La caída de las acciones de chips está impulsando la búsqueda de máximos históricos en el Dow Jones
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- El DJIA suma cerca de 700 puntos para cotizar apenas por debajo de 52,900, unos 450 puntos por debajo del récord establecido en la primera semana de julio.
- Salud y financieras alcanzan máximos históricos, mientras que el sector tecnológico se sitúa en su nivel más bajo desde principios de mayo.
- Ambas condiciones de las que depende la rotación, una energía más barata y una curva de tipos que se mantenga sin cambios, se ponen a prueba en las próximas 48 horas.
El Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) cotiza apenas por debajo de 52,900 el martes, al alza en cerca de 700 puntos y un 1.3%, unos 450 puntos por debajo del récord que estableció en la primera semana de julio. Tomado aisladamente, eso se lee como una amplia recuperación del apetito por el riesgo. Un índice más allá, el complejo de semiconductores está en una caída que ha borrado más de un 20% del sector este mes, y el índice de referencia de Corea activó durante la noche su noveno cortacircuitos del año tras una caída de casi un 11%.
Las ventas tienen un destino
Nueve de los 11 sectores del S&P 500 cotizan al alza en la sesión. Salud y financieras alcanzan máximos históricos, lideradas por las aseguradoras, mientras que los bienes de consumo básico suman cerca de un 4% gracias a los resultados de una sola empresa. El sector tecnológico, en la misma sesión, se sitúa en su nivel más bajo desde la primera semana de mayo.
Eso no es una venta masiva del mercado, sino un cambio de asientos. El efectivo que sale de los nombres que llevaron al mercado a máximos tiene que ir a alguna parte, y está llegando exactamente a la exposición de la vieja economía con la que está construido el DJIA. El salto es real. Una buena parte también está prestada.
Un índice que no puede sentir la liquidación
La ponderación por precio convierte un par de sorpresas positivas en beneficios en una cifra desproporcionada de puntos del índice. Sherwin-Williams (SHW) suma un 8% tras superar las previsiones del segundo trimestre y elevar sus perspectivas para todo el año, y al ser uno de los nombres de mayor precio entre los treinta, aporta más puntos al índice de los que le otorgaría una estructura equiponderada. Coca-Cola (KO) suma un 5% tras superar las previsiones en ambas líneas con una mejora de sus previsiones.
Micron (MU) cae alrededor de un 9% y Advanced Micro Devices (AMD) cerca de un 6% en la misma sesión, y ninguno le cuesta al índice un solo punto, porque ninguno es miembro. Nvidia (NVDA) es el único fabricante de chips entre los treinta, y los nombres más grandes de ese complejo han sido tratados mucho más suavemente este mes que los fabricantes de memoria y equipos, que han caído entre un 20% y un 50%. Lo que el índice no incluye importa más que lo que sí incluye.
El software aporta el resto del impulso, con Microsoft (MSFT) sumando un 2% y Salesforce (CRM) un 5%, ambas integrantes, mientras que Apple (AAPL) lidera con una capitalización de mercado de 5 billones de dólares antes de sus propios resultados más adelante esta semana. La composición que hizo que este índice pareciera lento durante dos años de una euforia impulsada por la inteligencia artificial es la composición que ahora está pagando.
Dos condiciones, ambas puestas a prueba en 48 horas
La rotación hacia la exposición cíclica y sensible a los tipos se apoya en dos cosas, una energía más barata y una curva de tipos que no suba. El petróleo crudo está cumpliendo con la primera, con el West Texas Intermediate aproximadamente un 5% por debajo, cerca de 78.00$, y el Brent justo por debajo de 84.00$, una caída impulsada por la diplomacia y no por los barriles.
El ministerio de Exteriores de Irán mantuvo llamadas separadas con sus homólogos de Arabia Saudí y Omán sobre el Estrecho de Ormuz, y según informes Mascate ha presentado a Teherán un plan respaldado por el Golfo basado en contribuciones voluntarias por tránsito en lugar de peajes impuestos por Irán. Trump atribuye públicamente a los intercambios un carácter productivo, mientras que Teherán niega que esté en marcha cualquier negociación directa con Washington. Los tránsitos verificados por el Estrecho sumaron menos de 30 durante todo el fin de semana, frente a unos 100 buques al día antes de la guerra.
La segunda condición obtiene su respuesta a las 18:00 GMT del miércoles. Un mantenimiento en 3.75% es el escenario base, con los futuros descontando la subida de julio en cerca de una de cada tres posibilidades y unas probabilidades acumuladas de al menos una subida para la reunión de septiembre cercanas al 80%. Cuatro desescaladas desde abril han impulsado puntos en los índices bursátiles y no han aportado ningún alivio en absoluto en el tramo corto de la curva.
Las verdaderas pruebas de la semana
El comunicado del miércoles llega a las 18:00 GMT con la rueda de prensa a las 18:30 GMT. La orientación futura ha sido eliminada del comunicado, por lo que el recuento de votos transmite el mensaje, y un mantenimiento con disidencias no se parece en nada al mantenimiento unánime ofrecido en junio.
El jueves a las 12:30 GMT llegan los datos de precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de junio. Se espera que el indicador general del PCE se sitúe en -0.1% intermensual y 3.7% interanual desde el 4.1%, mientras que la medida subyacente se situará en 0.2% intermensual y 3.3% interanual. El Producto Interior Bruto del segundo trimestre llega en la misma ventana al 2.1% anualizado, junto con las Peticiones Iniciales de Subsidio por Desempleo, previstas en 200.000 frente a 187.000.
El viernes completa la parte salarial y de encuestas, con el Índice de Coste del Empleo del segundo trimestre en el 0.8%, el Índice de Gerentes de Compras de Chicago en 56 y la Confianza de Michigan en 54. Se espera que la expectativa de inflación a un año permanezca sin cambios en el 4.2%, y esa es la cifra que decidirá si el alivio energético de este mes ha llegado ya al hogar.
Niveles y sesgo
Resistencia: El máximo de la sesión, apenas por debajo de 52,900, es la línea inmediata, y superarlo abre la zona de 53,000 con el récord justo por encima de 53,300 como objetivo posterior.
Soporte: La zona de 52,600 es el primer escalón por debajo del spot, seguida de la zona de 52,200, que contiene tanto el mínimo de la sesión como el cierre del lunes. La zona de 52,000 queda por debajo de eso, con la media móvil exponencial de 50 días cerca de 51,600 como defensa de la tendencia de último recurso.
Sesgo: Alcista por encima de la zona de 52,600, objetivo el récord justo por encima de 53,300, invalidación con un cierre diario de vuelta por debajo de 52,200. El Índice de Fuerza Relativa Estocástico diario cerca de 20 está describiendo el rango que el índice acaba de dejar más que la ruptura que está realizando, mientras que la lectura de cinco minutos por encima de 90 sitúa claramente el tramo en el intradía, por lo que el riesgo a corto plazo es una pausa y no una reversión.
Gráfico diario del Dow Jones
Dow Jones - Preguntas Frecuentes
El Dow Jones Industrial Average, uno de los índices bursátiles más antiguos del mundo, se compone de los 30 valores más negociados en Estados Unidos. El índice está ponderado por el precio en lugar de por la capitalización. Se calcula sumando los precios de los valores que lo componen y dividiéndolos por un factor, actualmente 0.152. El índice fue fundado por Charles Dow, fundador también del Wall Street Journal. En los últimos años ha sido criticado por no ser suficientemente representativo, ya que sólo sigue a 30 empresas, a diferencia de índices más amplios como el S& P 500.
Son muchos los factores que impulsan el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA). El principal es el rendimiento agregado de las empresas que lo componen, revelado en los informes trimestrales de beneficios empresariales. Los datos macroeconómicos estadounidenses y mundiales también contribuyen, ya que influyen en la confianza de los inversores. El nivel de los tipos de interés, fijado por la Reserva Federal (Fed), también influye en el DJIA, ya que afecta al coste del crédito, del que dependen en gran medida muchas empresas. Por lo tanto, la inflación puede ser un factor determinante, así como otros parámetros que influyen en las decisiones de la Reserva Federal.
La Teoría de Dow es un método para identificar la tendencia principal del mercado bursátil desarrollado por Charles Dow. Un paso clave es comparar la dirección del Dow Jones Industrial Average (DJIA) y el Dow Jones Transportation Average(DJTA) y sólo seguir las tendencias en las que ambos se mueven en la misma dirección. El volumen es un criterio de confirmación. La teoría utiliza elementos del análisis de máximos y mínimos. La teoría de Dow plantea tres fases de la tendencia: acumulación, cuando el dinero inteligente empieza a comprar o vender; participación del público, cuando el público en general se une a la tendencia; y distribución, cuando el dinero inteligente abandona la tendencia.
Hay varias formas de operar con el DJIA. Una de ellas es utilizar ETF que permiten a los inversores negociar el DJIA como un único valor, en lugar de tener que comprar acciones de las 30 empresas que lo componen. Un ejemplo destacado es el SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). Los contratos de futuros sobre el DJIA permiten a los operadores especular sobre el valor futuro del índice y las opciones proporcionan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el índice a un precio predeterminado en el futuro. Los fondos de inversión permiten a los inversores comprar una parte de una cartera diversificada de valores del DJIA, lo que proporciona una exposición al índice global.
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