Dólar Australiano: Brecha de valoración y riesgos a la baja – Societe Generale

Los analistas de Société Générale señalan que el AUD/USD sigue bajo presión, convergiendo en la zona de 0.69 y el mínimo de marzo-abril cerca de 0.6833, a pesar de un fuerte estrechamiento en el diferencial a 2 años hasta 39 puntos básicos. El par se queda rezagado respecto a los diferenciales de bonos, mientras que una inflación australiana más débil y la venta estructural derivada de menores ratios de cobertura en divisas por parte de los fondos de pensiones mantienen al Dólar australiano vulnerable a corto plazo.

El contado se queda rezagado respecto a los diferenciales mientras aumentan los riesgos

"Una nota al pie en el manual alcista del dólar es que las valoraciones tácticas se están estirando. Esto suele ocurrir cuando las divisas no siguen el ritmo de los diferenciales de bonos."

"Es menos así para el AUD/USD, donde el diferencial a 2 años se estrechó a 39 puntos básicos, completando una impresionante recuperación de más de 80 puntos básicos desde marzo. El contado se queda rezagado respecto al diferencial de bonos a 2 años por un margen significativo."

"El retroceso en los metales industriales (mineral de hierro) no ayuda y pone al AUD en riesgo de probar el mínimo de marzo-abril en 0.6833. La inflación en Australia sorprendentemente se desaceleró al 4.0% interanual en mayo desde el 4.2%, según datos publicados durante la noche. Sin embargo, la inflación subyacente se aceleró más de lo esperado, al 3.6% desde el 3.4%."

"Se espera otro dato de inflación para junio antes de la próxima reunión del RBA en agosto, pero el núcleo caliente casi con seguridad garantiza otra pausa de línea dura. La reacción en los mercados monetarios fue moderada. Las probabilidades implícitas de otro aumento de 25 puntos básicos para fin de año están en equilibrio alrededor del 55%. Los datos de empleo se publicarán mañana."

"No se pueden pasar por alto los vientos en contra estructurales derivados de la disminución de los ratios de cobertura en divisas entre los fondos de pensiones australianos. Los datos de APRA muestran que la cobertura de acciones en el extranjero disminuyó 0.4 puntos porcentuales hasta el 23.2% en el primer trimestre. Una reducción en la cobertura refleja la opinión de que los inversores están dispuestos a permanecer sin cobertura para capturar ganancias en divisas si el AUD se debilita. Hasta que la valoración del Fed se vuelva menos agresiva, la dinámica de flujos podría seguir pesando sobre la moneda a corto plazo."

"El AUD/USD ha extendido su fase de retroceso tras caer por debajo de su SMA de 50 días (ahora en 0.7130) a principios de este mes. El par se está desplazando gradualmente hacia el mínimo de marzo alrededor de 0.6850/0.6830. Aunque la caída parece algo estirada, será importante observar si el par encuentra soporte en esta zona. Si se materializa un rebote, el máximo alcanzado a principios de esta semana cerca de 0.7020 podría actuar como resistencia a corto plazo."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)