Las Nóminas no Agrícolas de EE.UU. mostrarán un crecimiento moderado del empleo en enero
| |Traducción automáticaVer artículo original- Se espera que las Nóminas no Agrícolas aumenten en 70.000 en enero.
- Se prevé que la Tasa de Desempleo se mantenga estable en 4.4%.
- El informe de empleo podría influir en la perspectiva de política de la Fed y en la valoración del Dólar estadounidense.
La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos (EE.UU.) publicará los datos retrasados de Nóminas no Agrícolas (NFP) para enero el miércoles a las 13:30 GMT.
La volatilidad en torno al Dólar estadounidense (USD) probablemente aumentará con el informe de empleo, ya que los inversores buscan nuevas perspectivas sobre el camino a seguir de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) en relación con las tasas de interés.
¿Qué esperar del próximo informe de Nóminas no Agrícolas?
La BLS informó a principios de la semana pasada que había pospuesto la publicación del informe oficial de empleo, originalmente programado para el viernes, debido al cierre parcial del gobierno. Después de que la Cámara de Representantes de EE.UU. aprobara un paquete el martes para poner fin al cierre, la agencia anunció que publicará los datos del mercado laboral el miércoles 11 de febrero.
Los inversores esperan que el NFP aumente en 70.000 tras el incremento de 50.000 registrado en diciembre. En este período, se espera que la Tasa de Desempleo se mantenga sin cambios en 4.4%, mientras que la inflación salarial anual, medida por el cambio en las Ganancias Promedio por Hora, se proyecta que se suavice a 3.6% desde 3.8%.
Al anticipar el informe de empleo, los analistas de TD Securities señalan que esperan que las ganancias de empleo se hayan mantenido moderadas en enero, aumentando en 45.000.
"Esperamos que el sector privado añada 40.000 y el gobierno 5.000. Prevemos que la fortaleza del sector privado se concentre en la salud y la construcción. Esperamos que la Tasa de Desempleo muestre signos continuos de estabilización, manteniéndose en 4.4%. El mercado laboral de baja contratación y baja despido sigue presente. Las Ganancias Promedio por Hora probablemente aumentaron un 0.3% m/m y un 3.7% a/a," añaden.
Indicador económico
Tasa de desempleo
La tasa de desempleo publicada por el US Department of Labor corresponde al número de trabajadores desempleados dividido entre la población económicamente activa. Si la tasa crece, esto indica ausencia de crecimiento de la actividad económica en los Estados Unidos. Un resultado superior a lo esperado es bajista para el dólar, mientras que un resultado menor que el consenso es alcista.
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El USD comenzó el mes con un pie firme mientras los mercados reaccionaban a la nominación de Kevin Warsh, quien se desempeñó como Gobernador de la Fed de 2006 a 2011, como el nuevo presidente de la Fed. Mientras tanto, el USD también se benefició de la volatilidad elevada en torno a los metales preciosos, especialmente la Plata y el Oro, y los mercados bursátiles. A su vez, el Índice del USD, que mide la valoración del USD frente a una cesta de seis divisas principales, subió un 0.5% en la primera semana de febrero.
La Gobernadora de la Fed, Lisa Cook, dijo a principios de mes que cree que el mercado laboral seguirá siendo apoyado por los recortes de tasas del año pasado. Cook señaló además que el mercado laboral se ha estabilizado y está aproximadamente en equilibrio, añadiendo que los responsables de la política están muy atentos a la posibilidad de un cambio rápido. De manera similar, el Gobernador Philip Jefferson argumentó que el mercado laboral probablemente está en equilibrio en un entorno de baja contratación y baja despido.
La herramienta FedWatch del CME Group muestra que los mercados están valorando actualmente en aproximadamente un 15% la probabilidad de un recorte de tasas de 25 puntos básicos (pbs) en marzo. En caso de que la lectura del NFP decepcione, con un dato por debajo de 30K, y la Tasa de Desempleo aumente inesperadamente, el USD podría estar bajo presión con la reacción inmediata, abriendo la puerta a una subida en el EUR/USD. Por otro lado, una cifra de NFP en o por encima de la expectativa del mercado podría reafirmar otra pausa en la política el próximo mes. El posicionamiento del mercado sugiere que el USD tiene algo de espacio al alza en este escenario.
Los inversores también prestarán especial atención al componente de inflación salarial del informe. Si las Ganancias Promedio por Hora aumentan menos de lo esperado, el USD podría tener dificultades para ganar fuerza, incluso si la cifra del NFP llega cerca de la previsión del mercado.
Los analistas de Danske Bank argumentan que un crecimiento salarial más débil podría impactar negativamente en la actividad del consumidor y allanar el camino para una acción moderada de la Fed.
"El informe Challenger mostró más recortes de empleo de los esperados en enero y el índice JOLTS de ofertas de empleo se situó en 6.5 millones en diciembre (consenso 7.2 millones). Por lo tanto, la relación de ofertas de empleo a desempleados en EE.UU. cayó a solo 0.87 en diciembre. Tal enfriamiento suele ser un buen predictor de un debilitamiento del crecimiento salarial y puede ser una preocupación para las perspectivas de consumo privado y, todo lo demás igual, apoya el caso para recortes anticipados de la Fed," explican.
Eren Sengezer, Analista Principal de la Sesión Europea en FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el EUR/USD:
"El indicador de Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario se mantiene por encima de 50 y el EUR/USD fluctúa por encima de la media móvil simple (SMA) de 20 días después de haber probado este soporte dinámico la semana pasada, reflejando la disposición de los compradores para mantener el control."
"En el lado positivo, 1.2000 (nivel redondo, nivel psicológico) se alinea como la próxima resistencia antes de 1.2080 (máximo del 27 de enero) y 1.2160 (nivel estático). Mirando hacia el sur, el primer nivel de soporte clave podría encontrarse en 1.1680, donde se ubica la SMA de 100 días, antes de 1.1620-1.1600 (SMA de 200 días, retroceso de Fibonacci del 23.6% de la tendencia alcista de enero de 2025 a enero de 2026). Una caída decisiva por debajo de esta región de soporte podría atraer a vendedores técnicos y abrir la puerta a una caída prolongada."
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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