Pronóstico del Dólar australiano: Los alcistas carecen de convicción por ahora
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- El AUD/USD añade a la caída del miércoles, retrocediendo a mínimos de dos días cerca de 0.6960.
- El Dólar estadounidense lucha por mantener su movimiento alcista a pesar del entorno de aversión al riesgo.
- El superávit comercial de Australia se amplió más de lo estimado inicialmente en diciembre.
El AUD/USD parece haber encontrado una resistencia bastante firme alrededor de 0.7050, haciendo una pausa tras un fuerte repunte de tres semanas. El par está tomando un respiro en lugar de caer, y cualquier retroceso hasta ahora parece más una consolidación que un cambio de tendencia. El mensaje de línea dura del Banco de la Reserva de Australia (RBA) debería seguir limitando el lado negativo, incluso si las ganancias a corto plazo resultan más difíciles de extender.
Dicho esto, el Dólar australiano (AUD) está más débil el jueves, con el AUD/USD sumando a la corrección del miércoles y deslizándose de nuevo hacia el área de 0.6960, o mínimos de dos días.
El movimiento refleja en gran medida un Dólar estadounidense más fuerte, ayudado por un tono de aversión al riesgo más amplio que mantiene bajo presión a las monedas de mayor beta.
Australia: desacelerando, no estancándose
Los datos australianos recientes no han sido especialmente emocionantes, pero refuerzan una narrativa familiar y relativamente tranquilizadora. El crecimiento se está enfriando, pero lo está haciendo de manera ordenada. El impulso ha disminuido, no se ha colapsado, manteniendo intacta la historia de un aterrizaje suave.
Las encuestas PMI de enero se sitúan cómodamente dentro de ese marco, ya que tanto la Manufactura como los Servicios mejoraron y permanecieron en expansión, imprimiendo en 52.3 y 56.3 respectivamente. Las ventas minoristas aún se mantienen razonablemente bien, y el superávit comercial se amplió a 3.373 millones de AUD en diciembre.
El crecimiento se está moderando solo gradualmente después de que el PIB aumentara un 0.4% intertrimestral en el tercer trimestre, mientras que el crecimiento anual fue del 2.1%, exactamente en línea con las previsiones del RBA.
El mercado laboral sigue superando las expectativas: el empleo aumentó en 65.2K en diciembre, mientras que la tasa de desempleo cayó inesperadamente al 4.1% desde el 4.3%.
Sin embargo, la inflación sigue siendo la parte incómoda de la imagen. El IPC de diciembre sorprendió al alza, con la inflación general subiendo al 3.8% interanual desde el 3.4%. La media recortada aumentó al 3.3%, en línea con el consenso pero ligeramente por encima de la proyección del 3.2% del RBA. En términos trimestrales, la inflación de la media recortada subió al 3.4% en el año hasta el cuarto trimestre, el nivel más alto desde el tercer trimestre de 2024.
China: apoyo, pero sin chispa
China sigue ofreciendo un trasfondo ampliamente favorable para el AUD, aunque sin el tipo de impulso que impulsaría un repunte sostenido.
La economía creció a un ritmo anualizado del 4.5% en el cuarto trimestre, con un crecimiento trimestral del 1.2%. Las ventas minoristas aumentaron un 0.9% interanual en diciembre, sólido pero poco llamativo.
Datos más recientes apuntan a una nueva suavidad. Tanto el PMI manufacturero del NBS como el PMI no manufacturero cayeron de nuevo a contracción en enero, situándose en 49.3 y 49.4 respectivamente.
En contraste, los PMIs de Caixin fueron un poco más optimistas. La manufactura subió a 50.3, permaneciendo justo en expansión, mientras que los servicios aumentaron a 52.3.
El comercio fue uno de los puntos brillantes más claros. El superávit se amplió drásticamente a 114.1 mil millones de dólares en diciembre, ayudado por un salto cercano al 7% en las exportaciones y un sólido aumento del 5.7% en las importaciones.
La inflación sigue siendo mixta. Los precios al consumidor se mantuvieron sin cambios en 0.8% interanual, mientras que los precios al productor se mantuvieron firmemente negativos en -1.9%, un recordatorio de que las presiones deflacionarias no han desaparecido por completo.
Por ahora, el PBoC se mantiene cauteloso. Las tasas de préstamo preferenciales se dejaron sin cambios en enero en 3.00% para el plazo de un año y 3.50% para el de cinco años, reforzando la opinión de que cualquier apoyo político será gradual en lugar de agresivo.
RBA: inclinación de línea dura, sin prisa por deshacer
El RBA elevó la tasa de efectivo al 3.85% en un movimiento claramente de línea dura que coincidió en gran medida con las expectativas. Las actualizaciones de las previsiones de crecimiento e inflación apuntan a un impulso más firme en la actividad y presiones de precios que se están volviendo más generalizadas. Se espera que la inflación subyacente se mantenga por encima del objetivo del 2-3% durante la mayor parte del horizonte de previsión, fortaleciendo el caso para la restricción de políticas.
El mensaje clave es que la inflación está cada vez más impulsada por la demanda. Se citó una demanda privada más fuerte de lo esperado como razón para una política más estricta, incluso cuando el crecimiento de la productividad sigue siendo débil. La gobernadora Bullock describió el movimiento como un "ajuste" en lugar del inicio de un nuevo ciclo de aumentos, pero la señal fue clara: los responsables de la política monetaria están inquietos por la deriva ascendente de la inflación.
Para los mercados, eso significa que es probable que las tasas se mantengan restrictivas por más tiempo, limitando el alcance para un alivio a corto plazo. Desde una perspectiva de divisas, esto ofrece un apoyo modesto al AUD, particularmente frente a monedas de bajo rendimiento, incluso si el enfoque del RBA en el pleno empleo limita las probabilidades de una fase de endurecimiento más agresiva.
Tras la decisión, los mercados ahora están valorando cerca de 40 puntos básicos de endurecimiento para fin de año.
Posicionamiento: primeras señales de un cambio de ánimo
Los datos de posicionamiento muestran que lo peor del ánimo negativo en torno al AUD puede haber terminado. Según los datos de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC), los traders no comerciales están de vuelta en una posición neta larga por primera vez desde principios de diciembre de 2024. Sin embargo, las posiciones largas netas siguen siendo bajas, con poco más de 7.1K contratos a partir del 27 de enero.
El interés abierto ha aumentado a más de 252K contratos, el más alto en semanas, lo que sugiere que las personas están volviendo al mercado. Esto aún parece más una reentrada cuidadosa que un comercio de convicción a gran escala.
Lo que importa a continuación
A corto plazo: La atención se desplaza de nuevo a EE.UU. ya que los datos entrantes, los titulares sobre aranceles y el ruido geopolítico probablemente impulsarán el USD. Para el AUD, los factores clave de cambio siguen siendo los datos del mercado laboral y de inflación nacionales y lo que implican para el próximo movimiento del RBA.
Riesgos: El AUD sigue siendo muy sensible a cómo se siente la gente sobre el riesgo en todo el mundo. Si el apetito por el riesgo cambia rápidamente, hay nuevas preocupaciones sobre China, o el USD se fortalece de nuevo, las ganancias recientes podrían desaparecer rápidamente.
El panorama técnico
Si el sesgo alcista regresa, el AUD/USD podría subir al techo de 2026 en 0.7093 (29 de enero) y luego al pico de 2023 en 0.7157 (2 de febrero).
Una ruptura por debajo del mínimo de febrero de 0.6908 (2 de febrero) mostraría la SMA provisional de 55 días en 0.6700, y luego el mínimo de 2026 de 0.6663 (9 de enero). Si el mercado retrocede más, la SMA transitoria de 100 días en 0.6630 podría entrar en vista, seguida por la SMA clave de 200 días en 0.6563 y el mínimo de noviembre en 0.6421 (21 de noviembre).
Los indicadores de impulso se están debilitando, pero aún son positivos: el Índice de Fuerza Relativa (RSI) ha retrocedido a 60, y el Índice Direccional Promedio (ADX), que está justo por encima de 50, aún muestra que hay una tendencia subyacente fuerte.
Conclusión
El AUD/USD sigue estando estrechamente vinculado a cómo se siente la gente sobre el riesgo en todo el mundo y las perspectivas de crecimiento de China. Una ruptura a largo plazo por encima de 0.7000 ayudaría a hacer una señal alcista más convincente.
Por ahora, un USD más débil, datos nacionales estables pero no muy emocionantes, un RBA que es claramente de línea dura, y algo de apoyo de China mantienen el equilibrio de riesgos inclinado hacia más alzas en lugar de una caída mayor.
Dólar australiano - Preguntas Frecuentes
Uno de los factores más importantes para el Dólar australiano (AUD) es el nivel de los tipos de interés fijados por el Banco de la Reserva de Australia (RBA). Dado que Australia es un país rico en recursos, otro factor clave es el precio de su mayor exportación, el mineral de hierro. La salud de la economía china, su mayor socio comercial, es un factor, así como la inflación en Australia, su tasa de crecimiento y la Balanza Comercial. El sentimiento del mercado, es decir, si los inversores apuestan por activos más arriesgados (risk-on) o buscan refugios seguros (risk-off), también es un factor, siendo el risk-on positivo para el AUD.
El Banco de la Reserva de Australia (RBA) influye en el Dólar australiano (AUD) fijando el nivel de los tipos de interés que los bancos australianos pueden prestarse entre sí. Esto influye en el nivel de los tipos de interés de la economía en su conjunto. El principal objetivo del RBA es mantener una tasa de inflación estable del 2%-3% ajustando los tipos de interés al alza o a la baja. Unos tipos de interés relativamente altos en comparación con otros grandes bancos centrales apoyan al AUD, y lo contrario para los relativamente bajos. El RBA también puede utilizar la relajación y el endurecimiento cuantitativo para influir en las condiciones crediticias, siendo la primera negativa para el AUD y la segunda positiva para el AUD.
China es el mayor socio comercial de Australia, por lo que la salud de la economía china influye mucho en el valor del Dólar australiano (AUD). Cuando la economía china va bien, compra más materias primas, bienes y servicios de Australia, lo que aumenta la demanda del AUD y hace subir su valor. Lo contrario ocurre cuando la economía china no crece tan rápido como se esperaba. Por lo tanto, las sorpresas positivas o negativas en los datos de crecimiento chino suelen tener un impacto directo en el Dólar australiano.
El mineral de hierro es la mayor exportación de Australia, con 118.000 millones de dólares al año según datos de 2021, siendo China su principal destino. El precio del mineral de hierro, por lo tanto, puede ser un impulsor del Dólar australiano. Por lo general, si el precio del mineral de hierro sube, el AUD también lo hace, ya que aumenta la demanda agregada de la divisa. Lo contrario ocurre cuando el precio del mineral de hierro baja. Los precios más altos del mineral de hierro también tienden a dar lugar a una mayor probabilidad de una balanza comercial positiva para Australia, lo que también es positivo para el AUD.
La balanza comercial, que es la diferencia entre lo que un país gana con sus exportaciones y lo que paga por sus importaciones, es otro factor que puede influir en el valor del Dólar australiano. Si Australia produce exportaciones muy solicitadas, su divisa ganará valor exclusivamente por el exceso de demanda creado por los compradores extranjeros que desean adquirir sus exportaciones frente a lo que gasta en comprar importaciones. Por lo tanto, una balanza comercial neta positiva fortalece el AUD, con el efecto contrario si la balanza comercial es negativa.
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