Pronóstico del Precio del EUR/USD: El siguiente objetivo bajista es la SMA de 200 días
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- El Euro reanuda su tendencia a la baja, deslizándose de nuevo hacia la región de 1.1630 el martes.
- El Dólar estadounidense ganó nuevo impulso a pesar de la disminución de los rendimientos estadounidenses en toda la curva.
- Los datos de inflación de EE.UU. mostraron que los precios al consumidor siguen muy por encima del objetivo de la Fed.
El EUR/USD sigue bajo presión, manteniendo su corrección desde los máximos de diciembre por encima de la barrera de 1.1800 sin cambios, siempre a la sombra de la intensa recuperación del Dólar estadounidense (USD). Hasta ahora, el potencial alcista del par sigue limitado por el nivel de 1.1700.
El EUR/USD no pudo sostener la auspiciosa sesión del lunes, enfrentándose a la reanudación del interés vendedor y retrocediendo hacia la zona de 1.1630 en el martes de cambio. Mientras tanto, el nivel de 1.1700 parece ser un obstáculo difícil de superar para los alcistas, mientras que la incapacidad de captar un impulso alcista serio podría abrir la puerta a una posible prueba de la crítica SMA de 200 días alrededor de 1.1570.
La caída diaria del par se debe mucho más al lado del USD de la ecuación que a cualquier cosa específica del Euro. La nueva presión compradora en el Dólar ha resurgido después de
que los datos de inflación de EE.UU. en diciembre parecen haber allanado el camino para recortes adicionales de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed).
Mientras tanto, los participantes del mercado parecen haber dejado de lado los nervios en torno a la independencia de la Fed, al menos por ahora. Dicho esto, el Índice del Dólar estadounidense (DXY) parece revitalizado, ganando nuevo ritmo y reclamando el área por encima de la marca de 99.00 en un contexto donde los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. se dirigen hacia el sur en toda la gama.
La Fed recorta, pero mantiene el pie cerca del freno
La Reserva Federal (Fed) entregó el recorte de tasas de diciembre que los mercados habían anticipado, pero fue el mensaje, más que el movimiento en sí, lo que más habló.
Un voto dividido y un tono cuidadosamente equilibrado del presidente Jerome Powell dejaron claro que la Fed no tiene prisa por acelerar el ciclo de flexibilización. Los responsables de políticas quieren evidencia más firme de que el mercado laboral se está enfriando de manera ordenada y que la inflación, que Powell describió nuevamente como "aún algo elevada", está realmente volviendo hacia el objetivo.
Las proyecciones actualizadas no movieron realmente la aguja. La previsión mediana aún muestra solo un recorte adicional de 25 puntos básicos previsto para 2026, sin cambios desde septiembre. Se espera que la inflación disminuya hacia el 2.4% para finales del próximo año, el crecimiento se ve manteniéndose alrededor del 2.3%, y se proyecta que el desempleo se estabilice cerca del 4.4%.
Powell adoptó un tono familiar y cauteloso en su conferencia de prensa. Enfatizó que la Fed está bien posicionada para reaccionar a los datos entrantes, pero no ofreció ninguna pista de que otro recorte esté a la vuelta de la esquina. Al mismo tiempo, dejó claro que las subidas de tasas no son parte de la perspectiva base.
Sobre la inflación, Powell señaló directamente los aranceles de importación introducidos bajo el ex presidente Donald Trump como un factor que mantiene las presiones de precios por encima del objetivo del 2% de la Fed, subrayando que parte del exceso de inflación es impulsado por políticas en lugar de por la demanda.
Es importante destacar que el recorte de diciembre en sí no fue una conclusión inevitable. Las actas publicadas el 30 de diciembre revelaron profundas divisiones dentro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), con varios funcionarios diciendo que la decisión estaba finamente equilibrada y que mantener las tasas estables era una alternativa muy real.
La división fue reveladora. Algunos responsables de políticas querían actuar de manera preventiva a medida que el mercado laboral se enfría, mientras que otros temían que el progreso en la inflación se hubiera estancado y que flexibilizar demasiado pronto podría dañar la credibilidad. Esa tensión se mostró claramente en la votación, con disidencias provenientes de ambos campos, el de línea dura y el de línea blanda, un resultado inusual, y la segunda reunión consecutiva en la que esto ha sucedido.
Si bien la Fed ahora ha entregado tres recortes consecutivos de un cuarto de punto, la confianza en una mayor flexibilización está disminuyendo. Las proyecciones apuntan a solo un recorte el próximo año, y la declaración de política sugiere una pausa probable a menos que la inflación reanude su descenso o el desempleo aumente más de lo esperado.
Sumando a la incertidumbre hay un contexto de datos irregular tras el prolongado cierre del gobierno, dejando a los responsables de políticas con una imagen incompleta. Varios funcionarios dejaron claro que preferirían un conjunto más completo de datos sobre el mercado laboral y la inflación antes de respaldar cualquier movimiento adicional.
El BCE está relajado y no tiene prisa
Al otro lado del Atlántico, el Banco Central Europeo (BCE) también optó por mantenerse firme en su reunión del 18 de diciembre, y sonó notablemente más cómodo haciéndolo.
Los responsables de políticas ajustaron ligeramente al alza partes de sus perspectivas de crecimiento e inflación, una combinación que prácticamente cierra la puerta a recortes de tasas a corto plazo. Los datos recientes han ayudado a estabilizar los nervios: el crecimiento de la zona euro ha sorprendido modestamente al alza, los exportadores han manejado mejor de lo temido los aranceles estadounidenses, y la demanda interna ha ayudado a amortiguar la debilidad continua en la manufactura.
Las dinámicas de inflación siguen siendo en general favorables a la postura del BCE. Las presiones de precios rondan cerca del objetivo del 2%, con la inflación de servicios haciendo la mayor parte del trabajo pesado, un patrón que los funcionarios esperan que persista durante algún tiempo.
En sus proyecciones actualizadas, se sigue viendo que la inflación caerá por debajo del 2% en 2026 y 2027, en gran parte debido a los precios más bajos de la energía, antes de volver a acercarse al objetivo en 2028. Al mismo tiempo, el BCE señaló el riesgo de que la inflación de servicios podría resultar más persistente de lo esperado, con el crecimiento salarial ralentizando el ritmo de cualquier descenso.
Las previsiones de crecimiento se revisaron ligeramente al alza, reflejando una economía que parece más resistente de lo temido a pesar de los aranceles estadounidenses más altos y la competencia de importaciones chinas más baratas. Como dijo la presidenta Christine Lagarde, las exportaciones siguen siendo "sostenibles" por ahora.
El BCE ahora prevé que la economía crezca un 1.4% este año, un 1.2% en 2026, y un 1.4% tanto en 2027 como en 2028.
Lagarde fue cuidadosa al no encasillar al Banco en ninguna senda política preestablecida, enfatizando una vez más que las decisiones se tomarán reunión por reunión y guiadas por los datos entrantes.
Esta confianza cautelosa se reflejó en la encuesta de consumidores del BCE de noviembre, que mostró expectativas de inflación sin cambios en horizontes de uno, tres y cinco años, niveles que son en general consistentes con una inflación que se estabiliza alrededor del objetivo medio del 2% del BCE y que apoya que las tasas se mantengan en 2.00% por ahora.
La valoración del mercado refleja esa comodidad, con tasas implícitas que apuntan a apenas 4 puntos básicos de flexibilización este año.
La política pesa sobre el Dólar
El retroceso del Dólar estadounidense el lunes siguió a informes de que el Departamento de Justicia podría buscar acusar a Powell por comentarios que hizo al Congreso sobre sobrecostos en un proyecto de renovación en la Fed.
Powell describió el movimiento como un pretexto para obtener influencia sobre las decisiones de tasas de interés, algo que Trump ha promovido abiertamente, y el episodio ha reavivado las preocupaciones sobre la independencia de la Fed, afectando la confianza en el Dólar.
Agregando otra capa de incertidumbre, el presidente Trump dijo el martes que los candidatos para suceder a Powell podrían ser anunciados en las próximas semanas.
El posicionamiento sigue favoreciendo al Euro
El posicionamiento especulativo aún se inclina a favor del euro (EUR), y el impulso parece estar reconstruyéndose.
Según los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) para la semana que terminó el 6 de enero, los largos netos no comerciales aumentaron a casi 163K contratos, un máximo de dos semanas y niveles no vistos desde el verano de 2023. Al mismo tiempo, los jugadores institucionales aumentaron su exposición corta a poco menos de 216K contratos.
El interés abierto total también subió a un máximo de tres semanas cerca de 882K contratos, lo que indica una creciente participación y una convicción ligeramente más firme en el lado alcista.
Lo que los operadores están observando ahora
Corto plazo: La atención se centra en las ventas minoristas de EE.UU. y los precios de los productores del miércoles, que deberían mantener el foco en la demanda del consumidor y las expectativas en torno a la senda de tasas de la Fed. Los mercados también están observando a la Corte Suprema de los Estados Unidos, que podría fallar tan pronto como el miércoles sobre la legalidad de las políticas arancelarias de Trump.
Riesgo: Un nuevo aumento en los rendimientos de EE.UU. o una reevaluación más agresiva de las perspectivas de la Fed podría atraer nuevos vendedores al EUR/USD. A la baja, una ruptura clara por debajo de la media móvil simple (SMA) de 200 días abriría la puerta a una corrección más profunda a medio plazo.
Rincón técnico
Si el EUR/USD rompe por debajo del mínimo de 2025 en 1.1618 (9 de enero), podría allanar el camino para un posible deslizamiento hacia la SMA de 200 días en 1.1572 antes de la base de noviembre en 1.1468 (5 de noviembre) y el valle de agosto en 1.1391 (1 de agosto).
En contraste, hay una resistencia inmediata en el máximo de diciembre de 2025 en 1.1807 (24 de diciembre). Una vez que se supere este nivel, el spot podría embarcarse en un viaje hacia el techo de 2025 en 1.1918 (17 de septiembre), antes de desafiar el umbral de 1.2000.
Los indicadores de impulso siguen inclinados hacia el sur: El Índice de Fuerza Relativa (RSI) retrocede a la zona de 42, añadiendo a la idea de retrocesos adicionales, mientras que el Índice Direccional Promedio (ADX) cerca de 20 aún indica una tendencia sólida.
Conclusión
Por ahora, el EUR/USD está siendo impulsado mucho más por los desarrollos en EE.UU. que por cualquier cosa que esté sucediendo en la zona euro.
Hasta que la Fed ofrezca una guía más clara sobre cuán lejos está dispuesta a flexibilizar, o el bloque euro entregue un repunte cíclico más convincente, cualquier recuperación en el par es probable que sea estable en lugar de espectacular.
En resumen, el Euro se beneficia cuando el Dólar se debilita, pero aún está esperando una historia más sólida por su cuenta.
BCE - Preguntas Frecuentes
El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Frankfurt (Alemania), es el banco de reserva de la zona euro. El BCE fija los tipos de interés y gestiona la política monetaria de la región.
El principal mandato del BCE es mantener la estabilidad de los precios, lo que significa mantener la inflación en torno al 2%. Su principal herramienta para lograrlo es subir o bajar los tipos de interés. Unos tipos de interés relativamente altos suelen traducirse en un Euro más fuerte, y viceversa.
El Consejo de Gobierno del BCE adopta las decisiones de política monetaria en reuniones que se celebran ocho veces al año. Las decisiones las adoptan los directores de los bancos nacionales de la zona del euro y seis miembros permanentes, entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
En situaciones extremas, el Banco Central Europeo puede poner en marcha una herramienta política denominada Quantitative Easing (relajación cuantitativa). El QE es el proceso por el cual el BCE imprime Euros y los utiliza para comprar activos (normalmente bonos del Estado o de empresas) a bancos y otras instituciones financieras. El resultado suele ser un Euro más débil..
El QE es un último recurso cuando es improbable que una simple bajada de los tipos de interés logre el objetivo de estabilidad de precios. El BCE lo utilizó durante la Gran Crisis Financiera de 2009-11, en 2015 cuando la inflación se mantuvo obstinadamente baja, así como durante la pandemia de coronavirus.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso del QE. Se lleva a cabo después del QE, cuando la recuperación económica está en marcha y la inflación empieza a aumentar. Mientras que en el QE el Banco Central Europeo (BCE) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para proporcionarles liquidez, en el QT el BCE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo (o alcista) para el Euro.
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