Oro Pronóstico Semanal: La decisión sobre los tipos de la Fed y el gráfico de puntos serán claves para el próximo movimiento direccional
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- El Oro siente el peso del aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU.
- La decisión de tasas de la Fed y el SEP revisado podrían ayudar al metal precioso a encontrar dirección.
- La perspectiva técnica pone de relieve la indecisión de los compradores a corto plazo.
El Oro (XAU/USD) tuvo dificultades para sacudirse la presión bajista mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. subieron esta semana. Los inversores se preparan para la crucial reunión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed), que podría desencadenar el próximo movimiento direccional del metal precioso.
El Oro giró a la baja ante la subida de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU.
El Oro comenzó la semana bajo presión bajista y cerró en territorio negativo el lunes, ya que los inversores adoptaron una postura cautelosa ante una nueva escalada del conflicto en Oriente Medio. Durante el fin de semana, el ejército estadounidense atacó tres petroleros vinculados a Irán. En respuesta, Irán atacó tres buques afiliados a Estados Unidos, además de tres petroleros que intentaban atravesar el Estrecho de Ormuz.
El aumento de los temores de inflación en medio del alza de los precios del petróleo crudo, combinado con los sólidos datos de empleo de EE.UU. de la semana anterior, alimentó las expectativas de una subida de tasas de interés de la Fed en septiembre y provocó que el metal precioso siguiera bajando.
Tras perder más del 1% el martes, el Oro cobró impulso de recuperación el miércoles y borró una gran parte de sus pérdidas semanales iniciales. Sin embargo, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. limitó el alza del XAU/USD durante la sesión americana. Después de que el Departamento del Tesoro de EE.UU. anunciara que compraría hasta 6.000 millones$ en bonos del Tesoro con vencimientos de 10 a 20 años durante su operación de recompra, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó su nivel más alto desde noviembre de 2023.
Los datos económicos de EE.UU. mostraron el jueves que el Índice de Precios de Producción (IPP) subió un 5.4% interanual en agosto. Esta lectura siguió al aumento del 4.8% registrado en julio y se situó por encima de la expectativa del mercado del 5.3%. Mientras tanto, los precios del petróleo crudo se dispararon al alza y el barril de West Texas Intermediate (WTI) superó los 100$ por primera vez desde finales de mayo. A su vez, la probabilidad de una subida de 25 puntos básicos (pb) de las tasas de interés en septiembre, según la herramienta CME FedWatch, avanzó hasta el 70%, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años prolongó su repunte hacia el 5%, impulsando aún más al USD y arrastrando al XAU/USD por debajo de 4.400$.
Los analistas de Deutsche Bank destacan que, en el caso de EE.UU., fue "prácticamente la misma historia, en medio de la creciente especulación de que la Fed subiría las tasas la próxima semana." En sus palabras, "los rendimientos del Tesoro se dispararon al alza, con el rendimiento a 2 años (+15.5pb) subiendo hasta el 4.59%, su nivel más alto desde julio de 2024, mientras que el rendimiento a 10 años (+12.2pb) subió hasta el 4.96%, el nivel más alto desde octubre de 2023." Señalan que este movimiento se produjo cuando "la última lectura de inflación del IPP de EE.UU. correspondiente a agosto… mostró que el IPP general subió un +0.4% mensual, mientras que la lectura de julio fue revisada al alza una décima, hasta el +0.1%." Deutsche Bank subraya que "significativamente, los componentes que alimentan el PCE se situaron en el lado más fuerte, lo que consolidó la opinión de que la Fed terminaría subiendo las tasas la próxima semana."
Con los precios del petróleo corrigiendo a la baja el viernes, el Oro logró ganar tracción de cara al fin de semana. Entretanto, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. informó que la inflación anual en EE.UU., medida por la variación del Índice de Precios al Consumo (IPC), se mantuvo estable en el 3.4% en agosto, tal como se esperaba. Durante este período, el IPC subyacente subió un 2.4% interanual, por debajo del 2.5% de julio. Estas cifras no lograron provocar una reacción significativa del mercado y permitieron al Oro aferrarse a sus ganancias de recuperación en torno a 4.400$.
La volatilidad del Oro se prepara para aumentar tras la decisión de la Fed
La Fed celebrará su reunión de política monetaria de dos días y anunciará sus decisiones el miércoles. Junto con el comunicado de política monetaria, el banco central estadounidense también publicará el Resumen revisado de Proyecciones Económicas (SEP), que incluirá las previsiones de tasas de interés de los responsables de política monetaria, conocidas como el diagrama de puntos.
En junio, el SEP mostró que las proyecciones de los responsables de la política monetaria implicaban solo una subida de 25 puntos básicos en 2026, seguida de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en 2027 y otro recorte de 25 puntos básicos en 2028.
En este punto, una decisión de mantener sin cambios la tasa de interés podría considerarse una sorpresa moderada significativa y desencadenar una fuerte liquidación del USD como reacción instintiva, abriendo la puerta a una recuperación del Oro. Incluso si el gráfico de puntos sigue apuntando a una subida de tasas de 25 puntos básicos para finales de año, a menos que haya un sesgo de línea dura en las proyecciones para 2027, el Oro podría preservar su impulso alcista. Sin embargo, mantener la política sin cambios podría no ser suficiente para impulsar una tendencia alcista decisiva del Oro si la publicación muestra que los funcionarios prevén pasos adicionales de endurecimiento de la política monetaria el próximo año.
En caso de que la Fed opte por la subida de tasas de 25 puntos básicos y el gráfico de puntos destaque un aumento más este año y al menos otra subida el próximo año, el USD podría cobrar fuerza a corto plazo y perjudicar al Oro.
En resumen, hay demasiados factores en juego de cara a la reunión crítica de la Fed. Podría ser arriesgado tomar posiciones grandes basándose en la reacción inicial del mercado. Además del gráfico de puntos y la decisión sobre las tasas, los comentarios del presidente de la Fed, Kevin Warsh, también podrían aumentar la volatilidad de los mercados. Aunque Warsh dejó claro que se opone a la orientación prospectiva tradicional, los inversores evaluarán sus comentarios para determinar si está bajo presión política para oponerse al endurecimiento de la política monetaria antes de las elecciones de mitad de mandato.
Según TD Securities, el contexto para el lingote sigue siendo constructivo, con un "entorno de los metales preciosos aún ampliamente respaldado por el renovado tema de la depreciación del Dólar, las elevadas compras de los bancos centrales y la renovada acumulación de ETF." En este contexto, el banco sostiene que "una Fed de línea dura podría únicamente posponer el momento del próximo tramo alcista en lugar de catalizar una caída significativa", lo que sugiere que los riesgos de política monetaria tienen más probabilidades de afectar al ritmo que a la dirección del próximo movimiento del Oro.
Análisis técnico del Oro: Los compradores dudan, pero aún no hay señales de una reversión bajista
Las perspectivas técnicas a corto plazo aún no muestran una acumulación de presión bajista, ya que el indicador Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario se mantiene estable en torno a 50 y el Oro se sitúa por encima de la media móvil simple (SMA) de 100 días, a pesar de que cerró por debajo de ese nivel el jueves.
Al alza, 4.510$-4.535$ (retroceso de Fibonacci del 38.2% de la tendencia bajista de marzo-agosto, SMA de 200 días) se mantiene intacto como una región de resistencia clave. En caso de que el Oro se estabilice por encima de esta zona y confirme que se ha convertido en soporte, 4.675$-4.700$ (retroceso de Fibonacci del 50%, nivel redondo) podría considerarse el próximo objetivo alcista antes de 4.850$ (retroceso de Fibonacci del 61.8%).
Mirando hacia el sur, el primer nivel de soporte importante podría encontrarse en 4.330$-4.295$ (SMA de 100 días, nivel estático, retroceso de Fibonacci del 23.6%), antes de 4.270$ (SMA de 50 días) y 4.200$ (nivel estático).
Oro - Preguntas Frecuentes
El Oro ha desempeñado un papel fundamental en la historia de la humanidad, ya que se ha utilizado ampliamente como depósito de valor y medio de intercambio. En la actualidad, aparte de su brillo y su uso para joyería, el metal precioso se considera un activo refugio, lo que significa que se considera una buena inversión en tiempos turbulentos. El Oro también se considera una cobertura contra la inflación y la depreciación de las divisas, ya que no depende de ningún emisor o gobierno concreto.
Los bancos centrales son los mayores tenedores de Oro. En su objetivo de respaldar sus divisas en tiempos turbulentos, los bancos centrales tienden a diversificar sus reservas y a comprar Oro para mejorar la percepción de fortaleza de la economía y de la divisa. Unas reservas de Oro elevadas pueden ser una fuente de confianza para la solvencia de un país. Los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de Oro por valor de unos 70.000 millones de dólares a sus reservas en 2022, según datos del Consejo Mundial del Oro. Se trata de la mayor compra anual desde que existen registros. Los bancos centrales de economías emergentes como China, India y Turquía están aumentando rápidamente sus reservas de Oro.
El Oro tiene una correlación inversa con el Dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EE.UU., que son los principales activos de reserva y refugio. Cuando el Dólar se deprecia, el precio del Oro tiende a subir, lo que permite a los inversores y a los bancos centrales diversificar sus activos en tiempos turbulentos. El Oro también está inversamente correlacionado con los activos de riesgo. Un repunte en el mercado bursátil tiende a debilitar el precio del Oro, mientras que las ventas masivas en los mercados de mayor riesgo tienden a favorecer al metal precioso.
El precio del Oro puede moverse debido a una amplia gama de factores. La inestabilidad geopolítica o el temor a una recesión profunda pueden hacer que el precio del Oro suba rápidamente debido a su condición de activo refugio. Como activo sin rendimiento, el precio del Oro tiende a subir cuando bajan los tipos de interés, mientras que el encarecimiento del dinero suele lastrar al metal amarillo. Aun así, la mayoría de los movimientos dependen de cómo se comporte el Dólar estadounidense (USD), ya que el activo se cotiza en dólares (XAU/USD). Un Dólar fuerte tiende a mantener controlado el precio del Oro, mientras que un Dólar más débil probablemente empuje al alza los precios del Oro.
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