Las ofertas del Tesoro y el Promedio Industrial Dow Jones
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- El DJIA cotiza cerca de 53.400, con una subida de más de 160 puntos pero aún un 2.4% por debajo del récord.
- La cuenta de efectivo de 950.000 millones de dólares del Tesoro está disponible para la compra de bonos.
- Conferencia sobre sanciones a las 18:00 GMT, el tráfico por Ormuz cerca de una quinta parte del nivel previo a la guerra.
El mismo departamento que pasó la mañana diciéndole al mercado de bonos que dispone de unos 950.000 millones de dólares para mantener a raya los rendimientos a largo plazo pasará la tarde anunciando sanciones diseñadas para estrechar el cuello de botella petrolero que impulsó al alza esos rendimientos. El Promedio Industrial Dow Jones cotiza cerca de 53.400 en la primera mitad de ese arreglo, con una subida de más de 160 puntos y del 0.3%, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq Composite se sitúan ambos a la baja.
La cuenta que cambia la aritmética
El 19 de agosto el Tesoro duplicó el techo de sus operaciones de recompra en el tramo largo hasta al menos 4.000 millones de dólares por operación, y el tramo largo repuntó para luego devolver la mayor parte dentro de la sesión. El retroceso fue aritmético más que escepticismo. Cuatro mil millones de dólares cada vez, frente a un sector de 20 a 30 años que lleva desde finales de junio en huelga de compradores, no es una oferta sino un gesto.
Dos altos funcionarios le han puesto ahora una cifra. La Cuenta General del Tesoro (TGA), el saldo operativo del Gobierno en la Reserva Federal, se considera disponible para financiar las compras, y se sitúa cerca de 950.000 millones de dólares. Eso es unos 350.000 millones de dólares por encima del nivel operativo en el que se manejaba la cuenta bajo la administración anterior, y cada dólar que sale de ella llega al sistema bancario en forma de reservas.
Una factura por cada bono
Volver a comprar un bono a treinta años no retira deuda. Sustituye un pasivo del Gobierno por otro, y el dinero procede de la venta de papel a corto plazo, lo que acorta el vencimiento medio del endeudamiento. El Secretario del Tesoro ha calificado la operación de twist, que es el nombre honesto para ello.
La consecuencia llega el viernes. Cuanta más deuda flota en la parte delantera de la curva, más flota la factura de intereses federales con la tasa de política monetaria, de modo que un departamento que acaba de convertirse en un gran comprador de duración ahora tiene un interés financiero directo en lo que diga el presidente de la Fed en Wyoming. El gasto por intereses ya ha superado 1.1 billones de dólares en este ejercicio fiscal, frente a un déficit de julio de 432.3.000 millones de dólares.
La mitad de la tarde
A las 18:00 GMT el Secretario del Tesoro desvela lo que la administración ha adelantado como la mayor ofensiva financiera jamás lanzada contra Irán, con un artículo de opinión del fin de semana que promete un ajuste de cuentas económico y una advertencia dirigida a los países que aún cargan barriles iraníes. El jefe de seguridad nacional de Teherán ha respondido que cualquier Estado que se sume a las medidas comete un acto de guerra.
El mecanismo que llega a un índice bursátil es el barril. El tráfico a través del Estrecho de Ormuz discurre cerca de una quinta parte de su promedio previo a la guerra, Teherán amenaza con multar, incautar o confiscar los buques que incumplan sus normas de tránsito, y los precios de la gasolina en Estados Unidos se sitúan aproximadamente un dólar por galón por encima del año pasado. Las medidas que logran recortar los ingresos por exportaciones iraníes endurecen el mismo mercado físico que ha mantenido a la baja el tramo largo durante todo el verano.
Lo que realmente hizo el índice
Debajo de los anuncios, la sesión fue una debacle de semiconductores. El fondo de referencia de chips cayó cerca de un 3%, Micron Technology (MU) perdió más de un 5%, y Advanced Micro Devices (AMD) y Broadcom (AVGO) también cedieron terreno, con los valores de óptica y almacenamiento siguiéndoles la caída. Nada de eso alcanza este promedio, porque el único valor de chips dentro de los treinta es Nvidia (NVDA).
Esa cuestión de pertenencia es toda la distancia entre un índice que sube más de 160 puntos y otros dos que están a la baja, lo que hace que la sesión sea inútil como lectura de la economía, aunque su forma dice algo. El máximo se imprimió apenas por debajo de 53.500 dentro del primer cuarto de hora tras la apertura de Nueva York y el mínimo cerca de 53.100 llegó a última hora de la mañana de Londres, dejando una cotización estacionada frente a un titular de las 18:00 GMT.
La semana en que el calendario se pone al día
El miércoles a las 12:30 GMT llega el índice de precios de Gasto en Consumo Personal (PCE) de julio, con la medida subyacente prevista en 0.2% intermensual desde 0.1% y la tasa anual manteniéndose en 3.3%. Las cifras preliminares del Producto Interior Bruto (PIB) del segundo trimestre llegan en el mismo bloque y el consenso no espera ninguna revisión, con un 1.5% anualizado y el índice de precios en 6.3%. Nvidia presenta resultados esa noche desde dentro del índice.
El viernes es la colisión que merece la pena señalar. El presidente de la Fed habla a las 14:00 GMT desde el simposio anual y, en ese mismo minuto, la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) publica la revisión preliminar de referencia de la encuesta de nóminas, la conciliación anual de una muestra con los registros fiscales de los empleadores. La estimación preliminar de 2024 restó 818K empleos al recuento, y esta llega sobre un mercado laboral que ya se ha contraído una vez.
Niveles
Resistencia: Apenas por debajo de 53.500 marcó el máximo de la sesión y es la primera línea, con la zona de 53.800 como el techo que ha rechazado cada intento desde mediados de mes. Por encima se sitúan el escalón de 54.100 y el récord apenas por debajo de 54.750.
Soporte: La zona de 53.100 sostuvo el mínimo de la sesión, con la zona de 53.000 por debajo y una media móvil exponencial (EMA) de 50 días en ascenso cerca de 52.600 más abajo. El Índice de Fuerza Relativa Estocástico (Stoch RSI) diario se sitúa en la mitad del rango, cerca de 55, y apuntando a la baja.
Sesgo: Bajista mientras la zona de 53.800 limite las subidas. Objetivos en la zona de 53.100, luego la zona de 53.000. Invalidación con un cierre diario por encima de 53.800.
Gráfico diario del Dow Jones
Dow Jones - Preguntas Frecuentes
El Dow Jones Industrial Average, uno de los índices bursátiles más antiguos del mundo, se compone de los 30 valores más negociados en Estados Unidos. El índice está ponderado por el precio en lugar de por la capitalización. Se calcula sumando los precios de los valores que lo componen y dividiéndolos por un factor, actualmente 0.152. El índice fue fundado por Charles Dow, fundador también del Wall Street Journal. En los últimos años ha sido criticado por no ser suficientemente representativo, ya que sólo sigue a 30 empresas, a diferencia de índices más amplios como el S& P 500.
Son muchos los factores que impulsan el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA). El principal es el rendimiento agregado de las empresas que lo componen, revelado en los informes trimestrales de beneficios empresariales. Los datos macroeconómicos estadounidenses y mundiales también contribuyen, ya que influyen en la confianza de los inversores. El nivel de los tipos de interés, fijado por la Reserva Federal (Fed), también influye en el DJIA, ya que afecta al coste del crédito, del que dependen en gran medida muchas empresas. Por lo tanto, la inflación puede ser un factor determinante, así como otros parámetros que influyen en las decisiones de la Reserva Federal.
La Teoría de Dow es un método para identificar la tendencia principal del mercado bursátil desarrollado por Charles Dow. Un paso clave es comparar la dirección del Dow Jones Industrial Average (DJIA) y el Dow Jones Transportation Average(DJTA) y sólo seguir las tendencias en las que ambos se mueven en la misma dirección. El volumen es un criterio de confirmación. La teoría utiliza elementos del análisis de máximos y mínimos. La teoría de Dow plantea tres fases de la tendencia: acumulación, cuando el dinero inteligente empieza a comprar o vender; participación del público, cuando el público en general se une a la tendencia; y distribución, cuando el dinero inteligente abandona la tendencia.
Hay varias formas de operar con el DJIA. Una de ellas es utilizar ETF que permiten a los inversores negociar el DJIA como un único valor, en lugar de tener que comprar acciones de las 30 empresas que lo componen. Un ejemplo destacado es el SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). Los contratos de futuros sobre el DJIA permiten a los operadores especular sobre el valor futuro del índice y las opciones proporcionan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el índice a un precio predeterminado en el futuro. Los fondos de inversión permiten a los inversores comprar una parte de una cartera diversificada de valores del DJIA, lo que proporciona una exposición al índice global.
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