Qué esperamos esta semana: EasyJet se muestra entusiasmada con la nueva oferta, mientras esperamos los informes de resultados

Los mercados financieros reflejan el ánimo de los aficionados de Inglaterra esta mañana, los índices bursátiles europeos han abierto al alza y se espera que los futuros de acciones estadounidenses sigan la misma tendencia. El dólar sube frente al yen, y el USD/JPY vuelve a situarse por encima de 162.00, lo que implica una mayor probabilidad de más intervenciones por parte de las autoridades japonesas para frenar la debilidad del yen.

No ha habido grandes noticias que muevan el mercado durante el fin de semana, aparte de la probable adquisición de EasyJet por Castlelake, cuyo precio de acción sube un 10%. El Estrecho de Ormuz permanece abierto, la temporada de resultados comienza en los próximos días, y la Copa del Mundo domina las noticias tras la contundente marcha de Inglaterra hacia los cuartos de final.

Las nóminas serán valoradas por EE.UU.

Al inicio de la primera semana completa de negociación del tercer trimestre, aún se digiere la noticia de que el mercado laboral estadounidense se está debilitando. Las nóminas crecieron en 57.000 el mes pasado, y hubo revisiones a la baja para los dos meses anteriores. Combinado con la continua caída del precio del petróleo, el crudo Brent vuelve a situarse por debajo de 72$ por barril, lo que ha reducido drásticamente la probabilidad de una subida de tasas por parte de la Fed a corto plazo, aunque los recortes también parecen descartados. Tras los datos débiles del mercado laboral, las minutas del FOMC de esta semana serán importantes de seguir, ya que continúa la batalla entre los miembros del FOMC preocupados por la inflación persistente, incluido el nuevo gobernador Kevin Warsh, y aquellos preocupados por el mercado laboral.

El comercio de la IA encuentra un obstáculo

Los movimientos del mercado de la semana pasada fueron notables por varias razones: 1, las nóminas mucho más débiles de lo esperado para junio, combinadas con los comentarios de Kevin Warsh de que las expectativas de inflación están cayendo, deberían aliviar los temores de una subida de tasas por parte de la Fed; sin embargo, los rendimientos del Tesoro aún subieron la semana pasada. El rendimiento del bono a 10 años subió 11 pb, lo cual merece atención. Sin embargo, los rendimientos del Tesoro podrían retroceder el lunes, ya que los mercados de bonos estadounidenses estuvieron cerrados el viernes por el festivo del 4^de julio. Hasta ahora, los rendimientos europeos están planos, lo que sugiere que el mercado de bonos podría buscar dirección en EE.UU. más tarde hoy. 2, Los principales índices estadounidenses como el Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq extendieron ganancias y estuvieron cerca de máximos históricos al final de la semana pasada, a pesar de que el comercio de IA encontró un bache.

El aumento de la oferta de la OPEP pesa sobre el crudo

Continúan las presiones a la baja sobre las primas del petróleo, ya que el alto el fuego se mantiene en Oriente Medio, y la OPEP ha acordado aumentar la producción en otros 188.000 barriles. Esto añade a la oferta excesiva de petróleo y podría mantener la presión a la baja sobre el precio del crudo. Las conversaciones para asegurar una paz a largo plazo continúan al comenzar una nueva semana. El factor clave para los mercados financieros es el Estrecho de Ormuz. Por ahora, el Estrecho está operativo y no ha habido incidentes que puedan cerrarlo al tráfico. Esta es una de las razones por las que el precio del petróleo cayó más de un 1% la semana pasada, y el crudo Brent se cotiza en los bajos 70$. Esto es un respiro bienvenido para las perspectivas inflacionarias globales y, en última instancia, podría limitar las subidas de tasas en todo el mundo, independientemente de lo agresivas que sean las minutas del FOMC.

Como mencionamos, aunque los principales índices bursátiles tuvieron una semana fuerte y registraron ganancias, hubo más turbulencias debajo de la superficie, particularmente en el comercio de IA. El sector de semiconductores sigue siendo volátil al inicio del tercer trimestre, tras un desempeño increíble en el segundo trimestre. Aunque se espera un retroceso, vale la pena señalar que julio suele ser un mes alcista para las acciones por razones estacionales, por lo que la volatilidad en algunos nombres de IA puede no señalar el techo para el comercio de IA.

Hay dos desarrollos que desencadenaron la caída de casi un 6% la semana pasada en el índice de semiconductores de Filadelfia. Primero, la noticia de que Apple ahora puede comprar memoria desde China. Esto causó conmoción en algunos fabricantes de chips de memoria que cotizan en EE.UU. SanDisk cayó un 13% la semana pasada, Micron bajó un 14%, e Intel, otro gran nombre en el espacio de memoria, también cayó un 6.5%. El índice, que incluye nombres como Nvidia, AMD y Arm Holdings, está un 76% al alza en lo que va del año, por lo que los movimientos recientes parecen un retroceso, más que una capitulación, pero sugiere que las ganancias fáciles para el comercio de IA podrían ya haberse realizado. Aunque la noticia de Apple preocupa a algunos de los mayores fabricantes estadounidenses de chips de memoria, también podría mejorar las perspectivas inflacionarias y podría evitar múltiples subidas de precios por parte de Apple.

El segundo desarrollo fue la noticia de que Meta está comenzando a vender su capacidad de cómputo para IA. Esencialmente, esto significa que 1, ha comprado en exceso durante el auge del gasto de capital de los hiperescaladores, lo que podría sugerir que estamos cerca del pico de la inversión en IA, y 2, la infraestructura de IA es tan cara en estos días que venderla podría ser una fuente lucrativa de ingresos para el gigante de las redes sociales.

De cara a hoy, estaremos atentos para ver si los temores de que estamos en el pico del gasto en IA continúan pesando sobre los nombres de semiconductores y los chips de memoria, o si las acciones de chips se recuperarán gracias a la caída de las expectativas de subidas de tasas en EE.UU.

EasyJet toma la ruta transatlántica

El precio de las acciones de EasyJet está subiendo el lunes, y supera el 10%, después de que la junta anunciara que se había acordado una oferta preliminar con la firma de crédito privado Castlelake para privatizar la aerolínea de bajo costo. Tras múltiples ofertas rechazadas de Castlelake, la oferta de 6.90£ por acción parece haber dado en el clavo. Esto valora a EasyJet en 5.500 millones £, y Castlelake ahora tiene hasta el 3 de agosto para hacer una oferta firme. Esta adquisición podría avivar más argumentos de que las empresas estadounidenses están comprando marcas icónicas del Reino Unido a bajo precio.

El precio de las acciones de EasyJet se ha recuperado completamente de su caída tras el inicio de la guerra en Irán, pero nunca ha vuelto a sus máximos previos al Covid, cuando la compañía cotizaba a 14£ por acción. Por lo tanto, puede que se haya acabado el tiempo para que los ejecutivos de EasyJet impulsen el precio de las acciones internamente, dejando la adquisición como la opción más probable. EasyJet es hoy en día una empresa estadounidense relativamente pequeña y cotiza en el FTSE 250. Aunque es una pérdida para el mercado bursátil británico de nivel medio, lo que es un problema mayor es que EasyJet es un nombre icónico de la aviación británica que ahora está en manos estadounidenses. Este acuerdo es simbólico, ya que sugiere una falta de crecimiento en el mercado bursátil y un rendimiento persistente inferior de las acciones del Reino Unido, lo que significa que hay un enorme cartel de "se vende" sobre las corporaciones estadounidenses.

De cara a esta semana, los datos económicos son bastante escasos, pero el inicio de la temporada de resultados del segundo trimestre será crucial para la dirección de las acciones en los próximos días

1. Fabricantes de chips surcoreanos en el foco

El índice surcoreano ha estado acaparando la atención este año, tras una ganancia del 90% en lo que va de año para el Kospi. El índice ha oscilado en los últimos días debido a la venta de acciones de semiconductores, sin embargo, esta semana podría presentar un conjunto diferente de desafíos. El fabricante de chips SK Hynix comenzará a cotizar en EE.UU. como una cotización secundaria a partir del lunes. La compañía apunta a recaudar 28.000 millones $, lo que será otra prueba de la demanda de acciones de IA. Además, Samsung reportará resultados el martes. Se espera que registre un aumento de 18 veces en las ganancias y que el segundo trimestre sea el tercer trimestre consecutivo récord en ventas. Se espera que los ingresos del segundo trimestre alcancen los 56.300 millones $, y también podría presentar una guía sólida para el futuro, lo que será clave para los inversores, ya que se espera que la demanda de memoria se mantenga robusta hasta el próximo año. Samsung es un proveedor clave para Nvidia, Google y Apple, por lo que si ofrece una guía sólida para el futuro, esto podría rejuvenecer el comercio de semiconductores para IA, ya que sugeriría que aún no hemos alcanzado el pico del gasto de capital en IA.

2. PMI del sector servicios ISM de EE.UU.

Tras los débiles datos de empleo de la semana pasada, el foco está en cuán fuerte es la economía estadounidense una vez que se elimina el auge del gasto en IA. Una forma de medir esto es con el PMI del sector servicios ISM de EE.UU. El mercado espera una ligera moderación de 54.5 a 54.0 para junio, y todas las miradas estarán puestas en el componente de empleo y en los nuevos pedidos; si muestran un descenso, podría señalar que la economía estadounidense se está desacelerando, lo que no sería una buena noticia para las acciones, ya que sugeriría que la economía estadounidense en general no está manteniendo el ritmo del auge de la IA. Esto podría detener parte de la rotación que hemos visto hacia otros sectores del mercado como la salud y algunas acciones de consumo. La estimación del PIB del segundo trimestre del modelo GDPNow de la Fed de Atlanta se moderó bruscamente la semana pasada, de 2.5% a 1.2%. Aunque esta es una tasa de crecimiento envidiable en comparación con la mayoría de Europa, aún debe ser observada de cerca, y sugiere que el mercado laboral en desaceleración refleja una moderación más profunda en el ritmo de la actividad económica en EE.UU.