Dólar estadounidense: Las preocupaciones por la devaluación pesan tras la recompra – Scotiabank

Los estrategas de Scotiabank Shaun Osborne y Eric Theoret señalan que el Dólar estadounidense (USD) está ampliando sus pérdidas hasta su nivel más débil desde mediados de junio, mientras los mercados reaccionan a la decisión del Tesoro de EE.UU. de duplicar las recompras de bonos. El movimiento se interpreta como un intento de gestionar los rendimientos a más largo plazo en medio de las dudas sobre la determinación de la Reserva Federal (Fed) frente a la inflación y la sostenibilidad fiscal de EE.UU., y se prevé que el Índice del Dólar estadounidense (DXY) caiga otro 1–1.5% a corto plazo.

Las recompras del Tesoro presionan aún más al Dólar

"El USD se debilita aún más hoy, cayendo a su nivel más bajo desde mediados de junio. Las acciones cotizan mixtas, los precios del petróleo crudo son más firmes y los principales mercados de bonos están algo más débiles. Los bonos del Tesoro están teniendo un desempeño inferior y la curva vuelve a empinarse."

"El anuncio de ayer del Departamento del Tesoro de que duplicaría el tamaño de sus recompras de bonos tomó al mercado por sorpresa. El anuncio llegó apenas dos semanas después de su última declaración trimestral de refinanciación y unas horas antes de una subasta de bonos del Tesoro a 20 años."

"El plan apunta a los tipos a más largo plazo y tiene un alcance limitado; las recompras pasan de 2.000 millones de USD a 4.000 millones de USD y se desarrollarán del 9 de septiembre al 4 de noviembre. En teoría, se trata de una cuestión de gestión de liquidez, pero el anuncio dejó la impresión de que el Tesoro está tratando de calmar los mercados de bonos del Tesoro tras el reciente repunte de los tipos a plazo y no da una buena imagen."

"Sugiere que el Tesoro está tratando de gestionar los tipos a más largo plazo, que han estado subiendo porque los mercados cuestionan el compromiso de la Fed con la lucha contra la inflación y los inversores están preocupados por la sostenibilidad de la política fiscal de EE.UU. Si los rendimientos no pueden absorber por completo el peso de esas preocupaciones, el USD tendrá que hacerlo. La operación de devaluación del dólar está regresando."

"Las actas del FOMC de julio mostraron que "muchos" responsables de política monetaria consideraban que sería necesaria una política más restrictiva si la inflación no disminuía. Pero las recientes señales de alivio de las presiones sobre los precios y cierto debilitamiento del mercado laboral sugieren que el riesgo de una subida en septiembre sigue siendo inferior a las probabilidades implícitas en el mercado (algo más del 30%)."

"En los gráficos, las pérdidas del DXY se están extendiendo por debajo del retroceso del 50% de las ganancias del dólar en el primer semestre, allanando el camino para una caída adicional del 1-1.5% en el índice a corto plazo."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)