Yen japonés: La intervención se ve como contención – ING
| |Traducción VERIFICADAVer artículo originalChris Turner de ING destaca la rara intervención conjunta en FX entre EE.UU. y Japón, con Washington participando a través de la Fed y Japón utilizando la facilidad FIMA repo para obtener Dólares frente a bonos del Tesoro. Sostiene que la acción no altera los fundamentales de una Fed cercana a subir tipos frente a una política japonesa laxa, y duda de que el USD/JPY pueda mantenerse de forma sostenible por debajo de 155, al considerar la intervención principalmente como un freno a los movimientos hacia 160.
La acción conjunta difícilmente romperá 155
"La gran historia aquí es la participación de Washington en una intervención bilateral con Tokio. La Fed había comprobado los tipos – un paso previo a la intervención – ya en enero, pero parece haber apretado el gatillo el viernes. ¿Por qué ahora?"
"Quizás el Secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, había sentido que el yen débil estaba perjudicando a los JGB, lo que, a su vez, estaba pesando sobre los bonos del Tesoro. Cabe destacar que Japón ha insinuado que utilizará la nueva facilidad FIMA repo de la Fed. Esto le permite obtener Dólares contra sus tenencias de bonos del Tesoro en lugar de tener que vender bonos del Tesoro directamente para llevar a cabo la intervención."
"Pero, igualmente, sí sirve como ejercicio de contención, limitando a los inversores a perseguir al USD/JPY por encima de 160 y dando tiempo a Tokio para introducir políticas más favorables al yen. Estas podrían incluir más incentivos para invertir en activos domésticos japoneses."
"Hay mucho que decir sobre este tema, pero ¿qué significa para las perspectivas del USD/JPY? Esta intervención no cambia los fundamentales de una Fed cercana a subir tipos y de Tokio aplicando un conjunto de políticas monetarias y fiscales laxas, que están pesando sobre el yen. Nos cuesta ver que esta acción bilateral lleve al USD/JPY de forma sostenible por debajo de 155."
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