El Yen pierde terreno mientras los rendimientos de los bonos japoneses a muy largo plazo caen drásticamente
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- El Yen japonés atrae a fuertes vendedores intradía en medio de una fuerte caída en los JGB y el optimismo comercial.
- El fuerte IPP de servicios de Japón reafirma las apuestas por una subida de tasas del BoJ y debería limitar cualquier depreciación adicional del JPY.
- Las expectativas moderadas de la Fed deberían limitar el intento de rebote del USD y actuar como un viento en contra para el USD/JPY.
El Yen japonés (JPY) extiende su descenso intradía al entrar en la sesión europea y se aleja aún más de un máximo de más de un mes alcanzado frente a su contraparte estadounidense a principios de este martes. Varias informaciones indican que Japón considerará recortar la emisión de bonos de muy largo plazo tras los recientes aumentos bruscos en los rendimientos de los mismos, lo que arrastra el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 30 años al nivel más bajo desde el 8 de mayo. Esto, junto con el optimismo generado por la decisión del presidente estadounidense Donald Trump de retrasar la imposición de aranceles a la Unión Europea (UE), resulta ser un factor clave que socava el JPY como refugio seguro.
Sin embargo, los inversores permanecen en tensión debido a la incertidumbre en torno a las políticas comerciales de Trump y las preocupaciones sobre el empeoramiento de las condiciones fiscales de EE.UU. Además, las apuestas de que la Reserva Federal (Fed) reducirá aún más los costos de endeudamiento en 2025 podrían limitar el intento de recuperación del Dólar estadounidense (USD) desde la cercanía del mínimo mensual y capar el par USD/JPY. Por lo tanto, será prudente esperar un fuerte seguimiento de compras antes de confirmar que los precios al contado han tocado fondo o posicionarse para cualquier apreciación significativa antes de los importantes datos macroeconómicos de esta semana de EE.UU. y Japón.
El Yen japonés se ve socavado por una combinación de factores; el potencial a la baja parece limitado en medio de las apuestas por una subida de tasas del BoJ
- Dos fuentes dijeron a Reuters el martes que el Ministerio de Finanzas de Japón considerará ajustar la composición de su programa de bonos para el año fiscal actual, lo que podría implicar recortes en la emisión de bonos superlargo. Esto provoca una fuerte caída en los rendimientos de los JGB superlargos y pesa sobre el Yen japonés.
- El Banco de Japón informó más temprano este martes que el Índice de Precios al Productor (PPI) de Servicios – un indicador adelantado de la inflación del sector servicios de Japón – aumentó un 3.1% en abril en comparación con el año anterior. Esto se suma a las fuertes cifras de inflación al consumidor de la semana pasada y mantiene vivas las expectativas de más subidas de tasas por parte del BoJ.
- Además, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, mostró disposición para continuar subiendo las tasas y dijo que el banco central debe estar alerta al riesgo de que el aumento de los precios de los alimentos pueda empujar la inflación subyacente, que ya está cerca de su objetivo del 2%. Esto impulsó el Yen japonés y arrastró al par USD/JPY a un mínimo de más de un mes durante la sesión asiática.
- El Ministro de Finanzas de Japón, Katsunobu Kato, dijo que las tasas de interés reflejan varios factores, pero el mercado ve el aumento de las tasas como un reflejo de las preocupaciones sobre las finanzas estatales. Kato agregó que el gobierno monitoreará de cerca la situación del mercado de bonos en medio del aumento de los rendimientos de los bonos superlargos y continuará un diálogo cercano con los inversores de bonos.
- El presidente de EE.UU., Donald Trump, anunció una extensión del plazo para imponer aranceles del 50% a las importaciones de la Unión Europea hasta el 9 de julio, elevando el sentimiento de riesgo global. Sin embargo, la incertidumbre en torno a las políticas comerciales de Trump persiste, lo que mantiene a los inversores en tensión y debería seguir actuando como un viento de cola para el JPY como refugio seguro.
- Trump llamó al presidente ruso Vladimir Putin 'loco' y dijo que estaba considerando nuevas sanciones contra Rusia tras el mayor ataque con drones a Ucrania en más de tres años de guerra. Además, Israel continúa bombardeando Gaza, manteniendo los riesgos geopolíticos en juego. Esto debería respaldar la demanda del JPY.
- El Dólar estadounidense, por otro lado, muestra una modesta recuperación desde el mínimo mensual, aunque el potencial al alza parece limitado en medio de las preocupaciones de que los amplios recortes de impuestos y el proyecto de ley de gastos de Trump empeoren el déficit presupuestario de EE.UU. Esto, junto con las expectativas moderadas de la Reserva Federal, debería limitar al Dólar y al par USD/JPY.
- Los operadores ahora esperan la agenda económica de EE.UU. – que incluye la publicación de los Pedidos de Bienes Duraderos y el Índice de Confianza del Consumidor del Conference Board. Sin embargo, el enfoque seguirá centrado en las minutas del FOMC, la impresión preliminar del PIB del Q1 de EE.UU. y el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE).
- Esta semana, los inversores también se enfrentarán a la publicación del IPC de Tokio el viernes, que jugará un papel clave en la influencia de la dinámica de precios del JPY. No obstante, el trasfondo fundamental parece inclinarse a favor de los alcistas del JPY y sugiere que el camino de menor resistencia para el par USD/JPY sigue siendo a la baja.
Los alcistas del USD/JPY buscan construir sobre el movimiento positivo intradía más allá del nivel de retroceso del 61.8% de Fibonacci; aún no están fuera de peligro
Desde una perspectiva técnica, el fracaso del día anterior antes del nivel de retroceso del 61.8% de la recuperación de abril-mayo y la posterior caída favorecen a los bajistas del USD/JPY. Además, los osciladores en el gráfico diario se mantienen en territorio negativo y aún están lejos de estar en la zona de sobreventa. Esto, a su vez, apoya las perspectivas de un movimiento depreciativo adicional a corto plazo para el par de divisas.
Por lo tanto, cualquier movimiento adicional hacia arriba podría enfrentar una fuerte resistencia cerca de la región de 143.65, por encima de la cual el par USD/JPY podría recuperar el nivel de 144.00. Una fortaleza sostenida más allá de este último podría allanar el camino para una mayor recuperación, aunque el movimiento hacia arriba aún podría verse como una oportunidad de venta cerca de la zona de 144.80 y permanecer limitado cerca del nivel psicológico de 145.00.
Por el contrario, el nivel de 143.00 podría proteger la caída inmediata antes de la región de 142.50-142.45. Mientras tanto, los operadores bajistas podrían ahora esperar una ruptura sostenida y aceptación por debajo del nivel de 142.00 antes de abrir nuevas posiciones. El par USD/JPY podría luego deslizarse por debajo del soporte intermedio de 141.55, hacia la cifra redonda de 141.00. La trayectoria a la baja podría extenderse aún más hacia el mínimo del año hasta la fecha, o niveles por debajo del nivel psicológico de 140.00 alcanzado el 22 de abril.
Yen japonés FAQs
El Yen japonés (JPY) es una de las divisas más negociadas del mundo. Su valor viene determinado en líneas generales por la marcha de la economía japonesa, pero más concretamente por la política del Banco de Japón, el diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses o el sentimiento de riesgo entre los operadores, entre otros factores.
Uno de los mandatos del Banco de Japón es el control de divisas, por lo que sus movimientos son clave para el Yen. El BoJ ha intervenido directamente en los mercados de divisas en ocasiones, generalmente para bajar el valor del Yen, aunque se abstiene de hacerlo a menudo debido a las preocupaciones políticas de sus principales socios comerciales. La actual política monetaria ultralaxa del BoJ, basada en estímulos masivos a la economía, ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para luchar contra niveles de inflación de décadas.
La postura del Banco de Japón de mantener una política monetaria ultralaxa ha provocado un aumento de la divergencia política con otros bancos centrales, en particular con la Reserva Federal estadounidense. Esto favorece la ampliación del diferencial entre los bonos estadounidenses y japoneses a 10 años, lo que favorece al Dólar frente al Yen.
El Yen japonés suele considerarse una inversión de refugio seguro. Esto significa que en tiempos de tensión en los mercados, los inversores son más propensos a poner su dinero en la moneda japonesa debido a su supuesta fiabilidad y estabilidad. En épocas turbulentas, es probable que el Yen se revalorice frente a otras divisas en las que se considera más arriesgado invertir.
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