USD/JPY: La rutina lenta del yen continuará – MUFG
|Los analistas de MUFG Bank, ven al par USD/JPY con un sesgo bajista durante las próximas semanas y esperan que negocie en el rango 102.00/108.00. Señalan que si sus suposiciones fundamentales resultan correctas (una victoria de Biden y un acuerdo comercial Brexit de última hora), la ventana para la fortaleza del dólar pronto se cerrará.
Declaraciones clave:
“Lo que queda claro a partir del reciente desempeño de las divisas es que el yen japonés continúa obteniendo mejores resultados en tiempos de aversión al riesgo. El alto nivel de liquidez, el nivel relativamente alto de rendimientos en términos reales, pero incluso en términos nominales, y la importante posición de superávit externo de Japón siguen atrayendo flujos de inversores a corto plazo en tiempos de mayor incertidumbre. Los mercados de renta variable mundiales se corrigieron a la baja desde los máximos del 2 de septiembre o alrededor de esa fecha, el récord actual del S&P 500. Desde entonces, el yen es la moneda del G10 con mejor desempeño, ganando un 0.7% frente al dólar, la única moneda del G10 que avanzó frente al dólar durante el período desde entonces".
“Creemos que la tarea de las autoridades japonesas de implementar una mayor flexibilización será más difícil en 2021, en relación con Estados Unidos en particular. Nuestro supuesto básico para la depreciación del dólar estadounidense en 2021 es que los rendimientos reales estadounidenses caerán aún más impulsados por la combinación tóxica de estímulos fiscales financiados por el déficit que elevan las expectativas de inflación combinados con un mayor QE de la Fed para limitar los rendimientos nominales. Dado que el margen de Japón para igualar a EE.UU. es mucho más limitado, se prevé que el diferencial de rendimiento real se mueva más a favor de Japón. La lenta rutina del yen, más fuerte, continuará".
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