Dólar canadiense: Posible reversión del flujo antes del BoC – BNY
| |Traducción VERIFICADAVer artículo originalGeoff Yu, analista de BNY, destaca que las ventas de cuentas en Dólar canadiense (CAD) se han moderado antes de la reunión del Banco de Canadá (BoC), lo que permite compras ligeras de CAD tras una presión prolongada. Señala ventas de USD/CAD por parte de inversores basados en CAD y considera que las valoraciones y el posicionamiento respaldan al CAD, pero advierte que las ventas domésticas y los débiles flujos de activos canadienses siguen limitando el potencial alcista, por lo que aboga por una exposición al CAD solo selectiva.
Los flujos mejoran pero el potencial alcista sigue limitado
"De cara a la decisión de hoy del BoC, nuestros datos muestran que las ventas de cuentas denominadas en CAD finalmente se han moderado, lo que permite que surjan compras ligeras netas de CAD tras un largo periodo de presión. La fijación de precios del BoC seguirá pesando sobre el rendimiento, pero los flujos y las tenencias de activos ahora parecen reflejar ese contexto de política monetaria de forma más completa, creando espacio para que surja valor. Los precios más altos de la energía podrían ayudar marginalmente, aunque los flujos de CAD y de renta variable canadiense rara vez se alinean estrechamente con los movimientos del crudo."
"La cuestión clave es si esto puede convertirse en una tendencia de compra más duradera. El promedio móvil de dos meses de los flujos del CAD sigue siendo extremadamente débil, cerca de -1.5, un nivel normalmente asociado con una fuerte aversión al riesgo. Si las malas noticias ya están reflejadas en el precio y los inversores onshore ahora ven motivos para añadir coberturas sobre activos en el exterior, el camino queda abierto para una reversión más significativa."
"Las ventas de USD/CAD han impulsado gran parte de la mejora, lo que sugiere que los inversores basados en CAD ya no están añadiendo exposición al USD tras las entradas extremas de finales de junio. Añadiríamos exposición al CAD de forma selectiva, no agresiva, dado que las valoraciones y el posicionamiento son favorables, pero las ventas domésticas y los débiles flujos subyacentes de activos canadienses siguen limitando el potencial alcista."
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