Análisis rápido del BCE: Por qué la solución a corto plazo de Lagarde implica una pérdida segura para el euro
|- El BCE ha dejado su política monetaria sin cambios y ha prometido aumentar la compra de bonos el próximo trimestre.
- Los rendimientos europeos potencialmente más bajos pueden pesar sobre la moneda común.
- La falta de compromiso con el apoyo a más largo plazo significa menos fondos para la economía.
La generosidad de Christine Lagarde se ha ido, al menos a largo plazo, y eso es una mala noticia para los alcistas del euro. La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, ha supervisado un anuncio para expandir la compra de bonos en el segundo trimestre.
Esa promesa se produjo después de que el banco central comprara sorprendentemente menos bonos en las últimas semanas, una sorpresa dadas las quejas de los funcionarios sobre el aumento de los rendimientos. Si el banco aumenta su actividad de compra de bonos y los rendimientos de la deuda caen, eso podría debilitar al EUR/USD. Al otro lado del Atlántico, la Reserva Federal acepta mayores rendimientos como señal de mejores perspectivas de crecimiento. Esta diferencia es favorable para el dólar.
Por otro lado, la institución con sede en Frankfurt ha dejado sin cambios su Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP) total en 1.85 billones de euros. Además, el BCE ha mantenido la puerta abierta a comprar menos, diciendo que es posible que la "cantidad" no se utilice por completo. Mantener un límite en las compras totales y agregar una dosis de confusión es otro aspecto negativo para la moneda común.
Durante la crisis del covid, el euro avanzó cada vez que el BCE expandió sus compras totales. Contrariamente a la lógica prepandémica, ahora se considera que más fondos monetarios permiten a los gobiernos comprar más e impulsar el crecimiento, lo que es positivo para la economía y la moneda.
El banco también señaló que los riesgos se han vuelto más equilibrados, mostrando así una mayor reticencia a expandirlo en el futuro.
Europa sigue luchando contra el coronavirus, con una campaña de vacunación cada vez más frustrante y un lento despliegue del apoyo fiscal. Si bien el BCE no es el único participante en el juego, parece contener el apoyo adicional.
Con todo, la postura del banco central es una pérdida seguro para el EUR/USD.
El movimiento es mínimo a corto plazo y podría crecer como una bola de nieve la próxima vez que los rendimientos estadounidenses suban.
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