Pronóstico del Precio del Dólar Australiano: Los bajistas ahora miran la SMA de 200 días

• El AUD/USD amplía el retroceso del martes, acercándose a la zona de 0.6900
• El Dólar estadounidense parece respaldado por la reanudación de las tensiones geopolíticas.
• Los inversores ahora prestarán atención a la publicación de los datos de inflación de junio en China.

El Dólar australiano sigue sin encontrar una tracción alcista sostenible, manteniendo por ahora su cotización por debajo del nivel clave de 0.7000. Por el momento, el tono constructivo debería seguir intacto mientras se mantenga por encima de su crítica SMA de 200 días. Mientras tanto, la dinámica en torno al Dólar estadounidense sigue dictando la acción del precio al contado, mientras que la postura cautelosa del RBA también parece haber puesto un suelo bajo el Aussie... por ahora.

El Dólar australiano (AUD) sufre una presión bajista adicional el miércoles, lo que lleva al AUD/USD a ampliar las pérdidas del martes y retroceder hacia la parte baja de los 0.6900, marcando al mismo tiempo nuevos mínimos de cuatro días.

El descenso del par se produce en medio de modestos avances del Dólar estadounidense (USD), cuyo interés comprador se revitaliza en respuesta a las renovadas tensiones en Oriente Medio.

Fundamentos sólidos, impulso más débil

La economía australiana sí parece, en conjunto, sana y estable y, sinceramente, en mucho mejor forma que muchos de sus pares del G10.

Este desempeño parece respaldado por una sólida demanda interna y cifras bastante decentes en lo que respecta al crecimiento económico. El espectro de una inflación persistente parece justificar la postura cautelosa y dependiente de los datos del Banco de la Reserva de Australia (RBA), especialmente tras la última reunión, en la que elevó las tasas al 4.35%, en línea general con las expectativas del mercado.

Apoyando lo anterior, los datos finales del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de junio mostraron Manufactura en 51.5 (desde 50.7) y Servicios en 50.5 (desde 48.7).

Restando algo de brillo a los fundamentos internos, las últimas cifras de la balanza comercial mostraron un déficit de 3.018 millones de A$ en mayo, revirtiendo el superávit de 1.383 millones de A$ de abril. Los últimos datos del Producto Interior Bruto (PIB), por su parte, decepcionaron algo las expectativas: la economía se expandió un 0.3% intertrimestral en el primer trimestre de 2026 (desde el 0.9%) y un 2.5% interanual (desde el 2.5%), y ambas lecturas quedaron por debajo del consenso.

Aun así, el lado positivo es que el mercado laboral sigue sano. De hecho, la Tasa de Desempleo bajó al 4.4% en mayo (desde el 4.5%), y el Cambio en el Empleo aumentó en 40.6K personas (desde la caída revisada de 40.7K observada el mes anterior).

En cuanto a la inflación, los datos de mayo dejaron bastante que desear, ya que el Índice de Precios al Consumo (IPC) descendió al 4.0% interanual (desde el 4.2%), mientras que la Media Recortada y la Mediana Ponderada subieron al 3.6% en los últimos doce meses (desde el 3.4%). El ritmo de desinflación sigue siendo débil, aunque la dirección sigue siendo, en líneas generales, la correcta. Reforzando de algún modo esa visión, las últimas Expectativas de Inflación del Consumidor del Melbourne Institute se moderaron al 5.5% en mayo (desde el 5.6%).

Para el RBA, eso significa que el trabajo sigue incompleto, ya que los responsables de la política monetaria siguen señalando que la inflación podría no volver al objetivo hasta alrededor de mediados de 2028, manteniendo el foco firmemente en la paciencia más que en cualquier giro inminente.

De cara al futuro, los inversores esperan que el banco central mantenga su postura actual en la reunión de agosto, mientras que ahora anticipan apenas alrededor de 10 puntos básicos de endurecimiento de aquí a fin de año.

China mantiene el suelo en su sitio

China ahora parece más una fuerza estabilizadora que el viento de cola que suele aportar a la economía australiana.

Veamos algunas cifras: la economía se expandió un 5.0% interanual en el primer trimestre, mientras que las Ventas Minoristas se contrajeron inesperadamente un 0.6% en el año hasta mayo, pero crecieron un 1.41% desde enero. Además, la Producción Industrial superó las expectativas el mes pasado tras expandirse un 4.5% interanual.

Destaca la fuerte recuperación de la balanza comercial, con el superávit de mayo ampliándose hasta 105.43.000 millones de dólares desde unos 84.8.000 millones de dólares el mes anterior, y tanto las importaciones como las exportaciones expandiéndose de forma notable.

En la misma línea, la actividad empresarial parece estar recuperando tracción después de que la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) informara de un PMI manufacturero de 50.3 en mayo (desde 50) y de Servicios en 50.2 (desde 50.1). Además, indicadores privados como RatinDog se mantuvieron en territorio expansivo en julio, con Manufactura en 51.7 y Servicios en 54.1.

La tendencia desinflacionaria en China parece haber reaparecido después de que el IPC decepcionara las expectativas y subiera un 1.2% interanual en mayo, en línea con la lectura previa. En términos mensuales, los precios cayeron un 0.1%, mientras que los Precios de Producción ganaron un 3.9% en los últimos doce meses, manteniéndose también estables respecto a las cifras de abril.

Mientras tanto, y en línea con el consenso general, el Banco Popular de China (PBoC) mantuvo sin cambios sus Tasas Preferenciales de Préstamo (LPR) en el 3.00% para el plazo a un año y en el 3.50% para el plazo a cinco años en su evento celebrado a primera hora del lunes.

En resumen, China ya no está impulsando el crecimiento al alza, pero tampoco lo está arrastrando agresivamente a la baja. Simplemente está manteniendo las cosas estables.

La paciencia sigue siendo la política

Tal y como esperaban ampliamente los participantes del mercado, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) dejó sin cambios su Tasa Oficial de Efectivo (OCR) en el 4.35% en su evento a principios de mes. 

De hecho, el RBA adoptó una postura de línea dura en su última reunión, reiterando que la inflación sigue siendo demasiado alta y advirtiendo que podrían ser necesarias más subidas de tasas si las presiones sobre los precios persisten. Los responsables de la política también señalaron la preocupación continua por el aumento de los costes energéticos y subrayaron su compromiso de evitar que la inflación se enquiste.

Dicho esto, la gobernadora Michele Bullock adoptó un tono algo más mesurado en su rueda de prensa. Mantuvo abierta la opción de un endurecimiento adicional, pero dijo que los datos entrantes habían evolucionado en general como se esperaba y mostraban que la Junta no necesitaba endurecer en esta reunión. La economía no está entrando en recesión y el mercado laboral sigue siendo razonablemente ajustado, afirmó.

El mensaje en general fue de cautela tolerante. La inflación sigue siendo la mayor preocupación del banco, pero los responsables parecen más satisfechos con el progreso logrado hasta ahora y dispuestos a dejar que las subidas de tasas anteriores tengan más tiempo para transmitirse a la economía. Un endurecimiento adicional es factible, pero el listón para otra subida de tasas parece más alto de lo que la frase por sí sola podría hacer pensar.

Además, las Minutas del RBA reforzaron el tono cauteloso del banco, con los responsables de la política aún comprometidos a mantener una política restrictiva hasta que la inflación esté firmemente encaminada a volver al objetivo.

De hecho, los miembros de la junta coincidieron en que dejar las tasas de interés sin cambios ofrecía el mejor equilibrio entre frenar la inflación y apoyar el empleo. También reiteraron que otra subida de tasas es posible si las presiones sobre los precios resultan más persistentes de lo esperado. Los fijadores de tasas también señalaron el conflicto en Oriente Medio, los elevados precios del petróleo y la débil productividad como riesgos alcistas clave para la inflación.

Aun así, la junta reconoció que las condiciones financieras más restrictivas están teniendo gradualmente el efecto deseado. Los datos recientes sugieren que la economía se está desacelerando en líneas generales como se esperaba, mientras que el mercado inmobiliario se ha debilitado más de lo anticipado. En general, las minutas reafirman que el RBA se siente cómodo manteniendo la pausa por ahora, pero sigue inclinándose hacia una postura de línea dura si la inflación no se modera como se espera.

El camino al alza se vuelve más empinado

Escenario base

Mientras se mantenga por encima de su SMA clave de 200 días, justo por encima de 0.6860, se espera que las perspectivas del par sigan sesgadas hacia nuevas subidas. Sin embargo, para que tal escenario se materialice, necesita surgir un catalizador sólido y depende en gran medida del trasfondo general: sin una mejora sostenida del sentimiento por el riesgo o una continua debilidad del Dólar estadounidense, la probabilidad de ganancias adicionales podría empezar a perder impulso.

Escenario alcista

Se necesita mayor convicción. Si el apetito por el riesgo cobra un impulso serio, el spot debería encontrarse primero con la barrera psicológica de 0.7000, luego con la referencia de 0.7200, antes de alcanzar el máximo de 2026 cerca de 0.7280, justo por delante de la pequeña barrera de 0.7300. Más arriba, el techo de 2022 en 0.7593 sigue vigente. El posicionamiento especulativo parece inclinarse por este escenario por ahora.

Escenario bajista

En el actual contexto volátil, no deberíamos descartar una nueva pérdida de impulso. Si el sentimiento empeora, el Dólar estadounidense gana impulso adicional, o los datos chinos siguen decepcionando, el spot podría retroceder más e inicialmente poner a prueba su crítica SMA de 200 días cerca de 0.6860.

La eventual recuperación parece más lejana en el contexto actual, y parece que los participantes del mercado están tomando nota de estos desarrollos.

El posicionamiento bajista se profundiza, pero la capitulación aún no llega

El posicionamiento especulativo en el Dólar australiano fue más bajista en la semana finalizada el 30 de junio, con el posicionamiento neto cayendo a -17.7K contratos desde -13.0K una semana antes, según datos de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Esto marca un movimiento más profundo hacia territorio neto corto y confirma que los inversores siguen reduciendo su exposición al Aussie tras la fuerte reversión observada durante el último mes.

El descenso semanal del posicionamiento neto fue considerable, de -13.6K contratos, mientras que el cambio a 4 semanas se deterioró aún más hasta -77.9K desde -73.2K. Eso apunta a un impulso de posicionamiento negativo persistente, aunque el ritmo de liquidación se ha vuelto menos dramático que el desmantelamiento inicial de las posiciones largas abarrotadas de antes.

Además, el interés abierto se mantuvo en general estable, subiendo ligeramente hasta 215.8K contratos desde 214.3K. Ese es un cambio importante respecto a la semana anterior, cuando la participación se desplomó. Con el interés abierto ya no cayendo bruscamente, el último movimiento parece menos una pura liquidación de largos y más un mercado que empieza a añadir exposición bajista, aunque no de forma lo suficientemente agresiva como para sugerir una capitulación total.

Las medidas históricas siguen apuntando a cierta cautela. A pesar de la posición neta corta más profunda, tanto el percentil de posicionamiento neto como el percentil especulativo se mantienen elevados en 78, lo que sugiere que la exposición especulativa sigue siendo alta en relación con los últimos cinco años.

En otras palabras, el mercado se ha vuelto más cauteloso con el AUD, pero el posicionamiento aún no ha entrado en territorio históricamente deprimido. El mensaje general sigue siendo el de una transición en curso desde una exposición alcista abarrotada hacia una postura más bajista, en lugar de un consenso bajista plenamente consolidado.

¿Qué podría mover al Aussie a continuación?

A corto plazo, el Dólar estadounidense, el sentimiento global por el riesgo y la geopolítica siguen siendo el foco principal. Esos siguen siendo los principales impulsores de la acción del precio. Se espera que la próxima publicación relevante llegue desde China, con las cifras de inflación previstas para el jueves. En Australia, lo siguiente en la agenda será la publicación del indicador de Confianza del Consumidor de Westpac.

Los riesgos clave incluyen una desaceleración más pronunciada en China, una Fed persistentemente cautelosa, un cambio en el sentimiento de riesgo de los inversores o cualquier giro en la postura del RBA. Cualquiera de estos factores podría desestabilizar rápidamente la moneda australiana a corto plazo.

Niveles técnicos

En el gráfico diario, el AUD/USD cotiza en 0.6927, manteniéndose por debajo de las medias móviles simples (SMA) de 55 y 100 días en 0.7088 y 0.7069, lo que refuerza un sesgo bajista a corto plazo a pesar de que el par se estabiliza por encima de la SMA de 200 días en 0.6873. El Índice de Fuerza Relativa (14) en torno a 39 sugiere un impulso bajista débil más que condiciones de sobreventa, mientras que el firme Índice Direccional Medio (14) cerca de 37 apunta a que la tendencia bajista actual conserva suficiente fuerza direccional.

A la baja, el soporte inicial aparece en el nivel horizontal de 0.6833, seguido de pisos más profundos en 0.6660 y 0.6593, con una estructura más amplia anclada en 0.6414 y 0.6373. Al alza, la resistencia inmediata se sitúa en la barrera horizontal cercana a 0.7079, estrechamente alineada con la SMA de 100 días en 0.7069 y la SMA de 55 días en 0.7088 formando un techo denso, mientras que los obstáculos superiores se sitúan en 0.7278 y 0.7283 antes de 0.7661.

(El análisis técnico de esta historia fue redactado con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)

La conclusión final

El trasfondo general para el Dólar australiano sigue siendo algo positivo, pero está perdiendo algo de impulso. Mientras tanto, el enfoque prudente del RBA podría brindar cierto apoyo en movimientos bajistas ocasionales.

Sin embargo, el AUD sigue fluctuando fuertemente por emociones: cuando la confianza es alta, el Aussie lo hace bien, pero cuando surge la duda, el Dólar estadounidense suele tomar el control.

Así que, aunque el relato a medio plazo sigue siendo positivo, las perspectivas a corto plazo se vuelven menos seguras. Falta convicción, a pesar del potencial de crecimiento.