El Promedio Industrial Dow Jones esquiva una subida en diciembre, pero los precios aún la descuentan
| |Traducción automáticaVer artículo original- El DJIA cotiza cerca de 54.000, aproximadamente 800 puntos por debajo del récord de esta semana.
- Las nóminas de julio cayeron en 23.000 frente a un consenso de 80.000, un fallo de 103.000.
- Diciembre no tiene probabilidad alguna de que sobreviva el rango actual.
El mercado laboral estadounidense se contrajo en julio y el Promedio Industrial Dow Jones respondió con una ganancia de unos 65 puntos, una décima de punto porcentual, cotizando cerca de 54.000 entrada la tarde. El máximo de la sesión, apenas por encima de 54.100, se marcó en los minutos posteriores a la publicación de las 12:30 GMT y no ha sido superado desde entonces. Esa es toda la reacción de la renta variable a una contracción de las nóminas.
Un aplazamiento disfrazado de giro
Los futuros sobre tipos sí se movieron con la cifra, y lo hicieron en una sola dirección, hacia afuera. La reunión del 16 de septiembre ahora tiene una probabilidad del 44.1% de una subida de un cuarto de punto frente al 55.9% de mantenerlos, por debajo del 59.2% de hace una semana. La cifra del 28 de octubre cayó al 68.5% desde el 88.0% en el mismo periodo.
Lo que no se movió es el destino. El 9 de diciembre, el rango actual del 3.50% al 3.75% tiene una probabilidad cero, lo que significa que un cuarto de punto sigue totalmente descontado para fin de año, exactamente como lo estaba antes de que el mercado laboral se desmoronara. La única víctima real fue la segunda subida, cuyo tramo de diciembre se redujo a la mitad hasta el 14.4% desde el 31.3%. El calendario cambió, la senda de la política no.
El tramo largo cayó para celebrar
El mercado de bonos dividió el informe limpiamente por vencimiento. Las notas a 2 años, que descuentan las dos próximas reuniones y nada más, repuntaron más de cuatro puntos básicos hasta el 4.204% y el rendimiento más bajo desde el 17 de julio. El bono a 30 años se movió menos de un punto básico, hasta el 5.208%.
Ese es el mismo rendimiento a 30 años que hace una semana estaba en su nivel más alto desde 2007, y una contracción absoluta de las nóminas estadounidenses apenas le valió nada. Las notas a 10 años cedieron apenas un punto básico, hasta el 4.651%. La curva se empinó porque el tramo corto cree que la Fed está esperando mientras el tramo largo no cree que esa espera cambie el precio del dinero durante treinta años.
Tres de las cuatro mejoras fueron restas
La tasa de desempleo bajó al 4.1% desde el 4.2% frente a un consenso que la veía mantenerse, y bajó porque la tasa de participación de la fuerza laboral cayó al 61.4%, el nivel más bajo en más de cinco años. La tasa más amplia de subempleo U6 no mejoró en absoluto, manteniéndose en el 7.9%. Una tasa de desempleo que baja porque la gente deja de buscar trabajo no es un mercado laboral que se esté reparando.
El crecimiento salarial se enfrió al 3.2% interanual frente al 3.5% esperado, con la lectura previa revisada a la baja al 3.4% y las nóminas de junio recortadas a 20.000 desde las 57.000 informadas inicialmente. Los anuncios de despidos se sitúan cerca de un mínimo de dos años, que es la señal que merece la pena conservar: esto es una congelación de contrataciones más que una oleada de despidos. Los mercados congelados tardan considerablemente más en descongelarse de lo que tardan en romperse.
El récord llegó antes que la razón
El índice marcó un récord apenas por debajo de 54.750 a principios de esta semana y va camino de una segunda ganancia semanal consecutiva, de cerca de 1.500 puntos y aproximadamente un 3%. Casi nada de ese avance fue una operación basada en el mercado laboral, porque los datos del mercado laboral no existían hasta la mañana del viernes. Fue una apuesta por la reapertura del Estrecho de Ormuz.
La operación de reapertura que construyó esos récords sigue siendo una previsión y no un hecho. Teherán y Mascate están cerca de un marco de tránsito que, según admiten funcionarios iraníes, no reabriría por sí solo la vía marítima, Teherán niega estar negociando directamente con Washington, y ocho buques cruzaron el Estrecho el martes frente a unos 100 al día antes de la guerra. El petróleo crudo cerca de 78.00$ está descontando un resultado que los datos de transporte marítimo no han entregado.
Dos publicaciones se interponen entre aquí y septiembre
Sin reunión en agosto, la decisión del 16 de septiembre tiene que absorber un informe más de nóminas y el Índice de Precios al Consumo (IPC) del miércoles, después de un discurso a las 14:00 GMT el viernes que el calendario calificó como neutral. Se prevé que la inflación general sea del 0.1% mensual frente al -0.4% de junio, con la tasa anual moderándose al 3.4% desde el 3.5%, mientras que la subyacente se sitúa en el 0.2% mensual y el 2.5% interanual.
El Índice de Precios de Producción (IPP) seguirá el jueves con un 0.1% mensual frente al -0.3%, y el viernes llegarán las ventas minoristas junto con una lectura del sentimiento de Michigan que se prevé caiga a 54 desde 55.2. Las expectativas de inflación enterradas en esa encuesta, fijadas en el 4.2% a un año vista y en el 3.3% a cinco años, decidirán si el cara o cruz de septiembre vuelve a convertirse en una subida. Nada en el informe de nóminas del viernes las tocó.
Niveles y sesgo
Resistencia: El máximo de la sesión justo por encima de 54.100 es la primera línea, y el rebote de la tarde se quedó corto de alcanzarla. Por encima de eso, el récord apenas por debajo de 54.750 es la única estructura que queda, con 54.000 comportándose como un nivel que el índice negocia alrededor y no a través de él.
Soporte: La zona de 53.800 sostiene tanto el mínimo nocturno como el suelo del desplome de la apertura al contado, lo que la convierte en el único nivel que esta sesión ha probado de verdad. Por debajo de ahí, el movimiento se adelgaza hacia la zona de 53.500, y no hay nada estructural hasta la media móvil exponencial (EMA) de 50 días cerca de 52.000.
Sesgo: Alcista mientras la zona de 53.800 se mantenga, con el récord apenas por debajo de 54.750 como objetivo y un Índice Estocástico de Fuerza Relativa (Stoch RSI) diario cerca de 50 dejando margen en cualquier dirección. Un cierre diario por debajo de 53.800 abre la zona de 53.500 y convierte los récords de esta semana en una ruptura fallida.
Gráfico diario del Dow Jones
Dow Jones - Preguntas Frecuentes
El Dow Jones Industrial Average, uno de los índices bursátiles más antiguos del mundo, se compone de los 30 valores más negociados en Estados Unidos. El índice está ponderado por el precio en lugar de por la capitalización. Se calcula sumando los precios de los valores que lo componen y dividiéndolos por un factor, actualmente 0.152. El índice fue fundado por Charles Dow, fundador también del Wall Street Journal. En los últimos años ha sido criticado por no ser suficientemente representativo, ya que sólo sigue a 30 empresas, a diferencia de índices más amplios como el S& P 500.
Son muchos los factores que impulsan el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA). El principal es el rendimiento agregado de las empresas que lo componen, revelado en los informes trimestrales de beneficios empresariales. Los datos macroeconómicos estadounidenses y mundiales también contribuyen, ya que influyen en la confianza de los inversores. El nivel de los tipos de interés, fijado por la Reserva Federal (Fed), también influye en el DJIA, ya que afecta al coste del crédito, del que dependen en gran medida muchas empresas. Por lo tanto, la inflación puede ser un factor determinante, así como otros parámetros que influyen en las decisiones de la Reserva Federal.
La Teoría de Dow es un método para identificar la tendencia principal del mercado bursátil desarrollado por Charles Dow. Un paso clave es comparar la dirección del Dow Jones Industrial Average (DJIA) y el Dow Jones Transportation Average(DJTA) y sólo seguir las tendencias en las que ambos se mueven en la misma dirección. El volumen es un criterio de confirmación. La teoría utiliza elementos del análisis de máximos y mínimos. La teoría de Dow plantea tres fases de la tendencia: acumulación, cuando el dinero inteligente empieza a comprar o vender; participación del público, cuando el público en general se une a la tendencia; y distribución, cuando el dinero inteligente abandona la tendencia.
Hay varias formas de operar con el DJIA. Una de ellas es utilizar ETF que permiten a los inversores negociar el DJIA como un único valor, en lugar de tener que comprar acciones de las 30 empresas que lo componen. Un ejemplo destacado es el SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). Los contratos de futuros sobre el DJIA permiten a los operadores especular sobre el valor futuro del índice y las opciones proporcionan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el índice a un precio predeterminado en el futuro. Los fondos de inversión permiten a los inversores comprar una parte de una cartera diversificada de valores del DJIA, lo que proporciona una exposición al índice global.
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