Última hora: El Banco de Inglaterra mantiene el tipo de interés sin cambios en el 3.75%

El Banco de Inglaterra (BoE) anunció el jueves que mantuvo la tasa bancaria en el 3.75% tras la reunión de política de julio, tal y como se esperaba ampliamente.

El Comité de Política Monetaria (MPC) votó por mayoría de 6-3 a favor de mantener sin cambios la tasa de política monetaria. Tres miembros votaron a favor de aumentar la Tasa Bancaria en 0.25 puntos porcentuales, hasta el 4%.

El BoE mantiene las tasas, pero los riesgos de guerra e inflación mantienen al GBP respaldado

La puntuación de 6.4/10 del FXS Speechtracker apunta a una postura moderadamente de línea dura al mantener el BoE la Tasa Bancaria en el 3.75% en medio de riesgos al alza para la inflación vinculados a la guerra en Irán, la demanda relacionada con la IA y El Niño. La votación dividida de 6-3, con Greene, Pill y Mann respaldando una subida de 25 pb, y las advertencias explícitas de que la política podría necesitar reaccionar antes de que los riesgos de persistencia se materialicen por completo, se oponen a una relajación a corto plazo y deberían apuntalar al GBP, especialmente dado que se prevé que el IPC se sitúe en el 3.2% en el T4 de 2026 y que solo caiga por debajo del objetivo en 2028.

Al mismo tiempo, el énfasis de la mayoría en unas condiciones financieras más restrictivas, la desaceleración del crecimiento del PIB y el aumento del desempleo muestra una postura cautelosa y dependiente de los datos que modera el sesgo de línea dura. En conjunto, el discurso se inclina hacia una línea dura frente a una simple base de mantenimiento, con el foco en escenarios de inflación al alza y posibles subidas futuras apoyando al GBP en las caídas, al tiempo que mantiene las expectativas sobre tasas sensibles a los acontecimientos en la guerra de Irán y a los choques globales de oferta.

Aspectos clave de la declaración de política del BoE

"Los miembros del MPC Greene, Pill y Mann votaron a favor de aumentar las tasas en 0.25 puntos porcentuales."

"El impacto del shock energético sobre el Reino Unido sigue siendo incierto, el comité está preparado para actuar según sea necesario."

"El IPC podría alcanzar el 3.2% en el cuarto trimestre de 2026 (actas de junio: algo por encima del 3.25% en el cuarto trimestre de 2026)."

"La inflación ha caído más rápido de lo que esperábamos, pero volverá a subir más adelante este año; el BoE se asegurará de que el aumento sea temporal."

"La previsión del BoE muestra que el IPC caerá por debajo del objetivo del 2% en el primer trimestre de 2028 (sin previsión central en abril)."

"La postura de política dependerá de la magnitud y el impacto de la guerra en Irán y de cómo se propague a través de la economía."

"Hasta ahora hay pocos indicios de efectos de segunda ronda, pero se necesita cautela; en los datos recientes han habido señales claras de desinflación."

"Los riesgos para las previsiones de inflación están sesgados al alza, pero sigue habiendo margen para que las perspectivas cambien materialmente en función de la guerra en Irán."

"La fuerte demanda de componentes de IA y El Niño plantean riesgos al alza para la inflación, así como la guerra en Irán."

"La política podría necesitar reaccionar antes de que los riesgos de persistencia de la inflación se materialicen de forma concluyente."

"Los miembros que respaldaron la decisión de mantener las tasas creen que unas condiciones financieras más restrictivas permiten más tiempo para ver evidencia sobre los riesgos de inflación."

"Los miembros que respaldaron la decisión de mantener las tasas reconocen la necesidad de tasas más altas si surgen señales de efectos de segunda ronda materiales, pero la estrategia podría cambiar si los riesgos remiten de forma duradera."

"Los miembros que querían una subida de tasas temen efectos de segunda ronda materiales, el enfoque de gestión del riesgo es apropiado."

"La previsión central del BoE muestra el IPC en el primer trimestre de 2027 en el 3.2%, en el 1.7% en el primer trimestre de 2028 y en el 1.9% en el primer trimestre de 2029."

"La previsión central del BoE, basada en las expectativas del mercado para los precios de la energía y la tasa, muestra una subida de un cuarto de punto en el cuarto trimestre y otra en 2027."

"El BoE ve un crecimiento subyacente del PIB del segundo trimestre de +0.1% (junio: alrededor de +0.2%), que se espera que se desacelere hasta alrededor del 0% en el tercer trimestre; el crecimiento general del PIB del segundo trimestre se sitúa en el 0.3%."

"El BoE prevé que la tasa de desempleo promedie el 5.0% en 2026, el 5.3% en 2027 y el 5.2% en 2028."

"El BoE prevé un crecimiento del PIB en 2026 de +1.1%, en 2027 de +1.1% y en 2028 de +1.7% bajo las proyecciones centrales."

"El BoE estima que el crecimiento salarial regular del sector privado interanual en el cuarto trimestre de 2026 será del 3.0%, en el cuarto trimestre de 2027 del 3.1% y en el cuarto trimestre de 2028 del 3.1%."

"El BoE ve el IPC en el tercer trimestre de 2027 en un escenario de perspectivas adversas en el 4.1%, y en el 2.4% en un escenario más benigno."

"El aumento total estimado en las tasas de los gilts a 10 años de qt 20-30 puntos básicos frente a la estimación de 15-20 pb de hace un año."

Reacción del mercado a los anuncios de política del BoE

El GBP/USD retrocedió ligeramente desde los máximos de la sesión con la reacción inmediata a las decisiones de política del BoE. Al momento de la publicación, el par cotizaba en 1.3390, subiendo un 0.17% en el día.

La siguiente sección fue publicada como un adelanto de los anuncios de política del Banco de Inglaterra a las 09:00 GMT.

• Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga la tasa de interés en el 3.75% por quinta reunión consecutiva en el ‘Super Thursday’.
• Todos los ojos están puestos en el Informe de Política Monetaria del BoE, la división del voto del MPC y las palabras del gobernador Bailey.
• El próximo movimiento direccional de la Libra esterlina depende del riesgo del evento del BoE.

El Banco de Inglaterra (BoE) está en camino de mantener estable la tasa de referencia Bank Rate en el 3.75% por quinta reunión consecutiva el jueves, a pesar del renovado repunte de los precios del petróleo en julio y un cambio de liderazgo en el Reino Unido (UK).

Sin que se espere ampliamente una decisión de cambio de tasas, se prevé que los responsables de política monetaria del Comité de Política Monetaria (MPC) voten 7-2 para dejar las tasas sin cambios en la reunión de política monetaria de julio, igual que en junio.

Al tratarse de un "Super Thursday", el Informe de Política Monetaria (MPR) y las minutas de la reunión, que se publicarán junto con el comunicado de política a las 11:00 GMT, serán examinados de cerca en busca de nuevas señales de política. La rueda de prensa del gobernador del BoE, Andrew Bailey, seguirá a las 11:30 GMT.

El próximo movimiento direccional de la Libra esterlina (GBP) probablemente estará impulsado por los anuncios de política del banco central del Reino Unido.

¿Mantendrá el Banco de Inglaterra la puerta abierta a una subida de tasas más adelante este año?

En junio, el BoE decidió mantener las tasas sin cambios después de que el presidente de Estados Unidos (US), Donald Trump, firmara un acuerdo con Irán para poner fin al conflicto en Oriente Medio, un desarrollo que el gobernador Andrew Bailey dijo que le había "animado mucho", pero que no impediría que la inflación británica siguiera subiendo.

Posteriormente, los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Nacionales (ONS) mostraron que la inflación anual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del Reino Unido se moderó al 2.6% en junio, frente al 2.8% de mayo y por debajo de las expectativas del mercado del 2.7%. La desaceleración de la inflación se debió principalmente a una breve desescalada en la guerra de Irán, que redujo los precios del combustible durante todo junio.

Mientras tanto, el mercado laboral del Reino Unido ofreció señales mixtas, con la Tasa de Desempleo sin cambios en el 4.9% en los tres meses hasta mayo, frente a un aumento al 5% esperado, y las Ganancias Medias Anuales Incluyendo Bonificaciones desacelerándose al 4.3% frente a un aumento al 4.5% esperado. 

Esta combinación podría aliviar la presión sobre el BoE para subir las tasas en los próximos meses.

Sin embargo, la reanudación de las hostilidades en el Golfo a principios de julio reavivó las preocupaciones sobre la inflación en todo el mundo, ya que los precios del petróleo Brent volvieron a subir hasta la marca de 100$.

Ante la perspectiva de que la inflación se mantenga firmemente por encima del objetivo del 2.0% del banco central, las señales de una economía en enfriamiento y un duro camino fiscal por delante para el nuevo primer ministro (PM) de Gran Bretaña, Andy Burnham, se espera que el BoE mantenga su retórica de esperar y ver en el anuncio de política de esta semana.

La última encuesta de Reuters mostró una clara mayoría de encuestados (58 de 70) que veía la Bank Rate en el 3.75% hasta 2026. Mientras tanto, "la curva de swaps implica 75 puntos básicos (pbs) de endurecimiento hasta el 4.50% en los próximos doce meses," según analistas de BBH. Esto pone de relieve la divergencia entre las expectativas de los economistas y la fijación actual del mercado.

Dicho esto, las proyecciones actualizadas de inflación y crecimiento del BoE en el Informe de Política Monetaria también podrían insinuar la posibilidad de una subida de tasas a finales de este año, especialmente porque los riesgos de inflación siguen elevados.

¿Cómo impactará la decisión de tasas del BoE en el GBP/USD?

La GBP sigue bajo presión cerca de mínimos de 4 semanas en torno a 1.3300 frente al Dólar estadounidense (USD), en medio de un optimismo cauteloso tras la última pausa en los ataques entre EE.UU. e Irán.

Si el BoE mantiene su tono cauteloso y el gobernador Bailey ofrece pocas indicaciones de endurecimiento, mientras que la división del voto del MPC cumple con las expectativas, la Libra esterlina podría volver a sufrir presión vendedora. En ese escenario, el GBP/USD podría girar a la baja hacia la zona de 1.3250.

Por otro lado, si el BoE enfatiza los riesgos persistentes de inflación, revisa al alza sus previsiones de inflación y señala que una subida de tasas sigue siendo una posibilidad realista más adelante este año, la Libra podría reactivar un repunte de recuperación. Una división del voto que muestre a más de dos responsables de política monetaria a favor de una subida de tasas podría reavivar las apuestas por una subida de tasas este año, elevando potencialmente al GBP/USD hacia el nivel psicológico de 1.3500.

Dhwani Mehta, analista principal de la sesión asiática en FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el GBP/USD: 

"El par mantiene un sesgo bajista a corto plazo, ya que se mantiene por debajo de las medias móviles simples (SMA) de 50 días, 21 días, 100 días y 200 días, agrupadas aproximadamente entre 1.3360 y 1.3400. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días en torno a 43 sugiere un impulso bajista suave, pero no extremo, lo que indica que el GBP/USD sigue siendo una operación de ‘vender en los repuntes’ en el gráfico diario."

Al alza, la resistencia inicial aparece en la SMA de 50 días cerca de 1.3362, seguida por la SMA de 21 días en 1.3373, con el techo bajista más amplio reforzado cerca de 1.3400, la confluencia de las SMA de 100 días y 200 días. Por el contrario, la caída inicial podría estar respaldada por el nivel psicológico de 1.3250, por debajo del cual podría iniciarse una nueva tendencia bajista hacia el mínimo del 24 de junio de 1.3140," añade Dhwani.