El Dólar canadiense se enfrenta a otro arancel del 50%
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- El USD/CAD cotiza justo por encima de la zona de 1.4100, subiendo alrededor de una quinta parte de un por ciento y avanzando por segunda sesión consecutiva.
- Washington abre la semana con una ronda de aranceles del 50% sobre la mayoría de los bienes canadienses.
- Los precios récord de importación en EE.UU. muestran quién paga realmente el muro arancelario, pero Ottawa corre de todos modos a la mesa de negociaciones.
El USD/CAD cotiza justo por encima de la zona de 1.4100 en la tarde norteamericana, subiendo alrededor de una quinta parte de un por ciento y encaminándose a un segundo avance diario consecutivo. La recuperación sigue a la caída de julio desde el máximo del año cerca de 1.4250 hasta la media móvil exponencial (EMA) de 50 días, un suelo que el par defendió la semana pasada con el Índice de Fuerza Relativa Estocástico (SRSI) diario anclado cerca de cero. El rebote ahora tiene un autor fundamental, porque la guerra comercial ha vuelto a la puerta de Canadá.
EE.UU. amenaza con un arancel del 50% sobre la mayoría de los bienes canadienses
La Casa Blanca abrió la semana con una nueva ronda de aranceles del 50% sobre la mayoría de los productos canadienses, presentada por funcionarios de la administración como represalia por la supuesta discriminación comercial contra los productos estadounidenses. La continuación llegó el martes, cuando el Representante Comercial de EE.UU., Jamieson Greer, dijo en televisión que pronto habrá medidas contra docenas de países, dando forma a los informes sobre una ola más amplia que se está preparando antes de que expire el actual régimen global del 10%.
El par pasó la mañana de Londres deslizándose hasta un mínimo de sesión justo por encima de 1.4050 antes de que la demanda norteamericana tomara el control y lo llevara a nuevos máximos por encima de la zona de 1.4100. El mercado leyó la cola de titulares sobre aranceles como suele hacerlo, primero como una historia del Dólar estadounidense y después como una historia de crecimiento canadiense.
La respuesta de Ottawa fue recurrir al calendario en lugar de a la lista de represalias. El primer ministro Mark Carney ha aceptado acelerar las conversaciones comerciales con Washington, una concesión a la aritmética del ciclo de revisión del Acuerdo Estados Unidos-México-Canadá (USMCA). EE.UU. se negó a renovar el pacto en su forma actual en la revisión conjunta del 1 de julio, empujando el proceso a revisiones anuales que se prolongarán hasta que el acuerdo se amplíe o expire en 2036.
La previsión decía 5%, la Casa Blanca dijo 50%
El incómodo detalle institucional es que el Informe de Política Monetaria de julio del Banco de Canadá, finalizado el 10 de julio, incorporó un arancel medio de EE.UU. sobre Canadá del 5.0%, con un 1.5% en sentido contrario. Once días después, la cifra publicada sobre la mayoría de los productos canadienses es del 50. La hipótesis sobre el petróleo del informe ya se había admitido obsoleta en la rueda de prensa de julio, y su hipótesis sobre aranceles ahora ha envejecido considerablemente peor.
El mismo documento asume que el Loonie promedia aproximadamente 0.71$ a lo largo del horizonte de proyección, y cada centavo por debajo de esa hipótesis importa inflación a una economía ya en recesión técnica. Los mercados han llevado esa aritmética hasta su conclusión. Una subida del Banco de Canadá está totalmente descontada para la reunión del 9 de diciembre, y una divisa que sigue debilitándose por el riesgo arancelario refuerza el caso en lugar de suavizarlo.
La factura llega a la frontera estadounidense
La mitad menos cubierta de la historia es quién paga realmente un muro arancelario, y los datos de precios de importación de junio respondieron antes incluso de que se anunciara esta ronda. El índice de precios de importación de EE.UU. marcó un récord de 150.8 puntos, la lectura más alta de una serie que se remonta a 1982, con una tasa anual del 7.1%, la más rápida desde agosto de 2022. El índice excluye los aranceles por construcción, por lo que el aumento de los precios en frontera bajo el régimen arancelario significa que los exportadores no están absorbiendo los gravámenes. Ese recargo recae sobre los propios consumidores de la administración.
El pulso de contratación doméstico tampoco parece preparado para ello. El indicador semanal de empleo de ADP se desaceleró hasta una media de 16.5K en cuatro semanas a las 12:15 GMT de esta mañana, frente a una cifra revisada a la baja de 19.25K y una cuarta semana consecutiva de desaceleración. Un mercado laboral que se enfría justo antes de un nuevo shock de precios de importación es el escenario con el que se encuentra la Reserva Federal (Fed) la próxima semana, con los mercados aún descontando totalmente también una subida para diciembre.
La agenda: ventas minoristas, PMI preliminares y luego la Reserva Federal
Las ventas minoristas de Canadá de mayo abren la agenda local el jueves a las 12:30 GMT, con un consenso de 1% intermensual en el dato principal y 1.4% excluyendo automóviles, ambos una aceleración, y una lectura al alza aportaría otro dato a la valoración de una subida en diciembre. El viernes llega la ronda preliminar de julio del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de S&P Global de EE.UU. a las 13:45 GMT, con el manufacturero esperado en 54.5.
El evento más importante llega el miércoles siguiente, 29 de julio, cuando la Fed decide a las 18:00 GMT sin una ronda de previsiones adjunta, antes de que las cifras del Producto Interior Bruto (PIB) de Canadá de mayo se publiquen el viernes 31 de julio a las 12:30 GMT. Entre un shock arancelario, una previsión desfasada y dos bancos centrales descontados para subir tasas, el calendario ofrece al trade de recuperación no pocos catalizadores.
Niveles técnicos del Loonie
Resistencia: La zona de 1.4100 es el techo inmediato, con el máximo de sesión justo por encima. Por encima de ahí, el nivel de ruptura de junio en 1.4150 es la referencia que el par debe recuperar para reabrir la tendencia alcista, y más allá de eso el máximo del año espera justo por debajo de 1.4250.
Soporte: El mínimo de la sesión justo por encima de 1.4050 es el primer nivel. Por debajo de él, el nivel de 1.4000 forma el suelo que absorbió las ventas de julio.
Sesgo: Alcista mientras el par se mantenga por encima de 1.4000. Un cierre diario por encima de 1.4150 abre el camino hacia el máximo del año cerca de 1.4250, mientras que un cierre diario de vuelta por debajo de la región entrega el control a los vendedores y pone la EMA de 200 días justo por debajo de 1.3900 en el foco.
Gráfico de 5 minutos del USD/CAD
Dólar canadiense - Preguntas Frecuentes
Los factores clave que determinan la cotización del Dólar canadiense (CAD) son el nivel de los tipos de interés fijados por el Banco de Canadá (BoC), el precio del petróleo, el principal producto de exportación de Canadá, la salud de su economía, la inflación y la balanza comercial, que es la diferencia entre el valor de las exportaciones canadienses y el de sus importaciones. Otros factores son la confianza de los mercados, es decir, si los inversores apuestan por activos más arriesgados (risk-on) o buscan activos seguros (risk-off), siendo el risk-on positivo para el CAD. Como su mayor socio comercial, la salud de la economía estadounidense también es un factor clave que influye en el Dólar canadiense.
El Banco de Canadá (BoC) ejerce una influencia significativa sobre el Dólar canadiense al fijar el nivel de los tipos de interés que los bancos pueden prestarse entre sí. Esto influye en el nivel de los tipos de interés para todo el mundo. El principal objetivo del BoC es mantener la inflación entre el 1% y el 3% ajustando los tipos de interés al alza o a la baja. Unos tipos de interés relativamente altos suelen ser positivos para el CAD. El Banco de Canadá también puede utilizar la relajación cuantitativa y el endurecimiento para influir en las condiciones crediticias, siendo la primera negativa para el CAD y la segunda positiva para el CAD.
El precio del petróleo es un factor clave que influye en el valor del Dólar canadiense. El petróleo es la mayor exportación de Canadá, por lo que el precio del petróleo tiende a tener un impacto inmediato en el valor del CAD. Generalmente, si el precio del petróleo sube, el CAD también sube, ya que aumenta la demanda agregada de la divisa. Lo contrario ocurre si el precio del petróleo baja. Los precios más altos del petróleo también tienden a dar lugar a una mayor probabilidad de una balanza comercial positiva, lo que también apoya al CAD.
Aunque tradicionalmente siempre se ha considerado que la inflación es un factor negativo para una moneda, ya que reduce el valor del dinero, en realidad ha ocurrido lo contrario en los tiempos modernos, con la relajación de los controles de capital transfronterizos. Una inflación más alta suele llevar a los bancos centrales a subir los tipos de interés, lo que atrae más entradas de capital de inversores mundiales que buscan un lugar lucrativo donde guardar su dinero. Esto aumenta la demanda de la moneda local, que en el caso de Canadá es el Dólar canadiense.
Los datos macroeconómicos publicados miden la salud de la economía y pueden tener un impacto en el Dólar canadiense. Indicadores como el PIB, los PMI manufactureros y de servicios, el empleo y las encuestas de confianza del consumidor pueden influir en la dirección del CAD. Una economía fuerte es buena para el Dólar canadiense. No sólo atrae más inversión extranjera, sino que puede animar al Banco de Canadá a subir los tipos de interés, lo que se traduce en una moneda más fuerte. Sin embargo, si los datos económicos son débiles, es probable que el CAD caiga.
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