El Promedio Industrial Dow Jones permite a las refinerías poner precio a la guerra
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- El DJIA cotiza cerca de 53.550, aproximadamente 1.200 puntos por debajo del récord del 5 de agosto.
- El marco de 60 días entre EE.UU. e Irán expira con tres embarcaciones cruzando Ormuz el domingo.
- Las refinerías en máximos históricos por márgenes del diésel cercanos a 100$ por barril, todo fuera del índice.
El Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) cotiza cerca de 53,550 el lunes, con una caída de casi 200 puntos y aproximadamente 1.200 por debajo del récord marcado el 5 de agosto, el día en que vence sin que se haya acordado nada para sustituirlo el plazo de negociación de 60 días que debía poner fin a la guerra por el Estrecho de Ormuz. Por segunda sesión consecutiva, la cotización más alta del día es la de apertura, un índice vendido desde los primeros minutos en lugar de uno que retrocede desde un máximo de media mañana.
La fecha límite llega sin nada al otro lado
El memorando firmado en Versalles en junio tuvo una duración de 60 días y expira el lunes, sin que se haya anunciado ninguna prórroga ni haya conversaciones directas en curso. Un alto funcionario iraní dijo a Reuters que el país podría pasar de una política defensiva a una ofensiva si la diplomacia fracasa, escalando tanto en el Estrecho como en toda la región, mientras la oficina política de la Guardia Revolucionaria pasó el fin de semana describiendo preparativos para una operación terrestre estadounidense.
El Ministerio de Exteriores de Teherán sostiene en respuesta que la ventana de dos meses nunca se incluyó en el texto y que la fecha no tiene ninguna importancia particular, lo cual es una extraña afirmación mientras las pruebas físicas dicen lo contrario. Tres embarcaciones cruzaron el Estrecho el domingo frente a una media de cinco días de 12 y aproximadamente 130 al día antes de la guerra, y Trump ha dicho a Omán, el único canal activo que queda, que interponerse sería respondido con bombardeos. El petróleo crudo se fortaleció con los titulares, con el West Texas Intermediate (WTI) cerca del nivel de 83.00$ y el Brent por encima del nivel de 88.00$.
La operación de guerra ya está totalmente descontada, solo que no aquí
Tres grandes refinadoras estadounidenses cotizan en máximos o cerca de ellos, Valero (VLO) en un máximo histórico, Marathon Petroleum (MPC) en su mejor nivel desde su separación en 2011 y Phillips 66 (PSX) en un récord desde su salida a bolsa. Valero y Marathon Petroleum se han más que duplicado este año y Phillips 66 sube aproximadamente un 85%, con márgenes del diésel rondando los 100$ por barril mientras los ataques ucranianos dejan fuera de servicio la refinación rusa y la capacidad del Golfo sigue bloqueada detrás del cuello de botella.
Ninguna de las tres forma parte de este índice. El único valor energético entre los treinta es Chevron (CVX), una gran petrolera integrada cuyo brazo de refinación es un segmento dentro de un negocio que también posee los barriles que entran. La expresión bursátil más limpia de una guerra de suministro de cinco meses se está pagando íntegramente en el mercado estadounidense, y el Promedio Industrial Dow Jones no participa en ella.
Un margen de refinación cercano a 100$ por barril es además algo más que una curiosidad sectorial, porque el diésel es el precio del transporte de mercancías, de la maquinaria agrícola y de todo bien que se mueve por camión. Un margen en ese nivel es un insumo inflacionario con retraso en la entrega más que una ganancia energética, y el mercado de renta variable ha pasado las últimas dos semanas comprando los beneficios mientras descuenta el efecto.
Precios pagados al alza, precios recibidos a la baja
La encuesta manufacturera Empire State de agosto marcó 20.6 frente a un consenso de 11 y 15.6 en julio, la lectura más fuerte en más de cuatro años, con los pedidos sin cubrir saltando diez puntos hasta 15.5. Los nuevos pedidos y los envíos se suavizaron desde julio sin salir de expansión y el indicador de empleo cedió a 9.3, por lo que el titular no es una historia de contratación.
Los componentes internos aportan la señal más útil, ya que los precios pagados subieron mientras que los precios recibidos cayeron, lo que significa que un fabricante está absorbiendo un coste de insumo que aún no puede trasladar. El traslado diferido no es un traslado evitado. Frente a una lectura débil del Índice de Precios al Consumo (IPC) y una contracción del 0.6% en las ventas minoristas la semana pasada, los futuros redujeron las probabilidades de una subida en septiembre de un cara o cruz el 10 de agosto a aproximadamente un tercio el viernes, ante la idea de que la demanda está haciendo el endurecimiento del Comité por él.
La semana responde
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) publica el miércoles a las 18:00 GMT las actas de la reunión del 29 de julio, un relato de una decisión de mantener los tipos por 9-3 debatida antes de las débiles lecturas de inflación, antes del fallo en ventas minoristas y antes del repunte manufacturero de esta mañana, por lo que el registro del debate llega después de los datos que lo movieron. Las lecturas preliminares del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de agosto del viernes mantienen la misma banda roja, con el manufacturero previsto en 53.8 desde 53.9 y el de servicios en 54 desde 54.6.
El martes se acumula el expediente de vivienda, con permisos de construcción en 1.37 millones frente a 1.374 millones y comienzos de viviendas en 1.35 millones desde 1.427 millones a las 12:30 GMT, la producción industrial en 0.3% desde 0.1% a las 13:15 y las ventas de viviendas pendientes en 0.2% desde -5.4% a las 14:00. El jueves llegan las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en 212K frente a 209K y una encuesta de la Fed de Filadelfia prevista en 25 desde 41.4. Home Depot (HD) presenta resultados el martes y Walmart (WMT) el jueves, dando al consumidor que falló la semana pasada una segunda audiencia desde dentro del índice.
Niveles técnicos del Promedio Industrial Dow Jones
Resistencia: La zona de 53.800 limita, tras haber pasado de suelo a techo en la ruptura de la última sesión, con 53.900 y la repisa de principios de agosto cerca de 54.100 por encima y el récord apenas por debajo de 54.750 más allá.
Soporte: La zona de 53.500 ya ha sido probada en esta sesión y es la línea que decide la semana. Por debajo se sitúan la zona de 53.200 y luego 53.000, con la media móvil exponencial (EMA) de 50 días cerca de 52.400 como defensa más profunda.
Sesgo: Bajista. Dos sesiones consecutivas cuyo máximo es la cotización de apertura, en un índice estocástico de fuerza relativa (Stoch RSI) diario que ha subido hasta su banda superior sin que el precio marque un nuevo máximo, describen un índice que está distribuyendo más que formando base. Invalidación con un cierre diario de vuelta por encima de 53.800.
Gráfico diario del Dow Jones
Dow Jones - Preguntas Frecuentes
El Dow Jones Industrial Average, uno de los índices bursátiles más antiguos del mundo, se compone de los 30 valores más negociados en Estados Unidos. El índice está ponderado por el precio en lugar de por la capitalización. Se calcula sumando los precios de los valores que lo componen y dividiéndolos por un factor, actualmente 0.152. El índice fue fundado por Charles Dow, fundador también del Wall Street Journal. En los últimos años ha sido criticado por no ser suficientemente representativo, ya que sólo sigue a 30 empresas, a diferencia de índices más amplios como el S& P 500.
Son muchos los factores que impulsan el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA). El principal es el rendimiento agregado de las empresas que lo componen, revelado en los informes trimestrales de beneficios empresariales. Los datos macroeconómicos estadounidenses y mundiales también contribuyen, ya que influyen en la confianza de los inversores. El nivel de los tipos de interés, fijado por la Reserva Federal (Fed), también influye en el DJIA, ya que afecta al coste del crédito, del que dependen en gran medida muchas empresas. Por lo tanto, la inflación puede ser un factor determinante, así como otros parámetros que influyen en las decisiones de la Reserva Federal.
La Teoría de Dow es un método para identificar la tendencia principal del mercado bursátil desarrollado por Charles Dow. Un paso clave es comparar la dirección del Dow Jones Industrial Average (DJIA) y el Dow Jones Transportation Average(DJTA) y sólo seguir las tendencias en las que ambos se mueven en la misma dirección. El volumen es un criterio de confirmación. La teoría utiliza elementos del análisis de máximos y mínimos. La teoría de Dow plantea tres fases de la tendencia: acumulación, cuando el dinero inteligente empieza a comprar o vender; participación del público, cuando el público en general se une a la tendencia; y distribución, cuando el dinero inteligente abandona la tendencia.
Hay varias formas de operar con el DJIA. Una de ellas es utilizar ETF que permiten a los inversores negociar el DJIA como un único valor, en lugar de tener que comprar acciones de las 30 empresas que lo componen. Un ejemplo destacado es el SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). Los contratos de futuros sobre el DJIA permiten a los operadores especular sobre el valor futuro del índice y las opciones proporcionan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el índice a un precio predeterminado en el futuro. Los fondos de inversión permiten a los inversores comprar una parte de una cartera diversificada de valores del DJIA, lo que proporciona una exposición al índice global.
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