¿Podrá el Dólar estadounidense prolongar su recuperación impulsada por la Fed?

El Dólar estadounidense (USD) ha subido, con el Índice del Dólar (DXY) escalando nuevamente por encima de 100.00 tras la actualización de política de línea dura de la Reserva Federal bajo el nuevo presidente Kevin Warsh. Los mercados se han apresurado a valorar subidas de tasas, los rendimientos de los bonos a 2 años del Tesoro han saltado a un máximo de 15 meses, y el Dólar ha ganado frente a todas las divisas del G10. El soporte a corto plazo parece claro: el verdadero debate es cuánto más puede continuar la recuperación.

Deutsche Bank: Probabilidades de subida en septiembre aumentan del 36% al 80%

Deutsche Bank vincula el movimiento del Dólar directamente al debut de línea dura de Warsh y a un gráfico de puntos más agresivo. La revaloración llevó los rendimientos de los bonos a 2 años del Tesoro a un máximo de 15 meses de 4.19% (su mayor salto en un día en más de un año) y elevó al Dólar frente a todas las divisas del G10, mientras que el Oro y el Bitcoin retrocedieron.

Ese cambio en la retórica de la Fed llevó a una dramática revaloración de los fondos federales, con las probabilidades de una subida en septiembre aumentando del 36% al 80% al cierre de ayer y 38 puntos básicos de subidas siendo valorados para fin de año.

ING: Las ganancias pueden mantenerse, pero la recuperación parece cerca de su techo

ING señala que los mercados ahora valoran alrededor de 44 puntos básicos de ajuste para el segundo trimestre del próximo año, coincidiendo en general con el modesto ajuste que la mayoría de los miembros de la Fed señalaron en el gráfico de puntos. 

Con el DXY probando la parte superior de su rango de 12 meses cerca de 100.50-100.60 y sin un catalizador claro para una ruptura alcista importante (particularmente con la caída de los precios de la energía tras el acuerdo EE.UU.-Irán), ING mantiene al Dólar estadounidense limitado.

El Dólar estadounidense mantiene las ganancias, pero probablemente no necesita recuperarse mucho más.

MUFG: Una posible ruptura alcista, frente a un pronóstico de Dólar más débil

MUFG observa que el Índice del Dólar estadounidense está nuevamente por encima de 100.00 y se acerca a su máximo del año hasta la fecha de 100.64, con los mercados ahora valorando múltiples subidas y adelantando el primer movimiento a septiembre u octubre. Aun así, MUFG sigue esperando que no haya subida este año y advierte que el giro de línea dura plantea riesgos al alza para su pronóstico de un Dólar más débil el próximo año.

La actualización de política de línea dura de la Fed amenaza con desencadenar una ruptura alcista para el Dólar estadounidense que más que compensa el impacto a la baja del anuncio del acuerdo EE.UU.-Irán durante el fin de semana.

Dónde coinciden los tres bancos – y dónde difieren

El hilo común es claro: el giro de línea dura de la Fed bajo Kevin Warsh ha elevado las tasas estadounidenses y ha otorgado al Dólar un nuevo soporte a corto plazo, con el DXY de vuelta en la parte superior de su rango reciente.

La discrepancia está en la durabilidad: Deutsche Bank documenta la rapidez con la que el mercado se ha revalorizado, ING argumenta que la mayor parte de ese ajuste ya está en el precio y ve poco combustible para una ruptura, y MUFG señala una posible ruptura alcista mientras mantiene su pronóstico a largo plazo de un Dólar más débil. 

El mensaje neto: los tres son constructivos con el Dólar durante el verano, pero ING y MUFG advierten que la recuperación puede deberse más a un reposicionamiento que al inicio de una tendencia alcista sostenida.

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)