China: Estímulo anticipado pero no sobredimensionado – Standard Chartered
| |Traducción automáticaVer artículo originalLos responsables de la política en China anunciaron recientemente una serie de programas de estímulo, anticipando el apoyo. Tanto el apoyo monetario como el fiscal siguen siendo medidos y específicos, alineados con las prioridades de política a largo plazo. Los planes indican que aumentar la inversión se considera tan importante como apoyar el consumo en 2026, informan los economistas de Standard Chartered, Carol Liao y Moriarty Lam.
Un inicio anticipado para 2026
"Los responsables de la política han anunciado diversas medidas de apoyo desde el inicio de 2026. Estos programas de estímulo están anticipados y la financiación fiscal está pre-asignada, probablemente para contrarrestar la tendencia de debilitamiento de la demanda interna a partir de finales de 2025. Detalles como los objetivos clave, el presupuesto y políticas adicionales pueden ser anunciados solo en la NPC de marzo."
"Las medidas de estímulo parecen enfatizar la optimización, incluyendo mejorar su efectividad, prevenir el uso indebido y apoyar áreas alineadas con las prioridades a largo plazo. Esto es consistente con nuestra opinión de que el estímulo de China puede no expandirse este año a medida que el país salga del 'modo de emergencia arancelaria'. Más bien, el estímulo puede seguir siendo específico para apoyar la transición económica a largo plazo deseada. Junto a esto, la reciente reducción de la tasa de re-lending del PBoC, junto con el programa de subsidios de interés del Ministerio de Finanzas (MoF), debería ayudar a reducir los costos de endeudamiento para sectores seleccionados de consumo, PYMEs, innovación y descarbonización, así como para actualizaciones de equipos. El banco central ha señalado que 'todavía hay margen para un recorte de tasas y de RRR'. Vemos una baja probabilidad de un recorte universal de tasas de política a corto plazo, pero aún proyectamos un modesto recorte de 10 puntos básicos en la tasa de política y un objetivo de déficit presupuestario fiscal más cauteloso para 2026."
"Aunque apoyar el consumo sigue siendo la prioridad a largo plazo, estabilizar la inversión es igualmente importante en 2026. Las declaraciones oficiales recientes señalan que la demanda interna necesita apoyo tanto de la inversión como del consumo, y la oferta y la demanda deben ser mutuamente reforzantes. A medida que la inversión cayó drásticamente a finales de 2025, esperamos que los recursos fiscales se inclinen más hacia la infraestructura y el gasto de capital en manufactura este año."
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