Pronóstico del precio del Dólar australiano: Los compradores parecen perdidos
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- El AUD/USD sufre presión, revisitando los mínimos de la zona de 0.7000 el jueves.
- El Dólar estadounidense recupera el equilibrio, cotizando con ganancias decentes ante la inquietud geopolítica.
- Los inversores deberían estar evaluando la balanza comercial y las cifras de inflación de China.
La recuperación del Dólar australiano parece haber encontrado cierta resistencia en el rango de 0.7050-0.7060 frente al Dólar estadounidense hasta ahora. De hecho, el AUD/USD sigue mostrando signos de dificultad para superar de forma sostenible el 0.7000, mientras que la perspectiva constructiva parece inalterada por encima de su SMA crítica de 200 días cerca de 0.6920. Mirando el panorama general, la postura cautelosa del RBA y la inflación interna aún persistente se consideran un soporte para el Aussie en caso de episodios ocasionales de debilidad.
El Dólar australiano (AUD) cotiza notablemente más débil el jueves, lo que lleva a una corrección del AUD/USD hacia la zona baja de 0.7000, o mínimos de dos días.
El resurgimiento de la presión bajista sobre el par llega de la mano de un Dólar estadounidense bien demandado, todo ello en medio de las tensiones reavivadas en Oriente Medio, especialmente en torno al Estrecho de Ormuz.
Australia se mantiene firme
La economía australiana sí parece, en conjunto, sana y estable y, sinceramente, en mucho mejor forma que muchos de sus pares del G10.
Este desempeño parece respaldado por una sólida demanda interna y cifras bastante decentes en lo que respecta al crecimiento económico. El espectro de una inflación persistente parece justificar la postura cautelosa y dependiente de los datos del Banco de la Reserva de Australia (RBA), especialmente tras la última reunión, en la que elevó las tasas al 4.35%, en términos generales en línea con las expectativas del mercado.
Apoyando lo anterior, las lecturas finales del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de julio mostraron Manufacturero en 52.0 (desde 51.5) y Servicios en 53.6 (desde 50.5).
Añadiendo brillo extra a los fundamentos internos, las últimas cifras de la balanza comercial mostraron un superávit de A$1.929 millones en junio, revirtiendo el déficit de A$2.367 millones de mayo. Además, los datos del Producto Interior Bruto (PIB) decepcionaron las expectativas después de que la economía se expandiera un 0.3% intertrimestral en el primer trimestre de 2026 (desde 0.9%) y un 2.5% interanual (desde 2.5%), con ambas lecturas por debajo de lo esperado.
Mientras tanto, el mercado laboral sigue sano. De hecho, la Tasa de Desempleo se mantuvo estable en el 4.4% en junio, y el Cambio en el Empleo aumentó en 76.3K personas (desde la ganancia revisada de 44K observada el mes anterior).
En cuanto a la inflación, los datos de junio quedaron por debajo de lo que muchos esperaban, lo que desencadenó especulaciones de que el RBA podría mantener su mano firme por ahora y, por tanto, dio a los bajistas una razón para volver al mercado y castigar al Aussie. Hasta ahora, el ritmo de desinflación sigue siendo débil, aunque la dirección sigue siendo en líneas generales la correcta.
De algún modo reforzando esa visión, las últimas Expectativas de Inflación del Consumidor del Melbourne Institute se moderaron al 4.7% en julio (desde 5.5%).
Para el RBA, eso significa que el trabajo sigue incompleto, ya que los responsables de la política monetaria siguen señalando que la inflación podría volver al objetivo solo hacia mediados de 2028, manteniendo el foco firmemente en la paciencia más que en cualquier giro inminente.
De cara al futuro, los inversores esperan que el banco central mantenga su postura actual en su reunión de agosto, mientras que ahora anticipan apenas algo más de 13 puntos básicos de endurecimiento para finales de año.
China se estabiliza, pero no logra inspirar
China ahora parece más una fuerza estabilizadora que el viento de cola que suele aportar a la economía australiana.
Veamos algunas cifras: la economía se expandió un 4.3% interanual en el periodo abril-junio, mientras que las Ventas Minoristas aumentaron un 1% en el año hasta junio. Además, la Producción Industrial mantuvo su sólido ritmo y creció un 5.3% en los últimos doce meses.
Destaca la fuerte recuperación de la balanza comercial, con el superávit de junio ampliándose hasta 125.62.000 millones de dólares desde 105.4.000 millones de dólares del mes anterior, y tanto las importaciones como las exportaciones expandiéndose de forma notable.
Sin embargo, los últimos indicadores de actividad empresarial dejaron a los inversores desconcertados después de que la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) informara del PMI manufacturero en 49.2 en julio (desde 50.3) y de Servicios en 49.0 (desde 50.2). A pesar de ello, las mediciones privadas como RatingDog siguieron en territorio expansivo el mes pasado, con Manufacturero en 50.9 (desde 51.7) y Servicios en 50.4 (desde 54.1).
La tendencia desinflacionaria en China parece haber reaparecido después de que el IPC decepcionara las expectativas y subiera un 1.0% en el año hasta junio (desde 1.1%). En términos mensuales, los precios cayeron un 0.1%, mientras que los Precios de Producción aumentaron un 4.1% en los últimos doce meses, superando el avance anual del 3.9% registrado el mes anterior.
En cuanto a la política monetaria, el Banco Popular de China (PBoC) cumplió con el consenso el mes pasado, dejando sin cambios sus Tasas Preferenciales de Préstamos (LPR) en el 3.00% para el plazo a un año y en el 3.50% para el plazo a cinco años.
En resumen, China ya no está impulsando el crecimiento al alza, pero tampoco lo está arrastrando agresivamente a la baja. Simplemente está manteniendo las cosas estables.
El RBA mantiene el pie cerca del freno
Como se esperaba ampliamente, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) dejó sin cambios su Tasa Oficial de Efectivo en el 4.35% en junio.
Aunque el comunicado acompañante mantuvo un tono de línea dura, los responsables de la política parecieron algo más cómodos con el progreso logrado en materia de inflación. La Junta repitió que las presiones sobre los precios siguen siendo demasiado altas, y que aún podría ser necesario un mayor endurecimiento si la inflación resulta ser más persistente, mientras que los mayores costes energéticos y las tensiones geopolíticas se señalan como los principales riesgos al alza.
La gobernadora Michele Bullock adoptó un tono más equilibrado en su rueda de prensa. Aunque se negó a descartar otro aumento de tasas, señaló que los datos entrantes habían evolucionado en líneas generales como se esperaba, que la economía no se dirige a una recesión y que el mercado laboral sigue siendo relativamente resiliente. En otras palabras, no había urgencia para endurecer de nuevo la política.
Las Minutas reflejaron ese mensaje. Los responsables de la política monetaria coincidieron en que dejar las tasas sin cambios mientras se mantiene una postura de política restrictiva ofrecía el mejor equilibrio entre devolver la inflación al objetivo y preservar las ganancias en el mercado laboral. La puerta a otra subida sigue abierta, pero por ahora el RBA parece dispuesto a dar más tiempo a las subidas de tasas anteriores para que se transmitan a la economía.
AUD/USD: ¿Hacia dónde va a partir de aquí?
Escenario base
Mientras se mantenga por encima de su SMA clave de 200 días, en torno a 0.6900, se espera que las perspectivas del par sigan inclinadas hacia nuevas subidas. Sin embargo, para que ese escenario se materialice, necesita que surja un catalizador sólido y depende en gran medida del trasfondo general: sin una mejora sostenida del sentimiento por el riesgo o una debilidad continuada del Dólar estadounidense, la probabilidad de ganancias adicionales podría empezar a perder impulso.
Escenario alcista
Se necesita mayor convicción. Si el apetito por el riesgo gana un impulso serio, el precio al contado debería dejar primero atrás la barrera psicológica de 0.7000 con firme convicción para enfrentarse al siguiente obstáculo en el nivel de 0.7200, todo ello antes de alcanzar el techo de 2026 cerca de 0.7280. A partir de aquí aparece la barrera menor de 0.7300. Más arriba, el máximo de 2022 en 0.7593 sigue vigente.
Escenario bajista
En el actual contexto volátil, no deberíamos descartar una nueva pérdida de impulso. Si el sentimiento empeora, el Dólar gana impulso adicional o los datos de China siguen decepcionando, el precio al contado podría retroceder aún más y desafiar inicialmente su crítica SMA de 200 días, justo por encima de 0.6900. La pérdida de esta zona podría dar lugar a una renovada ola de movimientos bajistas a corto plazo.
Las posiciones cortas siguen acumuladas, pero la ola vendedora se está desvaneciendo
El sentimiento especulativo hacia el Dólar australiano siguió siendo negativo en la semana que finalizó el 28 de julio, con datos de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) que mostraron que las posiciones netas cortas se ampliaron hasta casi 40.0K contratos desde 37.7K una semana antes. Sin embargo, el aumento semanal de la exposición bajista se ralentizó notablemente hasta alrededor de 2.3K contratos, frente a 7.0K la semana anterior, lo que sugiere que, aunque los inversores siguen favoreciendo la exposición a la baja, el ritmo de ventas empieza a moderarse.
El último movimiento vino acompañado de un modesto aumento de la participación del mercado, con el interés abierto subiendo hasta aproximadamente 229.8K contratos desde algo más de 225K contratos. La Exposición Especulativa también descendió ligeramente hasta el -17.4% del interés abierto desde el -16.7%, lo que indica que las cuentas no comerciales siguen añadiendo posiciones bajistas en lugar de simplemente deshacer las posiciones largas existentes.
La tendencia general del posicionamiento también apunta a una pérdida gradual de impulso. El cambio de 4 semanas mejoró hasta -22.3K contratos desde -24.7K anteriormente, prolongando la reciente moderación de los flujos bajistas acumulados. Mientras tanto, el Percentil de Posición Neta se redujo a 67.8, mientras que el Percentil de Exposición Especulativa bajó a 79.3. Aunque ambas medidas siguen elevadas, sugieren que el posicionamiento bajista está madurando más que acelerándose hacia nuevos extremos.
En conjunto, el último informe de la CFTC indica que los inversores especulativos siguen claramente bajistas con el Aussie, pero la intensidad de esa visión ya no aumenta al ritmo visto a principios del verano. Con el impulso semanal y de 4 semanas del posicionamiento moderándose, el mercado parece estar pasando de una acumulación agresiva de exposición corta a una postura bajista más consolidada, dejando el posicionamiento futuro cada vez más dependiente de los próximos desarrollos macroeconómicos.
Qué vigilar a continuación
A corto plazo, el Dólar estadounidense, el sentimiento global por el riesgo y la geopolítica siguen siendo el foco principal. Estos siguen siendo los principales impulsores de la acción del precio. Aunque la agenda australiana está vacía el viernes, se espera que los inversores sigan la publicación de los resultados de la balanza comercial en China, así como las cifras de inflación previstas para el domingo.
Los riesgos potenciales incluyen una desaceleración más pronunciada en China, una Fed persistentemente cauta, un cambio en el sentimiento de riesgo de los inversores o cualquier giro en la actual postura prudente del RBA. Cualquiera de estos factores podría desestabilizar rápidamente la moneda australiana a corto plazo.
Niveles técnicos
En el gráfico diario, el AUD/USD cotiza en 0.7031, manteniendo un sesgo ligeramente alcista a corto plazo al situarse por encima de las medias móviles simples (SMA) de 55 y 200 días en 0.7014 y 0.6920 respectivamente, mientras enfrenta una resistencia inicial en la SMA de 100 días cerca de 0.7052. El Índice de Fuerza Relativa (14) en torno a 55 sugiere un impulso constructivo pero no sobreextendido, mientras que el Índice Direccional Medio (14) cerca de 13 apunta a una tendencia subyacente relativamente débil, reforzando la idea de una subida gradual más que de un rally impulsivo.
Al alza, la resistencia inmediata se sitúa en la SMA de 100 días en 0.7052, seguida de la barrera horizontal en 0.7079; una ruptura sostenida por encima de este grupo expondría la banda de resistencia superior en torno a 0.7278/0.7283, antes del techo más lejano en 0.7661. A la baja, el soporte inicial aparece en la SMA de 55 días en 0.7014, con la SMA de 200 días en 0.6920 apuntalando la estructura constructiva más amplia; por debajo de ahí, los soportes más profundos se sitúan en 0.6833 y luego en 0.6660, 0.6593, 0.6414 y 0.6373.
(El análisis técnico de esta historia fue redactado con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)
Constructivo en términos generales, pero cada vez más impulsado desde el exterior
El Aussie sigue mostrando un sesgo constructivo en el panorama general, pero el camino al alza se está volviendo más difícil.
El trasfondo interno de Australia sigue comparándose favorablemente con el de muchas economías avanzadas, y el RBA no tiene prisa por abandonar su sesgo ligeramente de línea dura.
Sin embargo, ese apoyo se ve compensado por un Dólar estadounidense resistente, las tensiones geopolíticas persistentes y una economía china que se está estabilizando más que acelerando.
Por ahora, la SMA de 200 días sigue siendo la zona clave. Mantenerse por encima de ese nivel mantiene intacta la estructura alcista más amplia, pero una ruptura convincente por encima de 0.7000 probablemente requerirá una senda sostenible a la baja de la inflación estadounidense, un giro más dovish de la Fed o una mejora significativa del apetito global por el riesgo.
Hasta entonces, se espera que el AUD esté más impulsado por factores externos que por fundamentals domésticos.
Inflación - Preguntas Frecuentes
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
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