Pronóstico del Dólar australiano: Sigue avanzando con cautela hacia territorio desconocido

• El AUD/USD se mantiene débil, rompiendo por debajo del soporte de 0.6900.
• El Dólar estadounidense continúa su corrección, revisitando mínimos de varios días.
• Lo siguiente en Australia será la publicación de las Minutas del RBA del evento de junio.

El Dólar australiano sigue perdiendo impulso, permaneciendo incapaz no solo de encontrar un catalizador que impida que la moneda caiga más, sino también de revertir la tendencia y al menos comenzar a recortar su debilidad reciente. Mientras tanto, los desarrollos en el Dólar estadounidense y la geopolítica parecen haber pesado sobre el Aussie, llevando a una corrección en el AUD/USD por debajo de 0.6900 y aumentando la posibilidad de una prueba de la crítica SMA de 200 días.

El Dólar australiano (AUD) ha prácticamente desvanecido el repunte visto desde finales de marzo hasta mediados de mayo, motivando que el AUD/USD registre su séptimo día consecutivo de pérdidas y rompa por debajo del nivel de soporte de 0.6900, alcanzando mínimos de varias semanas y allanando el camino para una probable visita a su crítica SMA de 200 días alrededor de 0.6850 más temprano que tarde.

Otro día terrible para el complejo de riesgo ve al Dólar estadounidense (USD) ganar impulso adicional y avanzar a niveles no vistos desde mayo de 2025, muy por encima de la barrera de 101.00 cuando se mide por el Índice del Dólar estadounidense (DXY), siempre en respuesta a apuestas constantes de que la Reserva Federal (Fed) podría eventualmente aumentar sus tasas de interés en la segunda mitad del año.

Además, el escepticismo persistente en torno al reciente acuerdo entre EE.UU. e Irán parece haber eliminado, al menos por ahora, la prima geopolítica de los mercados globales.

La economía interna aún se mantiene

La economía australiana parece saludable y estable en conjunto y, honestamente, en mucho mejor forma que muchas de sus pares del G10.

Este desempeño parece estar respaldado por una sólida demanda interna y cifras bastante decentes en cuanto a crecimiento económico. El espectro de la inflación persistente parece justificar la postura cautelosa y dependiente de los datos del Banco de la Reserva de Australia (RBA), particularmente tras la última reunión, donde elevó las tasas a 4.35%, en línea general con las expectativas del mercado.

Apoyando lo anterior, los datos preliminares del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de junio mostraron Manufactura en 51.2 (desde 50.7) y Servicios en 49.9 (desde 48.7).

Agregando algo de color a los fundamentos internos, las últimas cifras de la balanza comercial mostraron un superávit de 1.791 millones de dólares australianos en abril, revirtiendo el déficit de 1.024 millones de dólares australianos de marzo. Mientras tanto, los últimos datos del Producto Interior Bruto (PIB) decepcionaron un poco las expectativas: la economía creció un 0.3% intertrimestral en el primer trimestre de 2026 (desde 0.9%) y un 2.5% interanual (desde 2.5%), ambas cifras por debajo del consenso.

Aún en el lado positivo, el mercado laboral sigue saludable. De hecho, la tasa de desempleo bajó a 4.4% en mayo (desde 4.5%), y el cambio en el empleo aumentó en 40.6 mil personas (desde la caída revisada de 40.7 mil vista en el mes anterior).

En cuanto a la inflación, los datos de mayo no fueron concluyentes después de que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) bajara a 4.0% interanual (desde 4.2%), mientras que la Media Recortada y la Mediana Ponderada subieron a 3.6% en los últimos doce meses (desde 3.4%). El ritmo de desinflación sigue siendo débil, aunque la dirección sigue siendo en términos generales correcta. De alguna manera reforzando esa visión, las últimas expectativas de inflación del Instituto de Melbourne bajaron a 5.5% en mayo (desde 5.6%).

Para el RBA, eso significa que el trabajo aún no está completo, ya que los responsables de la política continúan señalando que la inflación podría volver al objetivo alrededor de mediados de 2028, manteniendo el enfoque firmemente en la paciencia en lugar de cualquier giro inminente.

De cara al futuro, los inversores esperan que el banco central mantenga su postura actual en su reunión de agosto, mientras que ahora anticipan solo alrededor de 10 puntos básicos de ajuste para fin de año.

China ofrece estabilidad, no impulso

China ahora parece más una fuerza estabilizadora que el viento de cola que usualmente proporciona a la economía australiana.

Veamos algunos números: la economía creció un 5.0% interanual en el primer trimestre, mientras que las ventas minoristas se contrajeron inesperadamente un 0.6% en el año hasta mayo, pero crecieron un 1.41% desde enero. Además, la producción industrial superó las expectativas el mes pasado tras expandirse un 4.5% respecto al año anterior.

Es destacable la fuerte recuperación de la balanza comercial, con el superávit de mayo ampliándose a 105.430 millones de dólares desde alrededor de 84.800 millones en el mes anterior y tanto las importaciones como las exportaciones expandiéndose notablemente.

Sin embargo, la actividad empresarial parece estar recuperando tracción después de que la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) reportara un PMI manufacturero de 50 en mayo (desde 50.3), mientras que los servicios volvieron al territorio de expansión en 50.1 (desde 49.4). Al mismo tiempo, indicadores privados como RatingDog aún apuntan a expansión, con Manufactura en 51.8 y Servicios mejorando a 54.4.

La tendencia desinflacionaria en China parece haber reaparecido después de que el IPC decepcionara las expectativas y subiera un 1.2% en el año hasta mayo, igualando la lectura anterior. En base mensual, los precios bajaron un 0.1%, mientras que los precios al productor ganaron un 3.9% en los últimos doce meses, manteniéndose también estables respecto a las cifras de abril.

Mientras tanto, y coincidiendo con el consenso general, el Banco Popular de China (PBoC) mantuvo sus Tasas Preferenciales de Préstamos (LPR) sin cambios en 3.00% para el plazo de un año y 3.50% para el plazo de cinco años en su evento a primera hora del lunes.

En resumen, China ya no impulsa el crecimiento al alza, pero tampoco lo arrastra agresivamente hacia abajo. Simplemente está manteniendo las cosas estables.

El RBA mantiene su pólvora seca

Como ampliamente esperado por los participantes del mercado, el RBA mantuvo su Tasa de Efectivo Oficial (OCR) sin cambios en 4.35% en su evento a primera hora del martes. 

El Banco de la Reserva de Australia adoptó una postura de línea dura en su reunión de junio, reiterando que la inflación sigue siendo demasiado alta y advirtiendo que podrían ser necesarias más subidas de tasas si persisten las presiones de precios. Los responsables de la política también señalaron preocupaciones continuas por el aumento de los costos energéticos y subrayaron su compromiso de evitar que la inflación se arraigue.

Dicho esto, la Gobernadora Michele Bullock fue un poco más mesurada en el tono durante su conferencia de prensa. Mantuvo abierta la opción de un ajuste adicional, pero dijo que los datos entrantes habían progresado generalmente como se esperaba y mostraron que la Junta no necesitaba ajustar en esta reunión. La economía no está entrando en recesión y el mercado laboral sigue razonablemente ajustado, dijo.

El mensaje en general fue de tolerancia cautelosa. La inflación sigue siendo la mayor preocupación del banco, pero los funcionarios parecen más satisfechos con el progreso realizado hasta ahora y dispuestos a dejar que las subidas de tasas pasadas tengan más tiempo para filtrarse en la economía. Un ajuste adicional es factible, pero el umbral para otra subida de tasas parece más alto de lo que la frase por sí sola podría hacer esperar.

AUD/USD: Alza intacta, convicción en declive

Caso base

Mientras se mantenga por encima de su clave SMA de 200 días alrededor de 0.6850, se espera que la perspectiva del par siga inclinada hacia avances adicionales. Sin embargo, para que tal escenario se materialice, necesita que surja un catalizador fuerte y parece depender en gran medida del trasfondo general: sin una mejora sostenida en el sentimiento de riesgo o una continua debilidad del Dólar estadounidense, la probabilidad de ganancias extra podría comenzar a perder impulso.

Caso alcista

Se necesita mayor convicción. Si el apetito por el riesgo acelera seriamente, el spot debería enfrentar el obstáculo inicial en la barrera psicológica de 0.7000, antes del nivel de referencia de 0.7200, para luego alcanzar el pico de 2026 cerca de 0.7280, justo antes de la barrera menor de 0.7300. Más arriba, espera el techo de 2022 en 0.7593. El posicionamiento especulativo parece inclinarse hacia este escenario por ahora.

Caso bajista

En el contexto volátil actual, no se debe descartar la pérdida de más impulso. Si el sentimiento se deteriora, el Greenback gana impulso extra, o los datos chinos continúan decepcionando, el spot podría retroceder más y desafiar inicialmente su crítica SMA de 200 días cerca de 0.6860.

La eventual recuperación parece más distante en el contexto actual, y parece que los participantes del mercado están tomando nota de estos desarrollos.

La descompresión del posicionamiento gana ritmo

Los traders especulativos continuaron deshaciendo su posicionamiento en el Dólar australiano en la semana hasta el 23 de junio, con el posicionamiento neto cayendo a -13.0K contratos desde -4.1K una semana antes. Este movimiento marca una segunda semana consecutiva en territorio neto corto y extiende la fuerte reversión que se ha desarrollado desde que los largos especulativos alcanzaron su pico a principios de este año.

Las últimas cifras de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC) sugieren que el tema dominante sigue siendo la erosión constante de la convicción alcista más que la aparición de un consenso bajista agresivo. El posicionamiento neto disminuyó en otros 8.9K contratos en la semana, mientras que el cambio en 4 semanas ahora se sitúa en -73.2K contratos, subrayando la rapidez con la que los inversores han reducido su exposición.

El interés abierto cuenta una historia igualmente importante: los contratos pendientes cayeron bruscamente a 214.3K desde 295.5K, lo que indica que los inversores están saliendo del mercado en lugar de añadir nuevas posiciones cortas. Esa combinación de posicionamiento más débil y participación decreciente continúa favoreciendo la interpretación de liquidación de largos más que un posicionamiento bajista absoluto.

Visto de forma aislada, el retorno a territorio neto corto podría interpretarse como un cambio decisivo en el sentimiento. Sin embargo, las medidas históricas de posicionamiento pintan un panorama más equilibrado. De hecho, a pesar de la reciente venta masiva, la posición neta actual aún se sitúa en el percentil 79 de su rango de 5 años, mientras que la exposición especulativa permanece en el percentil 80.

Esta aparente contradicción refleja el punto de partida excepcionalmente elevado. Las cuentas no comerciales han deshecho una porción sustancial de su exposición larga en el último mes, pero el posicionamiento aún no se ha movido a territorio históricamente deprimido. En otras palabras, el mercado se ha vuelto considerablemente menos optimista con el Aussie, pero aún no está fuertemente posicionado para una mayor caída.

Desde la perspectiva del posicionamiento, este sigue siendo un mercado en transición. El impulso continúa deteriorándose, pero el ajuste parece estar impulsado más por inversores que abandonan largos previamente saturados que por la convicción de que la moneda está entrando en una fase bajista sostenida. Hasta que las métricas históricas de posicionamiento se acerquen al extremo inferior de su rango de 5 años, los datos sugieren que todavía hay margen para un reposicionamiento adicional si el trasfondo macroeconómico sigue siendo desfavorable.

¿Qué podría impulsar el próximo movimiento?

A corto plazo, el Dólar estadounidense, el sentimiento global de riesgo y la geopolítica siguen siendo el foco principal. Estos siguen siendo los principales motores de la acción del precio. Lo siguiente en la agenda australiana es la publicación de las actas de la reunión del RBA del 16 de junio.

Los riesgos clave incluyen una desaceleración más pronunciada en China, una Fed persistentemente cautelosa, un cambio en el sentimiento de riesgo de los inversores o cualquier cambio en la postura del RBA. Cualquiera de estos podría desestabilizar rápidamente la moneda australiana a corto plazo.

Perspectiva técnica

En el gráfico diario, el AUD/USD cotiza en 0.6889, extendiendo su caída por debajo de las medias móviles simples (SMA) de 55 y 100 días en 0.7118 y 0.7080, que ahora limitan la parte superior y refuerzan un sesgo bajista a corto plazo. El precio aún se mantiene marginalmente por encima de la SMA de 200 días en 0.6861, pero el Índice de Fuerza Relativa (14) alrededor de 27 señala condiciones de sobreventa, mientras que el firme Índice Direccional Promedio (14) cerca de 40 sugiere que la tendencia bajista sigue siendo fuerte a pesar del impulso estirado.

En la parte baja, el soporte inicial se ve en la SMA de 200 días en 0.6861, seguido por el nivel horizontal en 0.6833, antes de cojines más sustanciales en 0.6660 y 0.6593, donde los vendedores podrían frenar la caída. En la parte alta, la resistencia inmediata surge en 0.7079 y la cercana SMA de 100 días en 0.7080, con la SMA de 55 días en 0.7118 sumándose a esta zona de oferta, mientras que más arriba, 0.7278/0.7283 preceden una barrera más distante en 0.7661.

(El análisis técnico de esta historia fue escrito con la ayuda de una herramienta de IA.)

En resumen

El trasfondo general para el Dólar australiano sigue siendo constructivo, aunque perdiendo algo de impulso. Mientras tanto, la postura cautelosa del RBA debería continuar proporcionando cierto grado de soporte en las caídas.

Pero el Dólar australiano sigue siendo una moneda que opera fuertemente en función del sentimiento. Cuando la confianza es fuerte, el Aussie se desempeña bien. Cuando la incertidumbre se infiltra, el Greenback tiende a tomar el control.

Así que, aunque la historia a medio plazo sigue siendo constructiva, la perspectiva a corto plazo se siente menos segura. El movimiento alcista debería estar ahí, pero la convicción aún no está del todo presente… todavía.