Se espera que el BoE mantenga la tasa de interés sin cambios en medio de la desaceleración de la inflación y la debilidad del crecimiento
| |Traducción automáticaVer artículo original- Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga la tasa de interés clave en el 3.75% por cuarta reunión consecutiva el jueves.
- La inflación en el Reino Unido se estabilizó en mayo, y las esperanzas de paz en Oriente Medio han provocado una caída en los precios del petróleo.
- La Libra esterlina podría verse presionada si el BoE adopta una postura moderada.
El Banco de Inglaterra (BoE) está en camino de dejar la tasa bancaria de referencia sin cambios en el 3.75% por cuarta vez consecutiva el jueves, ya que el acuerdo de paz entre EE.UU. e Irán y las cifras de inflación al consumidor más suaves de lo esperado vistas a principios de semana han aliviado las presiones para endurecer su política monetaria.
La economía del Reino Unido muestra señales preocupantes de debilitamiento al inicio del segundo trimestre, y las cifras del Índice de Precios al Consumidor (IPC) han mostrado que las presiones inflacionarias se mantuvieron algo contenidas en mayo. Con los precios del petróleo en declive y un acuerdo de paz entre EE.UU. e Irán sobre la mesa, parece poco probable que el BoE suba las tasas de interés el jueves y probablemente tampoco lo haga durante el resto del año.
No será un "Superjueves", por lo que el gobernador Andrew Bailey no hablará tras la decisión. Los mercados analizarán las actas del banco y examinarán los cambios en la división de votos para tratar de evaluar el camino futuro del banco.
¿Qué esperar de los anuncios de política del Banco de Inglaterra?
Los datos recientes del Reino Unido y el progreso en el proceso de paz entre EE.UU. e Irán han cambiado significativamente el escenario para el Banco de Inglaterra, y aunque es poco probable que el banco altere su postura de "esperar y ver", estas nuevas circunstancias podrían llevar a los responsables de política del BoE a adoptar una postura más moderada.
Los precios del petróleo han caído bruscamente desde los máximos recientes: el petróleo Brent está aproximadamente un 30% por debajo del nivel que tenía en la reunión anterior del BoE. EE.UU. e Irán han avanzado hacia un acuerdo de paz que podría llevar a reanudar el envío sin peajes a través del Estrecho de Ormuz, lo que contribuiría a aliviar aún más los precios de la energía.
En el Reino Unido, las cifras del Índice de Precios al Consumidor publicadas el miércoles sorprendieron positivamente. La inflación anual se mantuvo estable en el 2.8%, muy por debajo del pico del 3.3% alcanzado en marzo, con una desaceleración de la inflación mensual al 0.2% desde el 0.7% del mes anterior y un crecimiento de la inflación subyacente por debajo de las expectativas. Las cifras de inflación de mayo están por debajo de las proyecciones del Banco de Inglaterra de febrero, lo que alivia la presión sobre el banco para subir las tasas de interés en los próximos meses.
Más allá de eso, la economía del Reino Unido muestra signos de agotamiento. El Producto Interior Bruto (PIB) se contrajo un 0.1% en abril, tras un crecimiento del 0.3% en marzo y del 0.4% en febrero, y la Producción Industrial se estancó después de una contracción del 0.2% en el mes anterior. En este contexto, el BoE corre el riesgo de llevar a la economía a una recesión prolongada al endurecer los costos de endeudamiento.
El banco votó en abril para mantener las tasas de interés sin cambios por 8 votos contra 1, con el economista jefe del banco, Huw Pill, pidiendo una subida de tasas. Los inversores estarán ansiosos por saber si Pill ha cambiado de opinión en el nuevo escenario y, posiblemente, por cualquier voz que vuelva a poner sobre la mesa recortes de tasas.
En conclusión, los desarrollos recientes han consolidado las expectativas del mercado de que el BoE mantendrá su postura el jueves, desplazando el foco hacia la división de votos para evaluar si los datos suaves de inflación y crecimiento económico han llevado a los miembros del comité a abandonar las esperanzas de subidas de tasas.
Los analistas de Deutsche Bank coinciden en que los desarrollos recientes han dado cierto margen al BoE para mantener su política sin cambios: "El impacto del conflicto en Irán parece menor de lo que los mercados inicialmente asumieron. El pico del IPC podría terminar muy por debajo de lo que vimos el año pasado. Esto podría hacer que el BoE se tome un tiempo para reflexionar. De hecho, podría darle al Comité de Política Monetaria más tiempo para evaluar los riesgos en torno a los llamados efectos de segunda ronda."
¿Cómo impactará la decisión del BoE sobre las tasas en el GBP/USD?
La Libra esterlina (GBP) ha estado cotizando lateralmente alrededor de 1.3400 frente al Dólar estadounidense (USD) esta semana, tras recuperarse desde mínimos de dos meses cerca de 1.3300. Los informes de avances en las conversaciones de paz entre EE.UU. e Irán han apoyado una recuperación moderada de la Libra, ya que el apetito por el riesgo ha debilitado la demanda del USD como refugio seguro.
Sin embargo, el par se mantiene a mitad del rango mensual de negociación, con intentos alcistas limitados por debajo de la zona de 1.3500.
El riesgo derivado de la decisión de política monetaria del BoE está sesgado a la baja, ya que los datos macroeconómicos han allanado el camino para que el banco mantenga las tasas sin cambios a corto plazo. Con esto en mente, los inversores buscarán indicios de un giro moderado, lo que podría aumentar la presión negativa sobre la Libra.
Guillermo Alcalá, analista de FX en FXStreet, considera que el GBP/USD probablemente se deslice hacia la zona de 1.3300 si el BoE adopta una postura de "mantenimiento moderado": "El par perdió impulso tras la publicación de los datos del IPC del Reino Unido y podría extender su reversión si el BoE se vuelve moderado. El soporte inmediato en la zona de 1.3380-1.3390 podría ceder, pero podría requerir un impulso adicional para romper la zona clave de 1.3300."
Los intentos alcistas siguen limitados por ahora, pero Alcalá advierte que la confirmación de un acuerdo de paz en Oriente Medio podría hacer que la Libra se dispare: "Los compradores de Libra carecen de incentivos en este momento, pero no debemos olvidar que la reacción al acuerdo EE.UU.-Irán ha sido hasta ahora moderada. Si se confirma el acuerdo de paz y se reabre el Estrecho de Ormuz, el apetito por el riesgo podría impulsar la Libra hasta 1.3500 y más allá."
Inflación - Preguntas Frecuentes
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
Indicador económico
Votación del Comité de Política Monetaria del BoE sobre la subida de tasas
Las tasas de interés son establecidas por el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (BoE). El CPM establece una tasa de interés que considera permitirá alcanzar el objetivo de inflación del BoE. Está compuesto por nueve miembros: el Gobernador, los tres Vicegobernadores, el Economista Jefe del Banco y cuatro miembros externos nombrados directamente por el Canciller. Los inversores observan el voto de cada miembro para buscar pistas sobre cuán unánime fue la decisión sobre las tasas de interés.
Leer más.Próxima publicación: jue jun 18, 2026 11:00
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Fuente: Bank of England
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