El Promedio Industrial Dow Jones brinda por la inflación y luego deja caer la copa
| |Traducción automáticaVer artículo original- El DJIA probó por debajo de 52,500 tras ceder un repunte de 370 puntos.
- Los precios mayoristas de junio cayeron inesperadamente un 0.3% MoM y el presidente de la Fed de Nueva York calificó el pico de inflación, pero los futuros aún descuentan aproximadamente un 60% de probabilidades de tasas más altas para finales de octubre.
- Los valores de semiconductores cedieron hasta un 11%, mientras que tres de los pesos pesados tecnológicos del índice subieron alrededor de un 3% cada uno.
El Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) pasó la mayor parte del miércoles premiando la operación de desinflación y las dos últimas horas desmantelándola. Una sorpresa de inflación mayorista negativa de junio a las 12:30 GMT desencadenó un avance que se extendió 370 puntos hasta un máximo de sesión de 52,830, y una reversión tardía devolvió luego todos esos avances. El índice cotiza cerca de 52,500, con una caída de alrededor del 0.12% en el día.
La desinflación llega con asterisco
El Índice de Precios de Producción (IPP) de junio cayó un 0.3% MoM frente a un consenso de lectura plana, llevando la tasa anual al 5.5% desde el 6.0% y quedando por debajo de la previsión del 6.2%. La medida subyacente subió un 0.2% MoM, menos de lo esperado, un día después de que la publicación del martes de un IPC más suave ya hubiera llevado a los operadores a recortar las apuestas de endurecimiento a corto plazo. El presidente de la Reserva Federal de Nueva York aportó el aderezo retórico, argumentando que hay razones alentadoras para creer que la inflación ha tocado techo y debería ir bajando en los próximos trimestres.
El detalle incómodo está en las columnas anuales, donde la inflación mayorista general al 5.5% y la subyacente al 4.7% siguen ambas a más del doble del objetivo del 2% de la Fed. La tasa subyacente incluso se aceleró desde el 4.6% del mes anterior, pese a superar las previsiones. Los equipos de análisis consultados tras la publicación argumentaron que unas pocas lecturas débiles no eliminan el riesgo de subidas cuando el nivel sigue tan lejos del mandato, y que el mercado está reaccionando en exceso a una cifra cada vez.
Las subidas de otoño se resisten a abandonar el mercado
Los futuros sobre tasas cuentan la misma historia con cifras más claras: la fijación de precios para un movimiento en la reunión de este mes ha disminuido desde el IPC del martes, pero los mercados aún asignan aproximadamente un 60% de probabilidades a que la tasa de política se sitúe un cuarto de punto o medio punto más alta al cierre de la reunión de octubre. El testimonio congresional del presidente de la Fed a las 14:00 GMT pasó sin alterar esa valoración.
La economía real sigue argumentando a favor de los halcones, con el Índice Empire State de Manufactura de julio situándose en 15.6 frente a un consenso de 8.8 y una lectura previa de 5.7. El Libro Beige y una serie de intervenciones de miembros de la Fed completan una agenda cargada, lo que da al comité toda la oportunidad de mantener abiertas sus opciones de cara a la decisión de este mes.
El promedio esquiva la metralla y aun así sangra
Los semiconductores protagonizaron la carnicería de la sesión, y el sector logró la impresionante maniobra de abrir al alza en premercado tras una mejora de previsiones del monopolista neerlandés de litografía ASML antes de deshacer por completo esa demanda. Micron (MU) cotiza con una caída del 9%, SanDisk (SNDK) baja más de un 11%, Lam Research (LRCX) pierde más de un 6%, mientras que Intel (INTC), Advanced Micro Devices (AMD) y Marvell (MRVL) se sitúan entre un 5% y un 7% a la baja; la cesta de semiconductores de referencia cede un 4%.
El Promedio Industrial Dow Jones esquiva casi todo eso por construcción, ya que ninguno de los nombres de la lista de damnificados ocupa un puesto entre sus 30 componentes,. Tres que sí lo hacen, Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) y Amazon (AMZN), cotizan con subidas de alrededor de un 3% cada uno. Un índice que recibe ese tipo de respaldo de su bloque tecnológico y aun así sigue en rojo cerca del mínimo de la sesión es un índice cuyos otros 27 miembros pasaron el día siendo vendidos. El mensaje de amplitud es más feo de lo que sugiere el cambio principal.
Ormuz mantiene honesta la tesis de inflación
El petróleo crudo complica la aritmética del pico de inflación desde el lado de la oferta, con el West Texas Intermediate (WTI) manteniéndose por encima de 78$ por barril y el Brent por encima de 83$ después de que el Mando Central confirmara otra ronda de ataques contra objetivos iraníes. Los ataques de Teherán contra el transporte comercial alrededor del Estrecho de Ormuz han mantenido funcionalmente suspendido el marco de paz del mes pasado, y la prima de guerra en el barril es ahora un problema de julio superpuesto a los datos más favorables de junio.
Esa secuencia importa para cualquiera que extienda el débil IPP de hoy a una lectura de política monetaria, porque la desinflación mayorista del mercado precede casi por completo a la última escalada. El traspaso de la energía con retraso es precisamente el tipo de choque de oferta que el comité ha señalado mientras mantiene las tasas, y eso sugiere tratar el repunte de la mañana como una operación y no como un cambio de régimen.
El jueves entrega el micrófono al consumidor
La agenda del jueves a las 12:30 GMT es el verdadero referéndum de la semana, encabezada por las Ventas Minoristas de junio con un consenso del 0.2% MoM tras el salto del 0.9% de mayo, el grupo de control visto en el 0.5% tras el 0.7%, y la medida excluyendo automóviles prevista en -0.1%. Se espera que las Peticiones Iniciales de Subsidio por Desempleo se sitúen cerca de 217K, y que la encuesta de la Fed de Filadelfia marque 13 frente a 10.3, ninguna de las cuales sugiere un mercado laboral que fuerce la mano del comité.
El viernes añade el índice preliminar de Sentimiento del Consumidor de Michigan de julio, previsto en 51 frente a 49.5, junto con la serie de expectativas de inflación a un año, que el mes pasado se situó en 4.6%. Un consumidor débil alimenta la narrativa del pico de inflación mientras erosiona discretamente la aritmética de beneficios; un grupo de control caliente reactiva la valoración de una subida en octubre en 24 horas tras la celebración de hoy. Cualquiera de los dos resultados cae sobre un mercado que ya ha mostrado cómo trata las buenas noticias.
Niveles técnicos del Promedio Industrial Dow Jones
Resistencia: El nivel de 52.700 que cedió durante la caída de la tarde es el primer obstáculo, por delante del máximo de sesión rechazado en 52.830. Más allá de eso, la zona de 53.000 protege el área del récord de principios de julio, con el Índice de Fuerza Relativa Estocástico diario girando a la baja desde la banda de sobrecompra en 69.
Soporte: El mínimo del miércoles cerca de 52.440 es el suelo inmediato, y la zona de 52.000 está detrás de él, el nivel que absorbió la liquidación de la semana pasada y frenó la consolidación de finales de junio. La EMA de 50 días en ascenso cerca de 51.280 es el último respaldo estructural antes de que el panorama cambie de carácter.
Sesgo: Bajista. Un rechazo de 370 puntos desde 52.830 el día en que la tesis de desinflación logró su mejor titular en meses deja a los vendedores al mando del mercado de cara a las Ventas Minoristas del jueves; por debajo de 52.700, el camino de menor resistencia apunta a la zona de 52.000. Solo un cierre diario de nuevo por encima de 52.830 repara la estructura y reabre la zona de récord.
Gráfico de 5 minutos del Dow Jones
Dow Jones - Preguntas Frecuentes
El Dow Jones Industrial Average, uno de los índices bursátiles más antiguos del mundo, se compone de los 30 valores más negociados en Estados Unidos. El índice está ponderado por el precio en lugar de por la capitalización. Se calcula sumando los precios de los valores que lo componen y dividiéndolos por un factor, actualmente 0.152. El índice fue fundado por Charles Dow, fundador también del Wall Street Journal. En los últimos años ha sido criticado por no ser suficientemente representativo, ya que sólo sigue a 30 empresas, a diferencia de índices más amplios como el S& P 500.
Son muchos los factores que impulsan el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA). El principal es el rendimiento agregado de las empresas que lo componen, revelado en los informes trimestrales de beneficios empresariales. Los datos macroeconómicos estadounidenses y mundiales también contribuyen, ya que influyen en la confianza de los inversores. El nivel de los tipos de interés, fijado por la Reserva Federal (Fed), también influye en el DJIA, ya que afecta al coste del crédito, del que dependen en gran medida muchas empresas. Por lo tanto, la inflación puede ser un factor determinante, así como otros parámetros que influyen en las decisiones de la Reserva Federal.
La Teoría de Dow es un método para identificar la tendencia principal del mercado bursátil desarrollado por Charles Dow. Un paso clave es comparar la dirección del Dow Jones Industrial Average (DJIA) y el Dow Jones Transportation Average(DJTA) y sólo seguir las tendencias en las que ambos se mueven en la misma dirección. El volumen es un criterio de confirmación. La teoría utiliza elementos del análisis de máximos y mínimos. La teoría de Dow plantea tres fases de la tendencia: acumulación, cuando el dinero inteligente empieza a comprar o vender; participación del público, cuando el público en general se une a la tendencia; y distribución, cuando el dinero inteligente abandona la tendencia.
Hay varias formas de operar con el DJIA. Una de ellas es utilizar ETF que permiten a los inversores negociar el DJIA como un único valor, en lugar de tener que comprar acciones de las 30 empresas que lo componen. Un ejemplo destacado es el SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). Los contratos de futuros sobre el DJIA permiten a los operadores especular sobre el valor futuro del índice y las opciones proporcionan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el índice a un precio predeterminado en el futuro. Los fondos de inversión permiten a los inversores comprar una parte de una cartera diversificada de valores del DJIA, lo que proporciona una exposición al índice global.
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