Pronóstico del Precio del Dólar australiano: La SMA de 200 días sostiene la caída… por ahora

El dólar australiano logra dar un giro en U poco después de desafiar su crítica SMA de 200 días, aunque sigue sin poder encontrar un catalizador serio que impida que la moneda caiga más, así como revertir la tendencia y comenzar a recortar su reciente debilidad de manera sostenible.

El dólar australiano (AUD) recupera el equilibrio el martes, lo que impulsa al AUD/USD a subir a nuevos máximos de varios días y a volver a la zona de 0.6930. Además, el par logra dejar atrás el retroceso anterior hasta la zona de 0.6860, donde se sitúa su crítica SMA de 200 días.

El rebote del par se produce a pesar de un nuevo aumento del interés comprador en el dólar estadounidense (USD) y parece estar respaldado por el mensaje de línea dura de las Minutas del RBA publicadas hoy y por datos auspiciosos de la actividad empresarial china.

La resiliencia interna se mantiene intacta

La economía australiana parece saludable y estable en conjunto y, honestamente, en mucho mejor forma que muchas de sus pares del G10.

Este desempeño parece estar sustentado por una sólida demanda interna y cifras bastante decentes en cuanto a crecimiento económico. El espectro de una inflación persistente parece justificar la postura cautelosa y dependiente de los datos del Banco de la Reserva de Australia (RBA), especialmente tras la última reunión, donde elevó las tasas a 4.35%, en línea general con las expectativas del mercado.

Apoyando lo anterior, los datos preliminares del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de junio mostraron Manufactura en 51.2 (desde 50.7) y Servicios en 49.9 (desde 48.7).

Añadiendo algo de color a los fundamentos internos, las últimas cifras de la balanza comercial mostraron un superávit de 1.791 millones de dólares australianos en abril, revirtiendo el déficit de 1.024 millones de dólares australianos de marzo. Mientras tanto, los últimos datos del Producto Interior Bruto (PIB) decepcionaron un poco las expectativas: la economía creció un 0.3% intertrimestral en el primer trimestre de 2026 (desde 0.9%) y un 2.5% interanual (desde 2.5%), ambas cifras por debajo del consenso.

Aún en el lado positivo, el mercado laboral sigue saludable. De hecho, la tasa de desempleo bajó a 4.4% en mayo (desde 4.5%), y el cambio en el empleo aumentó en 40.600 personas (desde la caída revisada de 40.700 observada en el mes anterior).

En cuanto a la inflación, los datos de mayo fueron poco reveladores después de que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) bajara a 4.0% interanual (desde 4.2%), mientras que la Media Recortada y la Mediana Ponderada subieron a 3.6% en los últimos doce meses (desde 3.4%). El ritmo de desinflación sigue siendo débil, aunque la dirección sigue siendo en términos generales correcta. De alguna manera reforzando esa visión, las últimas Expectativas de Inflación del Consumidor del Instituto de Melbourne bajaron a 5.5% en mayo (desde 5.6%).

Para el RBA, eso significa que el trabajo aún no está completo, ya que los responsables de la política continúan señalando que la inflación podría volver al objetivo alrededor de mediados de 2028, manteniendo el enfoque firmemente en la paciencia en lugar de cualquier giro inminente.

De cara al futuro, los inversores esperan que el banco central mantenga su postura actual en la reunión de agosto, mientras que ahora anticipan apenas alrededor de 10 puntos básicos de ajuste para fin de año.

China: un estabilizador, no un catalizador

China ahora parece más una fuerza estabilizadora que el viento de cola que habitualmente proporciona a la economía australiana.

Veamos algunos números: la economía creció un 5.0% interanual en el primer trimestre, mientras que las ventas minoristas se contrajeron inesperadamente un 0.6% en el año hasta mayo, pero crecieron un 1.41% desde enero. Además, la producción industrial superó las expectativas el mes pasado tras crecer un 4.5% respecto al año anterior.

Destaca la fuerte recuperación de la balanza comercial, con el superávit de mayo ampliándose a 105.430 millones de dólares desde alrededor de 84.800 millones en el mes anterior y tanto las importaciones como las exportaciones expandiéndose notablemente.

En la misma línea, la actividad empresarial parece estar recuperando tracción después de que la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) reportara un PMI manufacturero de 50.3 en mayo (desde 50) y servicios en 50.2 (desde 50.1). Además, toda la atención se ha desplazado ahora a indicadores privados como RatingDog, que publicará sus datos más adelante en la semana.

La tendencia desinflacionaria en China parece haber reaparecido tras que el IPC decepcionara las expectativas y subiera un 1.2% en el año hasta mayo, igualando la lectura anterior. En términos mensuales, los precios bajaron un 0.1%, mientras que los precios al productor aumentaron un 3.9% en los últimos doce meses, manteniéndose estables respecto a los datos de abril.

Mientras tanto, y en línea con el consenso general, el Banco Popular de China (PBoC) mantuvo sus Tasas Preferenciales de Préstamos (LPR) sin cambios en 3.00% para el plazo de un año y 3.50% para el plazo de cinco años en su evento del lunes.

En resumen, China ya no impulsa el crecimiento al alza, pero tampoco lo arrastra agresivamente hacia abajo. Simplemente está manteniendo las cosas estables.

El RBA mantiene el rumbo

Como ampliamente esperado por los participantes del mercado, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) dejó su tasa oficial de efectivo (OCR) sin cambios en 4.35% en su evento a principios de mes. 

De hecho, el RBA adoptó una postura de línea dura en su última reunión, reiterando que la inflación sigue siendo demasiado alta y advirtiendo que podrían ser necesarias más subidas de tasas si las presiones de precios persisten. Los responsables de la política también señalaron preocupaciones continuas por el aumento de los costos energéticos y subrayaron su compromiso de evitar que la inflación se arraigue.

Dicho esto, la gobernadora Michele Bullock fue un poco más mesurada en el tono durante su conferencia de prensa. Mantuvo abierta la opción de un ajuste adicional, pero dijo que los datos entrantes habían progresado generalmente según lo esperado y mostraron que la Junta no necesitaba ajustar en esta reunión. La economía no está entrando en recesión y el mercado laboral sigue siendo razonablemente ajustado, afirmó.

El mensaje en general fue de tolerancia cautelosa. La inflación sigue siendo la mayor preocupación del banco, pero los funcionarios parecen más satisfechos con el progreso realizado hasta ahora y dispuestos a dejar que las subidas de tasas pasadas tengan más tiempo para filtrarse en la economía. Un ajuste adicional es factible, pero el umbral para otra subida de tasas parece más alto de lo que la frase por sí sola podría hacer pensar.

Además, las Minutas del RBA reforzaron el tono cauteloso del banco, con los responsables de la política aún comprometidos a mantener la política restrictiva hasta que la inflación esté firmemente encaminada a volver al objetivo.

De hecho, los miembros de la junta acordaron que mantener las tasas de interés sin cambios ofrecía el mejor equilibrio entre frenar la inflación y apoyar el empleo. También reiteraron que otra subida de tasas es posible si las presiones de precios resultan ser más persistentes de lo esperado. Los responsables de la política señalaron además el conflicto en Oriente Medio, los elevados precios del petróleo y la baja productividad como riesgos al alza clave para la inflación.

Aun así, la junta reconoció que las condiciones financieras más estrictas están teniendo gradualmente el efecto deseado. Los datos recientes sugieren que la economía se está desacelerando en términos generales como se esperaba, mientras que el mercado inmobiliario se ha suavizado más de lo anticipado. En general, las Minutas reafirman que el RBA está cómodo con la pausa por ahora, pero sigue inclinándose hacia una postura de línea dura si la inflación no se modera como se espera.

Persiste el alza, pero el impulso disminuye

Escenario base

Mientras se mantenga por encima de su clave SMA de 200 días alrededor de 0.6860, se espera que la perspectiva del par siga inclinada hacia avances adicionales. Sin embargo, para que tal escenario se materialice, necesita que surja un catalizador fuerte y depende en gran medida del trasfondo general: sin una mejora sostenida en el sentimiento de riesgo o una continua debilidad del Dólar estadounidense, la probabilidad de ganancias extra podría comenzar a perder impulso.

Escenario alcista

Se necesita mayor convicción. Si el apetito por el riesgo acelera seriamente, el spot debería primero alcanzar la barrera psicológica de 0.7000, luego la referencia de 0.7200, antes de llegar al máximo de 2026 cerca de 0.7280, justo antes de la barrera menor de 0.7300. Más arriba, el techo de 2022 en 0.7593 sigue vigente. El posicionamiento especulativo parece inclinarse hacia este escenario por ahora.

Escenario bajista

En el contexto volátil actual, no se debe descartar la pérdida de más impulso. Si el sentimiento se deteriora, el Greenback gana impulso extra, o los datos chinos continúan decepcionando, el spot podría retroceder más y desafiar inicialmente su crítica SMA de 200 días cerca de 0.6860.

La eventual recuperación parece más lejana en el contexto actual, y parece que los participantes del mercado están tomando nota de estos desarrollos.

Continúa el reajuste del posicionamiento

Los traders especulativos continuaron reduciendo su posicionamiento en el Dólar australiano en la semana hasta el 23 de junio, con el posicionamiento neto cayendo a -13.0K contratos desde -4.1K una semana antes. Este movimiento marca una segunda semana consecutiva en territorio neto corto y extiende la fuerte reversión que se ha desarrollado desde que los largos especulativos alcanzaron su pico a principios de este año.

Las últimas cifras de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC) sugieren que el tema dominante sigue siendo la erosión constante de la convicción alcista más que la aparición de un consenso bajista agresivo. El posicionamiento neto disminuyó en otros 8.9K contratos en la semana, mientras que el cambio en 4 semanas ahora se sitúa en -73.2K contratos, subrayando la rapidez con la que los inversores han reducido su exposición.

El interés abierto cuenta una historia igualmente importante: los contratos pendientes cayeron bruscamente a 214.3K desde 295.5K, lo que indica que los inversores están saliendo del mercado en lugar de añadir nuevas posiciones cortas. Esa combinación de posicionamiento más débil y participación decreciente sigue favoreciendo la interpretación de liquidación de largos más que un posicionamiento bajista absoluto.

Visto de forma aislada, el retorno a territorio neto corto podría interpretarse como un cambio decisivo en el sentimiento. Sin embargo, las medidas históricas de posicionamiento pintan un panorama más equilibrado. De hecho, a pesar de la reciente venta masiva, la posición neta actual aún se sitúa en el percentil 79 de su rango de 5 años, mientras que la exposición especulativa permanece en el percentil 80.

Esta aparente contradicción refleja el punto de partida excepcionalmente elevado. Las cuentas no comerciales han reducido una parte sustancial de su exposición larga en el último mes, pero el posicionamiento aún no ha entrado en territorio históricamente deprimido. En otras palabras, el mercado se ha vuelto considerablemente menos optimista con respecto al Aussie, pero aún no está fuertemente posicionado para una mayor caída.

Desde la perspectiva del posicionamiento, este sigue siendo un mercado en transición. El impulso continúa deteriorándose, pero el ajuste parece estar impulsado más por inversores que abandonan largos previamente saturados que por la convicción de que la moneda está entrando en una fase bajista sostenida. Hasta que las métricas históricas de posicionamiento se acerquen al extremo inferior de su rango de 5 años, los datos sugieren que aún hay margen para un reajuste adicional si el trasfondo macroeconómico sigue siendo desfavorable.

Los próximos catalizadores

A corto plazo, el Dólar estadounidense, el sentimiento global de riesgo y la geopolítica siguen siendo el foco principal. Estos continúan siendo los principales motores de la acción del precio. Lo siguiente en el calendario australiano serán los datos de vivienda en forma de permisos de construcción y aprobaciones de viviendas privadas antes del índice manufacturero del Ai Group y los precios anuales de las materias primas.

Los riesgos clave incluyen una desaceleración más pronunciada en China, una Fed persistentemente cautelosa, un cambio en el sentimiento de riesgo de los inversores o cualquier cambio en la postura del RBA. Cualquiera de estos podría desestabilizar rápidamente la moneda australiana a corto plazo.

Panorama técnico

En el gráfico diario, el AUD/USD cotiza en 0.6916, manteniendo un sesgo bajista a corto plazo ya que permanece limitado por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 días en 0.7078 y la SMA de 55 días en 0.7114. El par aún cotiza por encima de la SMA de 200 días en 0.6862, que ofrece soporte a la tendencia subyacente, pero la configuración sugiere riesgo a la baja mientras el precio se mantenga por debajo de las medias móviles a corto y medio plazo. El Índice de Fuerza Relativa (14) en 33.5 se sitúa justo por encima del territorio de sobreventa, mientras que el Índice Direccional Promedio (14) alrededor de 40.7 sugiere una tendencia prevalente relativamente fuerte, reforzando el tono bajista más que una configuración clara de reversión.

En el lado bajista, el soporte inmediato se observa en la SMA de 200 días en 0.6862, antes del nivel horizontal en 0.6833; una ruptura por debajo de este conjunto expondría soportes más profundos en 0.6660 y 0.6593, con pisos a más largo plazo en 0.6414 y 0.6373. En el lado alcista, la resistencia inicial se ubica en la SMA de 100 días en 0.7078, seguida de cerca por la barrera horizontal en 0.7079 y luego la SMA de 55 días en 0.7114; por encima de ahí, el foco se desplazaría a la banda de resistencia en 0.7278/0.7283 y finalmente 0.7661, pero estos niveles permanecen distantes mientras el par se consolida por debajo de las medias móviles clave.

(El análisis técnico de esta historia fue escrito con la ayuda de una herramienta de IA.)

El veredicto

El trasfondo general para el Dólar australiano sigue siendo constructivo, aunque pierde algo de impulso. Mientras tanto, la postura cautelosa del RBA debería continuar proporcionando cierto grado de soporte en las caídas.

Pero el Dólar australiano sigue siendo una moneda que cotiza fuertemente en función del sentimiento. Cuando la confianza es fuerte, el Aussie se desempeña bien. Cuando la incertidumbre se infiltra, el Greenback tiende a tomar el control.

Así que, aunque la historia a medio plazo sigue siendo constructiva, la perspectiva a corto plazo se siente menos segura. El movimiento alcista debería estar presente, pero la convicción aún no está del todo ahí… todavía.