Pronóstico Anual del Precio USD/MXN: El Peso se alista para un 2026 volátil tras un repunte estelar en 2025
| |Traducción automáticaVer artículo original- El Peso se disparó casi un 23% en 2025, impulsado por la debilidad del Dólar estadounidense, las entradas del carry trade y los sólidos fundamentos internos.
- El alivio de Banxico, posibles aumentos del BoJ y la liquidación del carry trade podrían erosionar gradualmente el soporte del MXN en 2026.
- La revisión del USMCA, las amenazas arancelarias y la incertidumbre en el liderazgo de la Fed plantean riesgos asimétricos al alza para la volatilidad del USD/MXN.
El Peso mexicano (MXN) se ha apreciado drásticamente frente al Dólar estadounidense (USD) en 2025, preparado para una ganancia del 23% en un entorno de incertidumbre comercial y crecientes tensiones geopolíticas entre los gobiernos de México y Estados Unidos. Además, la reducción de los diferenciales de tasas de interés entre la Reserva Federal (Fed) y el Banco de México (Banxico) no logró respaldar el par USD/MXN, que se desplomó de alrededor de 20.50 a principios de año a 17.88 en la última semana de 2025, su nivel más bajo desde julio de 2024.
Desempeño del Peso en 2025: Influencia de los aranceles de Trump, política monetaria y el carry trade
El USD/MXN comenzó 2025 de manera estable entre el rango de 20.25-20.93 en enero, ya que el presidente estadounidense Donald Trump comenzó su segundo mandato con una serie de órdenes ejecutivas e imponiendo aranceles del 25% a México el 1 de febrero. El par USD/MXN alcanzó su punto máximo el 3 de febrero, con el par exótico disparándose a 21.29, el máximo de 2025, mientras que el Peso se depreciaba a su nivel más bajo desde marzo de 2022. Sin embargo, la moneda de mercado emergente se recuperó después de que la presidenta de México, Claudia Sheinbaum, anunciara un acuerdo sobre inmigración y lucha contra el narcotráfico, suspendiendo los aranceles sobre productos relacionados con el Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (USMCA).
Desde entonces, la Casa Blanca ha impuesto y retrasado repetidamente aranceles a nivel mundial, incluido México, en lo que Trump llamó "Día de la Liberación" el 2 de abril. Después del anuncio, el Peso mexicano operó de manera volátil durante todo el mes antes de fortalecerse durante el resto del año.
El Peso se fortaleció principalmente debido a la debilidad general del Dólar estadounidense y al carry trade, una estrategia utilizada por los inversores en la que piden prestado dinero en un país con tasas de interés bajas como Japón y lo utilizan para comprar activos en un país con tasas de interés más altas, como México.
En consecuencia, la moneda mexicana se fortaleció frente al Dólar estadounidense. Durante el año, los inversores extranjeros aprovecharon las tasas de interés más altas en México, con la tasa de referencia principal terminando en 7% tras la última reunión de política monetaria de Banxico en diciembre, mientras que la tasa de fondos federales de la Reserva Federal se sitúa entre 3.50%-3.75%. Por lo tanto, el diferencial de 325 puntos básicos, que se espera que se amplíe a medida que la Fed continúe su ciclo de alivio en 2026, podría mantener presionado a la baja al USD/MXN.
Expectativas del Peso mexicano para 2026: Política monetaria de México y EE.UU., el carry trade, revisión del USMCA
Se espera que Banxico y la Fed reduzcan tasas, pero ¿cuánto?
En 2025, Banxico redujo las tasas en 300 puntos básicos del 10% al 7%. Durante este período, la inflación fluctuó entre 3.51% y 4.42%, alcanzando su nivel más alto desde noviembre de 2024 en mayo. Desde mediados de 2025 hasta finales de año, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) se mantuvo por debajo del 4%, finalizando el año en 3.8%, dentro del rango objetivo de Banxico del 3% más o menos 1%.
Para 2026, se espera que el banco central mexicano continúe aliviando la política monetaria, pero podría ajustar el ritmo. En la declaración de política monetaria de noviembre, dijeron: "Mirando hacia adelante, la Junta evaluará la reducción de la tasa de referencia." En diciembre, los funcionarios de Banxico cambiaron el lenguaje, señalando que: "Mirando hacia adelante, la Junta evaluará el momento para ajustes adicionales de la tasa de referencia."
Banxico ajustó su mensaje a pesar de la revisión al alza de la inflación para el primer semestre de 2026. Se espera que el IPC se mantenga estable desde el cuarto trimestre de 2025 hasta el primer trimestre de 2026 en 3.5%, seguido de una caída a 3.2% en el segundo trimestre de 2026. Luego, para el tercer trimestre y el resto del año, se proyecta que la inflación alcance la meta del 3% del banco central.
La gobernadora de Banxico, Victoria Rodríguez Ceja, dijo que el grado de holgura en la economía nacional y la apreciación de la moneda ayudarían a mitigar las presiones inflacionarias durante el próximo año. Añadió que el balance de riesgos para la inflación es menor que el observado entre 2021 y 2024.
La gobernadora Rodríguez Ceja dijo que la apreciación del Peso contribuyó a reducir las presiones inflacionarias, particularmente en los precios de los productos. Sin embargo, añadió que factores externos como la política monetaria y las condiciones financieras en EE.UU. podrían contribuir a recortes de tasas en el futuro previsible.
La encuesta privada de economistas de Banxico reveló que la estimación mediana para la tasa de interés principal de México se espera que termine en 6.50% en 2026, lo que implica que el banco central tiene dos recortes de tasas de 25 puntos básicos restantes. Se proyecta que la inflación termine en 3.85%, por encima del 3.75% estimado para 2025. En cuanto al crecimiento económico, los analistas esperan una recuperación del 0.39% en 2025 al 1.15% en 2026.
Mientras tanto, la Reserva Federal redujo las tasas en 75 puntos básicos del 4.25%-4.50% al rango de 3.50-3.75% en 2025. Para el próximo año, los mercados monetarios han descontado 52 puntos básicos de alivio hacia finales del año.
Sin embargo, todo podría cambiar, ya que se espera que el presidente de EE.UU., Donald Trump, nomine un reemplazo para el presidente de la Fed, Jerome Powell, en enero. Si elige a Kevin Hassett, los mercados financieros ya han reaccionado negativamente a su nombre cuando Trump lo llamó "potencial presidente de la Fed". El Dólar estadounidense se desplomó ante las expectativas de que Hassett asumiendo el cargo en la Fed significaría que se esperan más recortes de tasas, debido a su cercanía con el presidente de EE.UU., Donald Trump. Por el contrario, si Trump elige al exgobernador de la Fed, Kevin Warsh, o al actual gobernador de la Fed, Christopher Waller, esto significaría que la independencia del banco central de EE.UU. no está en mayor riesgo que con Hassett.
Liquidación del carry trade, su impacto en el Peso mexicano
La Gobernadora de Banxico, Victoria Rodríguez Ceja, mencionó que una de las razones de la apreciación del Peso es el carry trade en curso. Aunque el banco central mexicano ha estado recortando tasas, el diferencial de tasas de interés de 325 puntos básicos frente a la Fed sigue siendo atractivo para los inversores estadounidenses.
Pero el carry trade generalmente se financia con una moneda con tasas de interés más bajas, como el Yen japonés. El Banco de Japón (BoJ) ha mantenido las tasas más bajas, pero en diciembre, aumentó las tasas en 25 puntos básicos hasta el 0.75%. Aunque la tasa de interés de referencia principal de México está en el 7% y el diferencial de tasas de interés con Japón es de 6.25%, las expectativas de que el BoJ podría continuar su ciclo de aumentos el próximo año aumentaron las posibilidades de una liquidación del carry trade.
Para 2025, se proyecta que Banxico recorte tasas en 0.50% hasta 6.50%, según economistas. En cuanto al BoJ, los mercados monetarios habían incorporado 45 puntos básicos de aumentos de tasas para el próximo año, lo que implica que el diferencial de tasas de interés se reduciría en 100 pb hasta 5.25%.
Por lo tanto, si el Banco de Japón adopta una postura más agresiva de lo esperado en la primera mitad de 2026—lo que significa que aumenta las tasas de interés y hace que los activos japoneses sean más atractivos—los inversores podrían desviar fondos de mercados emergentes como México. Esto podría llevar a una depreciación del Peso mexicano y reducir las ganancias del carry trade debido a una mayor volatilidad en el mercado de divisas.
La revisión del acuerdo de libre comercio USMCA
El acuerdo entre Estados Unidos, México y Canadá se someterá a una revisión formal en el verano de 2026. Dada la historia de la administración Trump de imponer aranceles a nivel mundial, se espera que las negociaciones entre los tres países sean duras. Se espera que la Casa Blanca busque concesiones adicionales de México, particularmente en migración, tráfico de drogas y disputas comerciales.
La principal prioridad para los negociadores estadounidenses es hacer cumplir las Reglas de Origen, para evitar que las empresas chinas utilicen a México como un proxy para ingresar a los mercados estadounidenses sin aranceles. Junto a esto, estarán atentos a la resolución de disputas laborales y energéticas. Además de esto, la retórica comercial de Trump y las amenazas contra México antes del inicio de la discusión del USMCA se espera que pesen sobre el Peso mexicano y empujen al par USD/MXN al alza.
Agua y aranceles del 5%
México y Estados Unidos han llegado a un entendimiento bajo el Tratado del Agua para eludir el arancel del 5% propuesto por Donald Trump. Como parte de este acuerdo, México liberará 249.16 millones de metros cúbicos de agua comenzando la semana del 15 de diciembre. Ambas naciones reiteraron su compromiso con el Tratado de 1944 y acordaron establecer un plan definitivo para el 31 de enero de 2026.
Perspectiva técnica del USD/MXN: Se espera más caída, los vendedores apuntan al mínimo anual de 2024
La imagen técnica del USD/MXN desde la perspectiva de un gráfico semanal sugiere que la tendencia a la baja está lista para continuar, después de romper por debajo de la confluencia de la media móvil simple (SMA) de 100 y 200 semanas alrededor de 18.82-18.75, despejando el camino para caer por debajo de 18.50, extendiendo sus pérdidas por debajo de la cifra de 18.00.
El momentum favorece a los vendedores, como lo indica el Índice de Fuerza Relativa (RSI), que permanece en territorio bajista, con suficiente espacio antes de volverse sobrevendido, una invitación para que los toros del Peso mexicano empujen el par USD/MXN a la baja.
Aunque se vislumbra una divergencia bajista, con el RSI imprimiendo mínimos más altos mientras la acción del precio registra mínimos más bajos, el par parece estar preparado para desafiar el mínimo de julio de 2024 de 17.60, antes de desafiar el hito de 17.00. Una ruptura de este último expondría el mínimo anual de 2024 de 16.26.
Por otro lado, si los compradores llevan el USD/MXN por encima de 18.00, podrían desafiar 18.50 antes de la confluencia de niveles de resistencia técnica alrededor de 18.75-18.82. Si se superan esos niveles, la siguiente resistencia sería la cifra de 19.00, antes de la SMA de 50 semanas en 19.15.
Conclusión
Para 2026, el Peso mexicano entra al año desde una posición de fortaleza, pero su perspectiva se volverá más compleja. Si bien los fundamentos de apoyo—como los diferenciales de tasas de interés aún atractivos, una inflación relativamente contenida y una estructura técnica bajista del USD/MXN—podrían extender la resiliencia del Peso a principios de año, el balance de riesgos está cambiando. El aflojamiento monetario gradual por parte de Banxico, la posible normalización de la política monetaria por parte del Banco de Japón y el riesgo de una liquidación del carry trade sugieren que las fuerzas que impulsaron las ganancias desmesuradas del Peso en 2025 pueden desvanecerse con el tiempo.
Al mismo tiempo, la incertidumbre política y relacionada con el comercio probablemente volverá a emerger como un motor dominante. La revisión del USMCA renovó las amenazas arancelarias, y el uso de la política comercial como palanca por parte de la Casa Blanca introduce riesgos adicionales que podrían presionar periódicamente al Peso mexicano, especialmente durante hitos de negociación. Por el lado estadounidense, la incertidumbre en torno al liderazgo de la Reserva Federal y la trayectoria de la política de tasas de interés en EE.UU. añade otra capa de volatilidad a la perspectiva del USD/MXN.
Peso mexicano - Preguntas Frecuentes
El Peso mexicano (MXN) es la moneda más comercializada entre sus pares latinoamericanas. Su valor está ampliamente determinado por el desempeño de la economía mexicana, la política del banco central del país, la cantidad de inversión extranjera en el país e incluso los niveles de remesas enviadas por los mexicanos que viven en el extranjero, particularmente en los Estados Unidos. Las tendencias geopolíticas también pueden afectar al MXN: por ejemplo, el proceso de nearshoring (o la decisión de algunas empresas de reubicar la capacidad de fabricación y las cadenas de suministro más cerca de sus países de origen) también se considera un catalizador para la moneda mexicana, ya que el país se considera un centro de fabricación clave en el continente americano. Otro catalizador para el MXN son los precios del petróleo, ya que México es un exportador clave de la materia prima.
El objetivo principal del banco central de México, también conocido como Banxico, es mantener la inflación en niveles bajos y estables (en o cerca de su objetivo del 3%, el punto medio de una banda de tolerancia de entre el 2% y el 4%). Para ello, el banco establece un nivel adecuado de tasas de interés. Cuando la inflación es demasiado alta, Banxico intentará controlarla subiendo las tasas de interés, lo que encarece el endeudamiento de los hogares y las empresas, enfriando así la demanda y la economía en general. Las tasas de interés más altas son generalmente positivas para el Peso mexicano (MXN), ya que conducen a mayores rendimientos, lo que hace que el país sea un lugar más atractivo para los inversores. Por el contrario, las tasas de interés más bajas tienden a debilitar el MXN.
La publicación de datos macroeconómicos es clave para evaluar el estado de la economía y puede tener un impacto en la valuación del peso mexicano (MXN). Una economía mexicana fuerte, basada en un alto crecimiento económico, un bajo desempleo y una alta confianza es buena para el MXN. No solo atrae más inversión extranjera, sino que puede alentar al Banco de México (Banxico) a aumentar las tasas de interés, en particular si esta fortaleza se acompaña de una inflación elevada. Sin embargo, si los datos económicos son débiles, es probable que el MXN se deprecie.
Como moneda de mercado emergente, el Peso mexicano (MXN) tiende a subir durante períodos de riesgo, o cuando los inversores perciben que los riesgos generales del mercado son bajos y, por lo tanto, están ansiosos por participar en inversiones que conllevan un mayor riesgo. Por el contrario, el MXN tiende a debilitarse en momentos de turbulencia del mercado o incertidumbre económica, ya que los inversores tienden a vender activos de mayor riesgo y huir a los refugios seguros más estables.
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