Cinco datos fundamentales de la semana: Los inversores observan el circo de los aranceles y los datos de inflación de EE.UU.

• La especulación sobre la política arancelaria del presidente Trump sigue siendo el centro de atención antes de la fecha límite del 1 de agosto.
• Las cifras de inflación de EE.UU. para junio pueden comenzar a mostrar el impacto de los aranceles en los precios.
• El sentimiento del consumidor estadounidense y su gasto real también son de gran interés.

¿Qué país será el siguiente en recibir una carta de América? El presidente de Estados Unidos (EE.UU.), Donald Trump, ha estado extendiendo sus amenazas arancelarias durante el fin de semana. ¿Ha sentido ya la economía estadounidense las consecuencias de los aranceles impuestos? Estos son los temas para otro caluroso mes de verano.

1) ¿Están los mercados subestimando las amenazas arancelarias de Trump?

Trump no perdió tiempo durante el fin de semana y amenazó a la UE y a México con aranceles del 30% a partir del 1 de agosto. Agregó que cualquier medida de represalia podría implicar aranceles aún más altos. Este desarrollo se produce tras conversaciones similares contra unos dos docenas de países, incluidos Japón, Corea del Sur, Canadá y Brasil, todos grandes socios comerciales.

Hay un patrón en torno a estas amenazas: las acciones caen, la moneda relevante se deprecia, pero estas caídas son compradas rápidamente. Esto se llama el comercio "Trump Siempre se Echa Atrás" (TACO). Los inversores están seguros de que Trump eventualmente dará un paso atrás y acordará reducir los aranceles y retrasar la fecha límite.

Los "aranceles recíprocos" que el presidente anunció en el "Día de la Liberación" debían entrar en vigor el 9 de abril. El mismo día, anunció un retraso de 90 días hasta el 9 de julio, y la nueva fecha límite es el 1 de agosto.

Pero, ¿están los inversores demasiado complacientes? Espero un ataque de pánico solo si estos aranceles entran en vigor. Con unas dos semanas por delante, parece más probable que se compren las caídas.

2) El PIB chino se prepara para mostrar un crecimiento saludable a pesar de los aranceles

Martes, 2:00 GMT. ¿La guerra comercial afectó a la economía de China? Probablemente no, o al menos no de manera significativa. El informe del Producto Interno Bruto (PIB) para el segundo trimestre proporcionará respuestas.

Aunque muchos dudan de la precisión de las cifras que salen de Pekín, hay buenas razones para esperar cierta fortaleza. El comercio con EE.UU. disminuyó, pero China ha podido redirigir algunos envíos destinados a América a través de Vietnam u otros lugares. Además, las ventas de vehículos eléctricos a Europa y un mayor consumo interno también impulsaron la expansión económica.

El calendario económico apunta a un aumento del 5.1% interanual en el segundo trimestre, cerca del 5.4% reportado para el primer trimestre. Podría haber una pequeña sorpresa al alza, beneficiando al AUD y a los mercados bursátiles globales.

3) La inflación de EE.UU. se prepara para mostrar un aumento en los precios subyacentes

Martes, 12:30 GMT. ¿Han subido los precios en respuesta a los aranceles? La tasa promedio de aranceles de América ha aumentado sustancialmente, pero no todos los aumentos de precios llegan a los consumidores. ¿Por qué? Algunos minoristas anticiparon los aranceles y todavía están vendiendo productos importados antes de que se impusieran los aranceles. En otros casos, los vendedores absorben los costos de los aranceles.

Sin embargo, en algún momento, se espera que la inflación aumente, y el informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) para junio podría proporcionar algunas ideas. Los mercados y la Reserva Federal (Fed) se centran en el IPC subyacente, que excluye los precios volátiles de energía y alimentos.

Después de unos meses de pequeños aumentos de precios, como el 0.1% en mayo, se prevé un aumento más rápido del 0.3% para junio. Cualquier cifra más alta impulsaría al Dólar estadounidense (USD), mientras que otro mes de ganancias menores apoyaría a las acciones y al Oro.

4) La inflación del Reino Unido puede fortalecer la noción de estanflación británica

Miércoles, 6:00 GMT. El IPC general del Reino Unido saltó en abril debido a un cambio en los precios de energía impuestos por el gobierno. Pero, se mantuvo obstinadamente elevado en mayo, en 3.4% para el IPC general y 3.5% para el IPC subyacente.

Los economistas esperan que el IPC subyacente se mantenga en 3.5%, en parte debido a los salarios más altos. Los datos alimentan la próxima decisión del Banco de Inglaterra (BoE), que es una decisión de "Super Jueves" que incluye el informe trimestral del BoE.

Una caída hacia el 3% sería una bendición para los británicos, pero pesaría sobre la Libra (GBP), mientras que un aumento hacia el 4% impulsaría al Estérlina.

5) El IPP de EE.UU. ayudará a dar forma a las expectativas de la Fed

Miércoles, 12:30 GMT. El informe del Índice de Precios de Producción (IPP) juega un papel secundario frente a los datos del IPC, pero estas cifras alimentan los cálculos de los Gastos de Consumo Personal (PCE), las cifras de inflación que la Fed prefiere.

El IPP subyacente aumentó un 3% interanual en mayo, y un resultado similar está en el horizonte para junio. Eso está por encima del 2% que la Fed busca para el PCE subyacente, pero lejos de ser preocupante.

Sin embargo, un aumento acelerado en los precios a las puertas de las fábricas mostraría que los aranceles más altos ya están empujando los costos a nivel de productor. Otro informe benigno mantendría a la gente perpleja.

6) Ventas minoristas de EE.UU.

Jueves, 12:30 GMT. Aproximadamente dos tercios de la economía más grande del mundo se centra en el consumo. Mientras que las ventas minoristas generales cayeron un 0.9% intermensual en mayo, el Grupo de Control de Ventas Minoristas, también conocido como "el núcleo del núcleo", aumentó un 0.4%, mostrando que el consumidor sigue comprando.

El calendario económico apunta a un cambio del 0% en las ventas generales en junio. Eso implica que los mercados podrían saltar en cualquier dirección ante una sorpresa. Espero un pequeño retroceso, especialmente en el grupo de control.

7) Sentimiento del consumidor en EE.UU.

Viernes, 14:00 GMT. El último evento de la semana es prospectivo: el índice preliminar de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan para julio proporciona información sobre cómo se sienten los estadounidenses.

El índice subió desde los niveles cercanos a 50 hasta 60.7 en junio, y una cifra similar está en el horizonte para julio. Dado que los precios de la gasolina se mantienen estables, hay margen para esperar un aumento en el sentimiento.

Es esencial notar que hay una correlación débil entre datos suaves como esta encuesta y el consumo real. Sin embargo, esto es un factor que mueve el mercado, al menos a corto plazo.

Reflexiones finales

Aunque hay varios temas importantes esta semana, sobre todo el IPC de EE.UU. que cubriremos en vivo, los mercados están listos para temblar por los titulares arancelarios llamativos de Trump. Estos pueden surgir en cualquier momento del día.