Previsión Banco de Inglaterra: Por qué el GBP/USD va a sufrir incluso como respuesta a una subida de 50 puntos básicos
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DESBLOQUEAR OFERTA- El Banco de Inglaterra se dispone a subir las tasas en otros 25 puntos básicos, hasta el 1.25%, ante la subida de los precios.
- El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, podría impulsar una subida de 50 puntos básicos para ponerse al nivel de otros bancos centrales.
- Los pésimos datos económicos de Gran Bretaña limitan la subida de las tasas, lo que podría debilitar a la libra esterlina.
Los precios más altos son la cura para los precios altos, al menos en el Reino Unido, que carece de crecimiento económico desde enero. El Banco de Inglaterra se encuentra entre la espada y la pared de la elevada inflación, siendo posiblemente la primera economía desarrollada en experimentar una recesión inducida por los costes. Veo el movimiento del Banco de Inglaterra como una subida pesimista, un resultado bajista para la libra esterlina.
La inflación es alta, y los riesgos de recesión también
El calendario económico apunta a una nueva subida del tipo de interés del 1% al 1.25%, prolongando el ciclo de endurecimiento del banco central. Este aumento, o incluso un movimiento de 50 puntos básicos, se produciría como respuesta a la subida de los niveles del índice de precios al consumidor IPC. La inflación general subió un 9% interanual en abril, y se prevé que en Gran Bretaña se registre un salto al 9.8% en el informe de mayo de la próxima semana. El IPC subyacente no sirve de consuelo, ya que se situó en el 6.2% en abril.
El IPC del Reino Unido se dispara:
Fuente: FXStreet
Sin embargo, el aumento de los precios en las gasolineras, supermercados y en cualquier otro lugar ya está haciendo reflexionar a los consumidores. Las ventas minoristas ya han bajado un 4.9% interanual en mayo, una resaca de la reapertura. Los consumidores, y también las empresas, se están volviendo más sensibles a los costes y están dispuestos a abandonar el negocio si el precio es demasiado alto, lo que ya está afectando a la economía.
Como ya se ha mencionado, la economía británica experimentó un crecimiento económico por última vez en enero. El dato más deprimente es el último de abril, que mostró una contracción total del 0.3%. Las expectativas se situaban en el 0.1%. Es difícil ver a la "Vieja Dama", como se conoce al banco central, transmitiendo un mensaje agresivo en estas circunstancias. Andrew Bailey, Gobernador del Banco de Inglaterra, dijo anteriormente que una recesión es una probabilidad real.
No hay crecimiento desde hace tres meses:
Fuente: FXStreet
¿Subirá la libra esterlina si el BoE sube las tasas 50 puntos básicos? Creo que caerá, quizás incluso más. Una subida de tipos más rápida tendría probablemente dos motivos. En primer lugar, el Banco de Inglaterra trataría de ponerse al nivel de otros bancos centrales, como la Reserva Federal de Estados Unidos. Los mercados se darían cuenta de ello y lo rechazarían por falso.
En segundo lugar, y más importante, sería un intento de aplastar la inflación mientras el BoE tiene margen de maniobra, antes de que llegue la recesión. En otras palabras, se vería como un aumento de los costes de los préstamos ahora para tener más espacio para recortarlos más adelante.
Otra razón para esperar una reacción adversa de la libra esterlina es la acción del precio como respuesta a las sorpresas anteriores de los bancos centrales. La sorpresiva subida de 50 puntos básicos del Banco de la Reserva de Australia y la de los bancos centrales del mundo en desarrollo no tuvieron un impacto positivo significativo en sus divisas. Las sorpresas de tono agresivo son la norma, y ya no sorprenden tanto.
Esta reunión del Banco de Inglaterra no incluye el informe trimestral de política monetaria ni una conferencia de prensa de los altos cargos. El único resultado positivo para la libra sería que las minutas de la reunión mostraran que una amplia minoría votara a favor de subir los tipos en 75 puntos básicos. Esto es muy poco probable.
Reflexiones finales
El Banco de Inglaterra tiene la mala suerte de celebrar su decisión sobre las tasas un día después de un dramático anuncio de la Fed y tras una reunión de emergencia del Banco Central Europeo. Es difícil ver cómo una sorpresa agresiva podría levantar a la libra esterlina.
- El Banco de Inglaterra se dispone a subir las tasas en otros 25 puntos básicos, hasta el 1.25%, ante la subida de los precios.
- El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, podría impulsar una subida de 50 puntos básicos para ponerse al nivel de otros bancos centrales.
- Los pésimos datos económicos de Gran Bretaña limitan la subida de las tasas, lo que podría debilitar a la libra esterlina.
Los precios más altos son la cura para los precios altos, al menos en el Reino Unido, que carece de crecimiento económico desde enero. El Banco de Inglaterra se encuentra entre la espada y la pared de la elevada inflación, siendo posiblemente la primera economía desarrollada en experimentar una recesión inducida por los costes. Veo el movimiento del Banco de Inglaterra como una subida pesimista, un resultado bajista para la libra esterlina.
La inflación es alta, y los riesgos de recesión también
El calendario económico apunta a una nueva subida del tipo de interés del 1% al 1.25%, prolongando el ciclo de endurecimiento del banco central. Este aumento, o incluso un movimiento de 50 puntos básicos, se produciría como respuesta a la subida de los niveles del índice de precios al consumidor IPC. La inflación general subió un 9% interanual en abril, y se prevé que en Gran Bretaña se registre un salto al 9.8% en el informe de mayo de la próxima semana. El IPC subyacente no sirve de consuelo, ya que se situó en el 6.2% en abril.
El IPC del Reino Unido se dispara:
Fuente: FXStreet
Sin embargo, el aumento de los precios en las gasolineras, supermercados y en cualquier otro lugar ya está haciendo reflexionar a los consumidores. Las ventas minoristas ya han bajado un 4.9% interanual en mayo, una resaca de la reapertura. Los consumidores, y también las empresas, se están volviendo más sensibles a los costes y están dispuestos a abandonar el negocio si el precio es demasiado alto, lo que ya está afectando a la economía.
Como ya se ha mencionado, la economía británica experimentó un crecimiento económico por última vez en enero. El dato más deprimente es el último de abril, que mostró una contracción total del 0.3%. Las expectativas se situaban en el 0.1%. Es difícil ver a la "Vieja Dama", como se conoce al banco central, transmitiendo un mensaje agresivo en estas circunstancias. Andrew Bailey, Gobernador del Banco de Inglaterra, dijo anteriormente que una recesión es una probabilidad real.
No hay crecimiento desde hace tres meses:
Fuente: FXStreet
¿Subirá la libra esterlina si el BoE sube las tasas 50 puntos básicos? Creo que caerá, quizás incluso más. Una subida de tipos más rápida tendría probablemente dos motivos. En primer lugar, el Banco de Inglaterra trataría de ponerse al nivel de otros bancos centrales, como la Reserva Federal de Estados Unidos. Los mercados se darían cuenta de ello y lo rechazarían por falso.
En segundo lugar, y más importante, sería un intento de aplastar la inflación mientras el BoE tiene margen de maniobra, antes de que llegue la recesión. En otras palabras, se vería como un aumento de los costes de los préstamos ahora para tener más espacio para recortarlos más adelante.
Otra razón para esperar una reacción adversa de la libra esterlina es la acción del precio como respuesta a las sorpresas anteriores de los bancos centrales. La sorpresiva subida de 50 puntos básicos del Banco de la Reserva de Australia y la de los bancos centrales del mundo en desarrollo no tuvieron un impacto positivo significativo en sus divisas. Las sorpresas de tono agresivo son la norma, y ya no sorprenden tanto.
Esta reunión del Banco de Inglaterra no incluye el informe trimestral de política monetaria ni una conferencia de prensa de los altos cargos. El único resultado positivo para la libra sería que las minutas de la reunión mostraran que una amplia minoría votara a favor de subir los tipos en 75 puntos básicos. Esto es muy poco probable.
Reflexiones finales
El Banco de Inglaterra tiene la mala suerte de celebrar su decisión sobre las tasas un día después de un dramático anuncio de la Fed y tras una reunión de emergencia del Banco Central Europeo. Es difícil ver cómo una sorpresa agresiva podría levantar a la libra esterlina.
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