La inflación subyacente del PCE en EE.UU. podría avanzar mientras los mercados descuentan la primera subida de tipos de la Fed en septiembre
| |Traducción automáticaVer artículo original- Se pronostica que el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal subyacente aumente un 0.3% intermensual y un 3.4% interanual en mayo.
- Se espera que la inflación anual general del PCE aumente a su nivel más alto en tres años, al 4%.
- Los mercados ven aproximadamente un 70% de probabilidad de que la Reserva Federal aumente la tasa de política al menos una vez antes de septiembre.
La Oficina de Análisis Económico (BEA) de Estados Unidos (EE.UU.) publicará los datos del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) para mayo el jueves a las 12:30 GMT.
El Índice de Precios del PCE es seguido de cerca por los participantes del mercado porque es la medida de inflación preferida por la Reserva Federal (Fed) y podría influir en su perspectiva de política.
Anticipando el PCE: Perspectivas sobre la métrica clave de inflación de la Reserva Federal
Se espera que el Índice de Precios del PCE subyacente, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía, avance un 0.3% mes a mes (MoM) en mayo, tras el aumento del 0.2% registrado en abril.
En los 12 meses hasta mayo, se prevé que la inflación subyacente del PCE aumente ligeramente hasta el 3.4%. Mientras tanto, se pronostica que la inflación anual general del PCE alcance su nivel más alto desde mayo de 2023, en 4%.
Los mercados examinarán detenidamente los datos del Índice de Precios del PCE, ya que los funcionarios de la Fed toman en cuenta este indicador de inflación al decidir el próximo movimiento de política. Aunque los precios del petróleo crudo cayeron bruscamente y casi regresaron a niveles previos a la guerra desde que Estados Unidos (EE.UU.) e Irán alcanzaron un acuerdo marco para reabrir el Estrecho de Ormuz, los mercados siguen convencidos de que la Fed necesitará endurecer su política en la segunda mitad del año, dadas las saludables condiciones del mercado laboral y la incertidumbre sobre la rapidez con la que podría reiniciarse el proceso de desinflación.
Según la herramienta CME FedWatch, los mercados actualmente valoran aproximadamente un 65% de probabilidad de que la Fed aumente los costos de endeudamiento al menos 25 puntos básicos (pbs) para septiembre.
El Resumen Revisado de Proyecciones Económicas (SEP), publicado junto con la declaración de política monetaria tras la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de junio, mostró que los responsables de la política pronostican que la inflación del PCE se sitúe en 3.6% para fin de año, y que la inflación subyacente del PCE alcance el 3.3%.
En la previa del informe de inflación del PCE, un analista de TD Securities dijo:
"Esperamos que los precios subyacentes del PCE muestren una fuerte inflación en servicios en mayo a pesar de los precios débiles de bienes, ya que el traspaso de aranceles se ha disipado en gran medida. El PCE general será más alto, con un 0.49% intermensual debido a los precios de la energía. Nuestra previsión asume un 0.55% intermensual para el supercore tras un fuerte IPP para el mes. Esperamos que el gasto personal crezca un 0.5%, lo que refleja una moderación en términos reales a 0.0%."
¿Cómo afectará el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal al EUR/USD?
El Índice del Dólar estadounidense (USD), que mide el desempeño del Greenback frente a una cesta de seis divisas principales, ha subido más del 2.5% en junio y recientemente alcanzó su nivel más alto en más de un año, por encima de 101.50. Las revisiones agresivas vistas en el SEP de la Fed, los comentarios cautelosos y ambiguos del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, sobre la perspectiva de política, combinados con datos macroeconómicos sorprendentemente optimistas de EE.UU., alimentaron las expectativas de una subida de tasas de la Fed y llevaron al USD a su última fase alcista.
Para que los mercados cambien significativamente su visión sobre la perspectiva de política de la Fed, una lectura de inflación más suave que el PCE podría no ser suficiente. Aun así, una sorpresa negativa en la cifra mensual del PCE subyacente podría limitar las ganancias del USD y ayudar al EUR/USD a mantener su terreno en el corto plazo, pero tal reacción del mercado probablemente será de corta duración. Por el contrario, una cifra de 0.4% o mayor podría alimentar las apuestas por una subida de tasas de la Fed en septiembre y hacer que el EUR/USD extienda su tendencia bajista.
Eren Sengezer, analista principal de la sesión europea en FXStreet, comparte una breve perspectiva técnica para el EUR/USD:
"La perspectiva técnica a corto plazo para el EUR/USD reafirma la postura bajista pero destaca condiciones de sobreventa. El indicador Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario se mantiene por debajo de 30 y el par cotiza ligeramente por debajo del brazo inferior de las Bandas de Bollinger. Esta configuración sugiere que podría haber una corrección técnica antes de que se produzca una caída prolongada."
"A la baja, 1.1300 (nivel estático, nivel redondo) se alinea como el primer nivel de soporte antes de 1.1220 (nivel estático) y 1.1150 (nivel estático). En caso de que el par realice una corrección, 1.1410/1.1400 (antiguo nivel de soporte, nivel redondo) podría verse como la zona inmediata de resistencia antes de 1.1540 (punto medio de las Bandas de Bollinger) y 1.1660-1.1670 (brazo superior de las Bandas de Bollinger, Media Móvil Simple SMA de 200 días, SMA de 100 días)."
Dólar estadounidense - Preguntas Frecuentes
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias. Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
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