar señalando que no habrá recortes de tasas en el futuro previsible.

El Dólar estadounidense está más débil esta mañana frente a las principales divisas, arrastrado por la fuerte caída en los precios del petróleo. El EUR/USD consolida ganancias por encima de 1.15, mientras que el USD/JPY retrocede del problemático nivel de 160. En el frente de índices, el Nikkei sube más de un 1%, el Kospi se recupera casi un 5%, y los futuros de EE.UU. y Europa apuntan a un inicio alentador.

Los precios del petróleo siguen siendo el denominador común para el apetito de riesgo global: cuanto más bajos y sostenibles, mejor. Sin embargo, la falta de una resolución a corto plazo mantendrá los mercados del petróleo volátiles. Cuanto más dure la incertidumbre, mayor será el impacto en la disponibilidad física y más difícil será llevar los precios de vuelta a los niveles previos a la guerra.

El aumento de los precios de la energía no es el único riesgo inflacionario — es el principal, afectando todo, desde productos agrícolas e industriales hasta transporte y servicios. También hay aranceles en EE.UU. y la IA compitiendo con las comunidades locales por recursos como electricidad — y, en algunas regiones, agua — amenazando aún más las presiones sobre los precios.

Dentro de la tecnología, la escasez de chips de memoria — agravada por la alta y creciente demanda de IA — ha empujado a la industria a una profunda crisis desde el año pasado, una escasez que SK Hynix espera que persista durante los próximos cuatro años. Esto probablemente empujará los precios de la electrónica al alza y comprimirá los márgenes para los productores, incluidos los fabricantes de PC, teléfonos inteligentes, automóviles, electrodomésticos y televisores.

Los resultados de Micron Technology se publicarán hoy después del cierre, y las expectativas son muy altas. Los analistas pronostican ingresos de alrededor de 19.000 millones de dólares — más del doble interanual — y un EPS en el rango de 8.5$–9$, un aumento de más de cinco veces en comparación con el año pasado. El aumento es impulsado por la demanda de chips de memoria relacionados con la IA, con un suministro ajustado que continúa empujando los precios y márgenes. La pregunta clave es si los resultados pueden superar las expectativas ya elevadas y apoyar ganancias adicionales, después de que la acción alcanzara un nuevo máximo histórico por encima de 462$ por acción ayer.

China es donde la acción de la IA se está calentando, particularmente con OpenClaw, un marco de agente de código abierto capaz de ejecutar tareas en lugar de solo responder preguntas. Este cambio de asistentes de IA a IA agente — destacado por el CEO de Nvidia, Jensen Huang, a principios de esta semana — ha desencadenado una carrera entre los gigantes tecnológicos chinos. Alibaba está integrando herramientas de agentes en plataformas empresariales, mientras que Tencent las está incorporando en WeChat y su ecosistema en la nube. Los agentes de IA impulsan la demanda de la nube, mejoran la adherencia a la plataforma y crean nuevas fuentes de ingresos empresariales. Los inversores están reaccionando rápidamente: MiniMax, un jugador chino de IA más pequeño con su propio agente basado en OpenClaw, subió más del 20% en Hong Kong hoy.

En EE.UU., Google y Meta Platforms también están invirtiendo fuertemente en IA agéntica. Meta cotiza más de un 20% por debajo de su máximo histórico de agosto, con un PER cerca de 21, mientras que Google está un 15% abajo con un PER superior a 33. Un retroceso más profundo atraerá a los cazadores de gangas, pero los inversores deben mirar más allá de los masivos planes de inversión que dependen cada vez más de la deuda.