Pronóstico del Precio del Dólar Australiano: Es probable una consolidación adicional

• El AUD/USD gana tracción y avanza a nuevos máximos de varios días cerca de 0.6950.
• El Dólar estadounidense cae a mínimos de dos semanas tras los datos de NFP, descenso del USD/JPY.
• Las cifras de la balanza comercial mostraron un déficit de 3.000 millones de dólares australianos en mayo.

El dólar australiano permanece en una fase de consolidación por debajo del umbral clave de 0.7000 por ahora, mientras que el tono constructivo se mantiene sin cambios por encima de la crítica SMA de 200 días. Mientras tanto, la dinámica en torno al Dólar estadounidense continúa dictando la acción del precio al contado, mientras que la postura cautelosa del RBA parece haber puesto un piso bajo el Aussie por ahora.

El dólar australiano (AUD) recupera compostura el jueves, provocando una reacción significativa en el AUD/USD, que ha escalado hasta los límites del nivel 0.6950. Además, el par logra mantener su cotización por encima de la clave SMA de 200 días, que se sitúa cerca de 0.6860.

El rebote del par sigue a una severa corrección en el Dólar estadounidense (USD), que retrocedió al nivel más bajo en las últimas semanas cerca de 100.50 cuando se mide por el Índice del Dólar estadounidense (DXY). 

La resiliencia doméstica permanece intacta

La economía australiana parece saludable y estable en conjunto y, honestamente, en mucho mejor forma que muchas de sus pares del G10.

Este desempeño parece estar respaldado por una sólida demanda interna y cifras bastante decentes en cuanto a crecimiento económico. El espectro de la inflación persistente parece justificar la postura cautelosa y dependiente de los datos del Banco de la Reserva de Australia (RBA), particularmente tras la última reunión, donde elevó las tasas a 4.35%, en línea general con las expectativas del mercado.

Apoyando lo anterior, los datos preliminares del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de junio mostraron Manufactura en 51.2 (desde 50.7) y Servicios en 49.9 (desde 48.7).

Quitando algo de brillo a los fundamentos domésticos, las últimas cifras de la balanza comercial mostraron un déficit de 3.018 millones de dólares australianos en mayo, revirtiendo el superávit de 1.383 millones de dólares australianos de abril. Mientras tanto, los últimos datos del Producto Interior Bruto (PIB) decepcionaron un poco las expectativas: la economía creció un 0.3% intertrimestral en el primer trimestre de 2026 (desde 0.9%) y un 2.5% interanual (desde 2.5%), ambas cifras por debajo del consenso.

Aún en el lado positivo, el mercado laboral sigue saludable. De hecho, la tasa de desempleo bajó a 4.4% en mayo (desde 4.5%), y el cambio en el empleo aumentó en 40.6 mil personas (desde la caída revisada de 40.7 mil del mes anterior).

En cuanto a la inflación, los datos de mayo fueron poco reveladores después de que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) bajara a 4.0% interanual (desde 4.2%), mientras que la media recortada y la mediana ponderada subieron a 3.6% en los últimos doce meses (desde 3.4%). El ritmo de desinflación sigue siendo débil, aunque la dirección sigue siendo en términos generales correcta. De alguna manera reforzando esa visión, las últimas expectativas de inflación del consumidor del Instituto de Melbourne bajaron a 5.5% en mayo (desde 5.6%).

Para el RBA, eso significa que el trabajo aún está incompleto, ya que los responsables de la política continúan señalando que la inflación podría volver al objetivo alrededor de mediados de 2028, manteniendo el enfoque firmemente en la paciencia en lugar de cualquier giro inminente.

De cara al futuro, los inversores esperan que el banco central mantenga su postura actual en su reunión de agosto, mientras que ahora anticipan apenas alrededor de 10 puntos básicos de ajuste para fin de año.

China: Un estabilizador, no un catalizador

China ahora parece más una fuerza estabilizadora que el viento de cola que usualmente proporciona a la economía australiana.

Veamos algunos números: la economía creció un 5.0% interanual en el primer trimestre, mientras que las ventas minoristas se contrajeron inesperadamente un 0.6% en el año hasta mayo, pero crecieron un 1.41% desde enero. Además, la producción industrial superó las expectativas el mes pasado tras expandirse un 4.5% respecto al año anterior.

Destaca la fuerte recuperación de la balanza comercial, con el superávit de mayo ampliándose a 105.430 millones de dólares desde alrededor de 84.800 millones en el mes anterior y tanto las importaciones como las exportaciones expandiéndose notablemente.

En la misma línea, la actividad empresarial parece estar recuperando tracción después de que la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) reportara un PMI manufacturero de 50.3 en mayo (desde 50) y servicios en 50.2 (desde 50.1). Además, toda la atención se ha desplazado ahora a indicadores privados como RatingDog, que publicará sus datos más adelante en la semana.

La tendencia desinflacionaria en China parece haber reaparecido después de que el IPC decepcionara las expectativas y subiera un 1.2% en el año hasta mayo, igualando la lectura anterior. En términos mensuales, los precios bajaron un 0.1%, mientras que los precios al productor aumentaron un 3.9% en los últimos doce meses, manteniéndose estables respecto a las cifras de abril.

Mientras tanto, y en línea con el consenso general, el Banco Popular de China (PBoC) mantuvo sus Tasas Preferenciales de Préstamos (LPR) sin cambios en 3.00% para el plazo de un año y 3.50% para el plazo de cinco años en su evento a primera hora del lunes.

En resumen, China ya no impulsa el crecimiento al alza, pero tampoco lo arrastra agresivamente hacia abajo. Simplemente está manteniendo las cosas estables.

El RBA mantiene el rumbo

Como ampliamente esperado por los participantes del mercado, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) dejó su tasa oficial de efectivo (OCR) sin cambios en 4.35% en su evento a principios de mes. 

De hecho, el RBA adoptó una postura de línea dura en su última reunión, reiterando que la inflación sigue siendo demasiado alta y advirtiendo que podrían ser necesarias más subidas de tasas si las presiones de precios persisten. Los responsables de la política también señalaron preocupaciones continuas por el aumento de los costos energéticos y subrayaron su compromiso de evitar que la inflación se arraigue.

Dicho esto, la gobernadora Michele Bullock tuvo un tono un poco más mesurado en su conferencia de prensa. Mantuvo abierta la opción de un endurecimiento adicional, pero dijo que los datos entrantes habían progresado generalmente como se esperaba y mostraron que la Junta no necesitaba endurecer en esta reunión. La economía no está entrando en recesión y el mercado laboral sigue razonablemente ajustado, dijo.

El mensaje en general fue de tolerancia cautelosa. La inflación sigue siendo la mayor preocupación del banco, pero los funcionarios parecen más satisfechos con el progreso realizado hasta ahora y dispuestos a dejar que las subidas de tasas pasadas tengan más tiempo para filtrarse en la economía. Un mayor endurecimiento es factible, pero el umbral para otra subida de tasas parece más alto de lo que la frase por sí sola podría hacer esperar.

Además, las Minutas del RBA reforzaron el tono cauteloso del banco, con los responsables de la política aún comprometidos a mantener la política restrictiva hasta que la inflación esté firmemente encaminada a volver al objetivo.

De hecho, los miembros de la junta acordaron que mantener las tasas de interés sin cambios ofrecía el mejor equilibrio entre frenar la inflación y apoyar el empleo. También reiteraron que otra subida de tasas es posible si las presiones de precios resultan más persistentes de lo esperado. Los responsables de la política señalaron además el conflicto en Oriente Medio, los elevados precios del petróleo y la baja productividad como riesgos al alza clave para la inflación.

Aun así, la junta reconoció que las condiciones financieras más estrictas están teniendo gradualmente el efecto deseado. Los datos recientes sugieren que la economía se está desacelerando en términos generales como se esperaba, mientras que el mercado inmobiliario se ha suavizado más de lo anticipado. En general, las minutas reafirman que el RBA está cómodo con la pausa por ahora, pero sigue inclinado a una postura de línea dura si la inflación no se modera como se espera.

El alza persiste, pero el impulso disminuye

Escenario base

Mientras se mantenga por encima de su clave SMA de 200 días justo por encima de 0.6860, se espera que la perspectiva del par siga inclinada hacia avances adicionales. Sin embargo, para que tal escenario se materialice, necesita que surja un catalizador fuerte y depende en gran medida del trasfondo general: sin una mejora sostenida en el sentimiento de riesgo o una continua debilidad del Dólar estadounidense, la probabilidad de ganancias adicionales podría comenzar a perder impulso.

Escenario alcista

Se necesita mayor convicción. Si el apetito por el riesgo acelera seriamente, el spot debería primero alcanzar la barrera psicológica de 0.7000, luego el nivel de 0.7200, antes de llegar al pico de 2026 cerca de 0.7280, justo antes de la barrera menor de 0.7300. Más arriba, el techo de 2022 en 0.7593 sigue vigente. El posicionamiento especulativo parece inclinarse hacia este escenario por ahora.

Escenario bajista

En el contexto volátil actual, no se debe descartar la pérdida de más impulso. Si el sentimiento se deteriora, el Greenback gana impulso adicional, o los datos chinos continúan decepcionando, el spot podría retroceder más y desafiar inicialmente su crítica SMA de 200 días cerca de 0.6860.

La recuperación eventual parece más lejana en el contexto actual, y parece que los participantes del mercado están tomando nota de estos desarrollos.

Continúa el reajuste del posicionamiento

Los traders especulativos continuaron reduciendo su posicionamiento en el Dólar australiano en la semana hasta el 23 de junio, con el posicionamiento neto cayendo a -13.0K contratos desde -4.1K una semana antes. Este movimiento marca una segunda semana consecutiva en territorio neto corto y extiende la fuerte reversión que se ha desarrollado desde que los largos especulativos alcanzaron su pico a principios de este año.

Las últimas cifras de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC) sugieren que el tema dominante sigue siendo la erosión constante de la convicción alcista más que la aparición de un consenso bajista agresivo. El posicionamiento neto disminuyó en otros 8.9K contratos en la semana, mientras que el cambio en 4 semanas ahora se sitúa en -73.2K contratos, subrayando la rapidez con la que los inversores han reducido su exposición.

El interés abierto cuenta una historia igualmente importante: los contratos pendientes cayeron bruscamente a 214.3K desde 295.5K, lo que indica que los inversores están saliendo del mercado en lugar de añadir nuevas posiciones cortas. Esa combinación de posicionamiento más débil y participación decreciente sigue favoreciendo la interpretación de liquidación de largos más que un posicionamiento bajista absoluto.

Visto de forma aislada, el retorno a territorio neto corto podría interpretarse como un cambio decisivo en el sentimiento. Sin embargo, las medidas históricas de posicionamiento pintan un cuadro más equilibrado. De hecho, a pesar de la reciente venta masiva, la posición neta actual aún se sitúa en el percentil 79 de su rango de 5 años, mientras que la exposición especulativa permanece en el percentil 80.

Esta aparente contradicción refleja el punto de partida excepcionalmente elevado. Las cuentas no comerciales han reducido una porción sustancial de su exposición larga en el último mes, pero el posicionamiento aún no se ha movido a territorio históricamente deprimido. En otras palabras, el mercado se ha vuelto considerablemente menos optimista con respecto al Aussie, pero aún no está fuertemente posicionado para una mayor caída.

Desde la perspectiva del posicionamiento, este sigue siendo un mercado en transición. El impulso continúa deteriorándose, pero el ajuste parece estar impulsado más por inversores que abandonan largos previamente saturados que por la convicción de que la moneda está entrando en una fase bajista sostenida. Hasta que las métricas históricas de posicionamiento se acerquen al extremo inferior de su rango de 5 años, los datos sugieren que todavía hay margen para un reposicionamiento adicional si el trasfondo macroeconómico sigue siendo desfavorable.

¿Qué sigue para el AUD?

A corto plazo, el Dólar estadounidense, el sentimiento global de riesgo y la geopolítica siguen siendo el foco principal. Estos siguen siendo los principales motores de la acción del precio. Lo próximo en la agenda australiana serán los PMI finales de Manufactura y Servicios de S&P Global junto con los datos de servicios RatingDog de China.

Los riesgos clave incluyen una desaceleración más pronunciada en China, una Fed persistentemente cautelosa, un cambio en el sentimiento de riesgo de los inversores o cualquier cambio en la postura del RBA. Cualquiera de estos podría desestabilizar rápidamente la moneda australiana a corto plazo.

Análisis técnico

En el gráfico diario, el AUD/USD cotiza en 0.6921, manteniendo un tono bajista a corto plazo ya que el precio se sitúa por debajo de las medias móviles simples (SMA) de 55 y 100 días en 0.7105 y 0.7074, respectivamente, mientras que solo se mantiene por encima de la SMA de 200 días en 0.6866. Esta configuración sugiere que los repuntes están limitados por resistencias escalonadas en la parte superior. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) en 37 apunta a una demanda débil sin alcanzar extremos de sobreventa, y el elevado Índice Direccional Promedio (ADX) cerca de 40 insinúa una tendencia bajista firmemente establecida más que un mero ruido.

En el lado alcista, la resistencia inicial se agrupa alrededor de la SMA de 100 días en 0.7074 y la barrera horizontal cercana en 0.7079, antes de la SMA de 55 días en 0.7105. Por encima de ahí, la banda 0.7278/0.7283 forma un techo más amplio antes de un límite más distante en 0.7661. En el lado bajista, el soporte inmediato se ve en la SMA de 200 días cerca de 0.6866, seguida por el nivel horizontal en 0.6833. Una ruptura sostenida por debajo de estos expondría soportes más profundos en 0.6660 y 0.6593, con 0.6414 y 0.6373 marcando objetivos bajistas más distantes.

(El análisis técnico de esta historia fue escrito con la ayuda de una herramienta de IA.)

Palabras finales

El trasfondo general para el Dólar australiano sigue siendo constructivo, aunque pierde algo de impulso. Mientras tanto, la postura cautelosa del RBA debería continuar proporcionando cierto grado de soporte en las caídas.

Pero el Dólar australiano sigue siendo una moneda que opera fuertemente en función del sentimiento. Cuando la confianza es fuerte, el Aussie se desempeña bien. Cuando la incertidumbre se infiltra, el Greenback tiende a tomar el control.

Así que, aunque la historia a medio plazo sigue siendo constructiva, la perspectiva a corto plazo se siente menos segura. El movimiento alcista debería estar ahí, pero la convicción aún no está del todo presente… todavía.