El Promedio Industrial Dow Jones cae tras conocerse un dato de empleo que le encanta al presidente
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- DJIA justo por debajo de 53.400, con una caída de aproximadamente 325 puntos, mínimo justo por debajo de 53.300 a las 15:00 GMT.
- Nóminas no agrícolas de 162K frente a una previsión de 56K, tasa de subempleo U6 en el 7.7%, la más baja desde junio de 2025.
- Probabilidades de una subida superiores al 60%, desde aproximadamente el 50% del jueves, mientras el presidente exige un recorte.
El Promedio Industrial Dow Jones cotiza justo por debajo de 53.400, aproximadamente 325 puntos o un 0.6% a la baja el viernes, después de que las nóminas no agrícolas (NFP) de agosto registraran 162K frente a una previsión de 56K a las 12:30 GMT y elevaran por encima del 60% la probabilidad de una subida en septiembre. El repunte de 600 puntos del jueves se basó en la inclinación de un gobernador a mantener los tipos, una postura que condicionó a los datos, y los datos consumieron esa condición dentro de una vela de cinco minutos.
Un mercado laboral que eliminó la excusa
La cifra principal de 162K es el aumento mensual más fuerte desde marzo y más de cinco veces el promedio de 31K de los doce meses anteriores, con julio revisado a un aumento de 21K desde una pérdida de 23K y junio también revisado al alza. La tasa de desempleo se mantuvo en el 4.1%, como se preveía, mientras que la participación aumentó al 61.6% desde el 61.4%, la tasa de subempleo U6 cayó al 7.7% desde el 7.9%, su nivel más bajo desde junio de 2025, y los ingresos medios por hora aumentaron un 0.3% intermensual, como se preveía, con la tasa anual en el 3.1% frente al 3% esperado.
Un presidente que utilizó Jackson Hole para decir que la Fed tiene trabajo por hacer si la inflación persiste nunca iba a basar el mantenimiento de los tipos en una contratación débil, por lo que el único argumento defendible para mantenerlos era un mercado laboral demasiado débil como para endurecer la política monetaria, y duró una sola publicación. El rendimiento del Tesoro a dos años subió aproximadamente ocho puntos básicos, por encima del 4.40%, su nivel más alto desde enero de 2025, y el índice está cotizando ese movimiento, no el dato de nóminas.
Sesenta para septiembre, cien para diciembre
Los futuros de los fondos federales ahora valoran en un 60.4% la probabilidad de una subida de 25 puntos básicos en la decisión del 16 de septiembre, frente al 39.6% de que se mantengan los tipos, desde un nivel cercano al 50% el jueves. El resto de la tabla importa más: octubre incorpora una probabilidad del 87% de al menos una subida, diciembre deja sin cambios el rango actual del 3.50% al 3.75% y asigna un 40% de probabilidad a dos subidas, y para marzo de 2027 toda la distribución se sitúa entre el 4.00% y el 4.25%.
La curva no debate si la Fed endurecerá la política monetaria, sino si el primer movimiento llegará el 16 de septiembre o seis semanas después, y el dato del viernes movió la fecha, no el destino. Una caída del 0.6% es el precio de una fecha, razón por la que el índice se sitúa aproximadamente un 2.5% por debajo del récord de principios de agosto, y no más abajo.
El apalancamiento del presidente es la cadena de suministro del índice
A las 13:56 GMT, el presidente elogió el dato, dijo a los miembros del consejo de la Fed que fueran patriotas y escribió que, a menos que se reduzca la tasa, dejará de comerciar con todos los países con los que Estados Unidos mantiene un déficit, más de 90. Citó el fallo de febrero de la Corte Suprema que anuló sus aranceles en virtud de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA), y el fallo sí le deja esa palanca, ya que el tribunal no le retiró la facultad explícita de la ley para prohibir las importaciones.
Para un índice ponderado por precio compuesto por 30 empresas multinacionales, la amenaza afecta a sus componentes, no a la Fed. Apple (AAPL) ensambla en China, India y Vietnam, Nike (NKE) fabrica la mayor parte de su calzado en Vietnam e Indonesia, Walmart (WMT) es el mayor importador de mercancías en contenedores del país, y Boeing (BA) y Caterpillar (CAT) venden en los mercados que un embargo cerraría. El déficit en cuestión ascendió a aproximadamente 1.2 billones$ el año pasado, de los cuales más de 200.000 millones$ correspondieron a China.
El segundo tramo de la caída comenzó pocos minutos después de la publicación, pasando de la zona de 53.500 al mínimo de la sesión, justo por debajo de 53.300, a las 15:00 GMT. El aumento del rendimiento a dos años durante toda la mañana podría haber producido por sí solo ese tramo, pero un índice cuyos productos se fabrican en los países mencionados no puede considerar la amenaza como ruido. La mecánica también contradice la demanda: un embargo es un choque de oferta, un choque de oferta eleva los precios, y unos precios más altos abogan por una tasa de política monetaria más elevada, por lo que el remedio produciría precisamente el resultado que pretende evitar.
Los precios de la próxima semana decidirán el 16 de septiembre
El Índice de Precios de Producción (IPP) se publicará el jueves 10 de septiembre a las 12:30 GMT, con una previsión para la cifra general del 0.3% intermensual tras el dato plano de julio y del 0.3% para la medida subyacente tras el 0.2%, frente al 4.7% y el 4.2% interanual, respectivamente. El Índice de Precios al Consumo (IPC) se publicará el viernes 11 de septiembre a las 12:30 GMT, con una previsión para la cifra general del 0.4% intermensual tras el 0.1% y del 3.4% interanual, mientras que se prevé que el dato subyacente sea del 0.2% tras el 0.2% y del 2.5% interanual.
Los gobernadores que se inclinaron por mantener las tasas lo condicionaron a una moderación de la inflación mensual, y un consenso del 0.4% para la cifra general no es moderación, sino el canal energético. El diésel alcanzó el viernes un récord nacional de 5.85$ por galón, cerca de un 60% por encima del nivel de hace un año, con la capacidad de refinado mermada en Rusia por los drones ucranianos y en el Golfo por una guerra que reanudó los ataques estadounidenses contra Irán esta semana, mientras el petróleo Brent cotiza cerca de 95.00$. Un dato subyacente del 0.2% es el último argumento a favor de mantener las tasas, y un presidente de la Fed que ha dicho que el banco central aún tiene trabajo por hacer no es su público.
Niveles a vigilar
Resistencia: El nivel de 53.500 es la primera barrera, la plataforma sobre la que se apoyó el jueves y el nivel que el índice mantuvo durante una hora después del dato, antes de que el segundo tramo se lo llevara. Más allá se encuentran el máximo de la apertura del mercado al contado, justo por encima de 53.600, el máximo de la sesión, justo por encima de 53.700, y la zona de 53.800 que limitó cada recuperación del 14 al 28 de agosto; después, 54.000 y el récord justo por debajo de 54.750, aproximadamente un 2.5% por encima.
Soporte: La zona de 53.250 es el primer soporte, donde se agrupan el máximo del miércoles y la apertura del martes, con el mínimo de la sesión, justo por debajo de 53.300, apoyándose en ella. Por debajo se encuentra 53.000, con el mínimo del jueves justo por encima; después, la media móvil exponencial (EMA) de 50 días ascendente, cerca de 52.800, la línea por debajo de todo el avance de agosto y la que mantuvo el mínimo del martes. La EMA de 200 días, justo por encima de 50.000, no está en juego.
Sesgo: Bajista mientras el índice se mantenga por debajo de 53.500, con 53.250 como primer objetivo y 53.000 por debajo, y la EMA de 50 días cerca de 52.800 como objetivo para una semana del IPC cuyo dato se sitúe en línea con el consenso o sea más alto. El Índice de Fuerza Relativa Estocástico (Stoch RSI) diario, cerca de 38, apenas se ha alejado del mínimo del miércoles pese a una sesión de 300 puntos, por lo que el impulso aún no ha confirmado la ruptura, y la lectura de cinco minutos, cerca de 49 y subiendo desde la zona de sobreventa, representa el rebote desde el mínimo y no una reversión. Un cierre diario de nuevo por encima de 53.500 restablecería la ruptura del jueves y volvería a situar 53.800 en el tablero.
Gráfico de cinco minutos del Dow Jones
Dow Jones - Preguntas Frecuentes
El Dow Jones Industrial Average, uno de los índices bursátiles más antiguos del mundo, se compone de los 30 valores más negociados en Estados Unidos. El índice está ponderado por el precio en lugar de por la capitalización. Se calcula sumando los precios de los valores que lo componen y dividiéndolos por un factor, actualmente 0.152. El índice fue fundado por Charles Dow, fundador también del Wall Street Journal. En los últimos años ha sido criticado por no ser suficientemente representativo, ya que sólo sigue a 30 empresas, a diferencia de índices más amplios como el S& P 500.
Son muchos los factores que impulsan el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA). El principal es el rendimiento agregado de las empresas que lo componen, revelado en los informes trimestrales de beneficios empresariales. Los datos macroeconómicos estadounidenses y mundiales también contribuyen, ya que influyen en la confianza de los inversores. El nivel de los tipos de interés, fijado por la Reserva Federal (Fed), también influye en el DJIA, ya que afecta al coste del crédito, del que dependen en gran medida muchas empresas. Por lo tanto, la inflación puede ser un factor determinante, así como otros parámetros que influyen en las decisiones de la Reserva Federal.
La Teoría de Dow es un método para identificar la tendencia principal del mercado bursátil desarrollado por Charles Dow. Un paso clave es comparar la dirección del Dow Jones Industrial Average (DJIA) y el Dow Jones Transportation Average(DJTA) y sólo seguir las tendencias en las que ambos se mueven en la misma dirección. El volumen es un criterio de confirmación. La teoría utiliza elementos del análisis de máximos y mínimos. La teoría de Dow plantea tres fases de la tendencia: acumulación, cuando el dinero inteligente empieza a comprar o vender; participación del público, cuando el público en general se une a la tendencia; y distribución, cuando el dinero inteligente abandona la tendencia.
Hay varias formas de operar con el DJIA. Una de ellas es utilizar ETF que permiten a los inversores negociar el DJIA como un único valor, en lugar de tener que comprar acciones de las 30 empresas que lo componen. Un ejemplo destacado es el SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). Los contratos de futuros sobre el DJIA permiten a los operadores especular sobre el valor futuro del índice y las opciones proporcionan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el índice a un precio predeterminado en el futuro. Los fondos de inversión permiten a los inversores comprar una parte de una cartera diversificada de valores del DJIA, lo que proporciona una exposición al índice global.
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