Pronóstico del precio del Dólar australiano: El objetivo al alza está en 0.7100 y más allá
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- El AUD/USD alcanza nuevos máximos anuales, a solo pips de la zona clave de 0.7100.
- El Dólar estadounidense se encuentra bajo una fuerte presión a la baja, principalmente frente al Yen.
- El gasto de los hogares australianos se contrajo más de lo esperado en diciembre.
El Dólar australiano (AUD) reanuda su impulso alcista el lunes, respaldado por el movimiento general a la baja del Dólar estadounidense (USD) y la mejora en el espacio vinculado al riesgo, exponiendo todo ello una posible continuación de la tendencia alcista en curso y una ruptura por encima de los máximos anuales.
El AUD/USD suma a las ganancias del viernes y coquetea con la barrera de 0.7100, alcanzando al mismo tiempo nuevos máximos anuales en un comienzo bastante prometedor para la nueva semana de negociación.
La continuación de la recuperación del par se produce en conjunto con una fuerte presión de venta sobre el Dólar estadounidense, particularmente a medida que los participantes del mercado continúan evaluando las últimas elecciones en Japón.
Sumando al tono optimista que rodea al AUD también está el mensaje de línea dura del Banco de la Reserva de Australia (RBA) en su última reunión, cuando elevó su Tasa de Efectivo Oficial (OCR) en 25 puntos básicos hasta el 3.85%.
Australia, enfriándose sin quebrarse
Los datos recientes de Australia no han deslumbrado exactamente, pero continúan contando una historia bastante tranquilizadora. El crecimiento está desacelerándose, sí, pero lo está haciendo de manera ordenada. El impulso ha disminuido en lugar de colapsar, manteniendo firmemente la narrativa de un aterrizaje suave.
Los índices de gerentes de compras (PMI) de enero encajan perfectamente en esa imagen, ya que tanto el manufacturero como el de servicios mejoraron y se mantuvieron en expansión, imprimiendo en 52.3 y 56.3 respectivamente. Las ventas minoristas aún se mantienen razonablemente bien, mientras que el superávit comercial se amplió a 3.373 millones de AUD en diciembre.
El crecimiento se está moderando solo gradualmente después de que el Producto Interno Bruto (PIB) aumentara un 0.4% intertrimestral en el tercer trimestre, mientras que el crecimiento anual se situó en el 2.1%, exactamente en línea con las previsiones del RBA.
El mercado laboral continúa superando las expectativas. El empleo aumentó en 65.2K en diciembre, y la tasa de desempleo cayó inesperadamente al 4.1% desde el 4.3%.
La inflación sigue siendo la parte incómoda de la historia: el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de diciembre sorprendió al alza, con la inflación general aumentando al 3.8% interanual desde el 3.4%. La media recortada aumentó al 3.3%, en línea con el consenso pero ligeramente por encima de la proyección del 3.2% del RBA. En términos trimestrales, la inflación de la media recortada aumentó al 3.4% en el año hasta el cuarto trimestre, la lectura más alta desde el tercer trimestre de 2024.
China, solidaria pero aún sin impulso
China continúa proporcionando un trasfondo ampliamente solidario para el Dólar australiano, aunque sin la chispa necesaria para impulsar un rally sostenido.
La economía creció a un ritmo anualizado del 4.5% en el cuarto trimestre, con un crecimiento trimestral del 1.2%. Las ventas minoristas aumentaron un 0.9% interanual en diciembre, lo suficientemente sólido, pero difícilmente llamativo.
Los indicadores más recientes apuntan a una nueva suavidad, ya que tanto el PMI manufacturero del Buró Nacional de Estadísticas (NBS) como el PMI no manufacturero cayeron nuevamente en territorio de contracción en enero, en 49.3 y 49.4 respectivamente.
Las encuestas de Caixin fueron ligeramente más alentadoras. La manufactura subió a 50.3, manteniéndose justo en expansión, mientras que los servicios aumentaron a 52.3.
El comercio fue uno de los puntos brillantes más claros después de que el superávit se ampliara drásticamente a 114.1 mil millones de dólares en diciembre, ayudado por un aumento cercano al 7% en las exportaciones y un sólido aumento del 5.7% en las importaciones.
La inflación sigue siendo mixta. Los precios al consumidor se mantuvieron sin cambios en 0.8% interanual, mientras que los precios al productor se mantuvieron firmemente negativos en menos 1.9%, un recordatorio de que las presiones deflacionarias no han desaparecido por completo.
Por ahora, el Banco Popular de China (PBoC) se mantiene con cautela. Las Tasas Preferenciales de Préstamos (LPR) se mantuvieron sin cambios en enero en 3.00% para el año y 3.50% para los cinco años, reforzando la opinión de que el apoyo de la política seguirá siendo gradual en lugar de agresivo.
RBA, inclinación de línea dura pero sin prisa por revertir
El RBA elevó su Tasa de Efectivo Oficial (OCR) al 3.85% en un movimiento claramente de línea dura que coincidió en gran medida con las expectativas. Las actualizaciones a las previsiones de crecimiento e inflación apuntan a un impulso más firme en la actividad y presiones de precios que se están volviendo más generalizadas. Se espera que la inflación subyacente se mantenga por encima del rango objetivo del 2 al 3% durante la mayor parte del horizonte de previsión, fortaleciendo el caso para la restricción de la política.
El mensaje clave es que la inflación está cada vez más impulsada por la demanda. Se citó una demanda privada más fuerte de lo esperado como razón para una política más estricta, incluso cuando el crecimiento de la productividad sigue siendo débil. La gobernadora Bullock enmarcó el movimiento como un ajuste en lugar del inicio de un nuevo ciclo de subidas, pero la señal fue inequívoca: los responsables de la política no están cómodos con la deriva ascendente de la inflación.
Para los mercados, esto implica que las tasas probablemente permanecerán restrictivas por más tiempo, limitando el alcance para un alivio a corto plazo. Desde una perspectiva de divisas, eso ofrece un apoyo modesto al Dólar australiano, particularmente frente a monedas de bajo rendimiento, incluso si el enfoque del RBA en el empleo pleno limita las probabilidades de una fase de endurecimiento más agresiva.
Mientras tanto, los mercados están valorando poco más de 40 puntos básicos de endurecimiento adicional para fin de año.
Posicionamiento: ¿Están los alcistas de vuelta con el control?
Los datos de posicionamiento sugieren que el optimismo ha regresado al Dólar australiano. Según la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas, los traders no comerciales aumentaron su exposición neta larga a alrededor de 26.1K contratos en la semana que terminó el 3 de febrero, niveles no vistos desde finales de noviembre de 2024.
El interés abierto también ha aumentado por tercera semana consecutiva, alcanzando aproximadamente 254.2K contratos. Esa tendencia respalda la opinión de que dinero fresco continúa ingresando al mercado en lugar de que las posiciones simplemente se estén renovando.
Una mirada a los datos de interés abierto y volumen de la semana pasada también refuerza el tono constructivo que rodea al par.
Lo que importa a continuación
A corto plazo: La atención vuelve a centrarse en EE.UU. Los datos entrantes, los titulares sobre aranceles y el ruido geopolítico probablemente dominarán la acción del precio del USD. Para el AUD, los factores clave siguen siendo el mercado laboral doméstico y las publicaciones de inflación, y lo que implican para el próximo movimiento del RBA.
Riesgos: El Dólar australiano sigue siendo altamente sensible al sentimiento de riesgo global. Un deterioro repentino en el apetito por el riesgo, preocupaciones renovadas sobre China, o un USD más fuerte podrían deshacer rápidamente las ganancias recientes.
El panorama técnico
En el lado positivo, la resistencia inmediata para el AUD/USD se sitúa en el techo de 2026 en 0.7093 desde el 29 de enero, seguida por el máximo de 2023 en 0.7157 desde el 2 de febrero.
En el lado negativo, una ruptura por debajo del suelo de febrero en 0.6896 desde el 26 de febrero podría abrir la puerta a un movimiento hacia la media móvil simple de 55 días en 0.6721. Esto es seguido por el mínimo de 2026 en 0.6663 desde el 9 de enero, la media móvil simple provisional de 100 días en 0.6638, la clave media móvil simple de 200 días en 0.6572, y la base de noviembre en 0.6421 desde el 21 de noviembre.
Los indicadores de impulso se están fortaleciendo. El Índice de Fuerza Relativa se está acercando a territorio de sobrecompra, mientras que el Índice Direccional Promedio por encima de 48 apunta a una tendencia robusta por ahora.
Conclusión
El AUD/USD sigue estando estrechamente vinculado al sentimiento de riesgo global y a las perspectivas de crecimiento de China. Una ruptura sostenida por encima del nivel de 0.7000 ayudaría a convertir el sesgo constructivo actual en una señal alcista más convincente.
Por ahora, un USD más débil, datos domésticos estables aunque poco espectaculares, un RBA claramente hawkish, y un contexto de China en general favorable, aunque poco inspirador, mantienen el balance de riesgos inclinado hacia un mayor alza en lugar de una reversión significativa.
RBA - Preguntas Frecuentes
El Banco de la Reserva de Australia (RBA) fija los tipos de interés y gestiona la política monetaria de Australia. Las decisiones las toma un Consejo de Gobernadores en 11 reuniones al año y en las reuniones de emergencia ad hoc que sean necesarias. El principal mandato del RBA es mantener la estabilidad de precios, lo que significa una tasa de inflación del 2%-3%, pero también "...contribuir a la estabilidad de la moneda, el pleno empleo y la prosperidad económica y el bienestar del pueblo australiano". Su principal herramienta para lograrlo es subir o bajar los tipos de interés. Unos tipos de interés relativamente altos fortalecerán el Dólar australiano (AUD) y viceversa. Otras herramientas del RBA son la relajación cuantitativa y el endurecimiento de la política monetaria.
Aunque tradicionalmente siempre se ha considerado que la inflación es un factor negativo para las divisas, ya que reduce el valor del dinero en general, lo cierto es que en los tiempos modernos ha ocurrido lo contrario con la relajación de los controles de capital transfronterizos. Una inflación moderadamente alta tiende ahora a llevar a los bancos centrales a subir sus tipos de interés, lo que a su vez tiene el efecto de atraer más entradas de capital de inversores mundiales que buscan un lugar lucrativo donde guardar su dinero. Esto aumenta la demanda de la moneda local, que en el caso de Australia es el Dólar australiano.
Los datos macroeconómicos calibran la salud de una economía y pueden repercutir en el valor de su moneda. Los inversores prefieren invertir su capital en economías seguras y en crecimiento que en economías precarias y en contracción. Una mayor afluencia de capital aumenta la demanda agregada y el valor de la moneda nacional. Los indicadores clásicos, como el PIB, los PMI manufactureros y de servicios, el empleo y las encuestas sobre el sentimiento de los consumidores pueden influir en el AUD. Una economía fuerte puede animar al Banco de la Reserva de Australia a subir los tipos de interés, apoyando también al AUD.
El Quantitative Easing (QE) es una herramienta utilizada en situaciones extremas en las que bajar los tipos de interés no basta para restablecer el flujo de crédito en la economía. El QE es el proceso por el cual el Banco de la Reserva de Australia (RBA) imprime Dólares australianos (AUD) con el fin de comprar activos -normalmente bonos del Estado o de empresas- a instituciones financieras, proporcionándoles así la liquidez que tanto necesitan. La QE suele traducirse en un AUD más débil.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso de la QE. Se lleva a cabo después de la QE, cuando la recuperación económica está en marcha y la inflación empieza a aumentar. Mientras que en el QE el Banco de la Reserva de Australia (RBA) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para proporcionarles liquidez, en el QT el RBA deja de comprar más activos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Sería positivo (o alcista) para el Dólar australiano.
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