Perspectivas para las divisas: Una oportunidad histórica para el Euro
|La hegemonía del Dólar estadounidense como moneda de reserva global está siendo cada vez más cuestionada. Los cambios en la política exterior de EE.UU., las dudas sobre la sostenibilidad fiscal y la pérdida de confianza en sus instituciones bajo la presidencia de Trump han llevado a los inversores extranjeros a intensificar sus esfuerzos por diversificarse más allá del Dólar. Sostenemos que el euro está emergiendo como una alternativa creíble, y que la independencia del BCE junto con el respeto al Estado de derecho podría otorgarle una ventaja a largo plazo. A nuestro juicio, hay tres vías que reforzarían el papel del euro en los mercados globales: (1) los eurobonos, (2) la moneda digital del banco central, y (3) el comercio internacional. Subrayamos que un mayor uso como moneda de reserva probablemente hará que el euro sea más estable en fases de desaceleración cíclica y reducirá el coste de financiación de los gobiernos europeos. No obstante, reconocemos que existen numerosos obstáculos para una adopción global más amplia del euro. A largo plazo, una mayor demanda y el declive del excepcionalismo estadounidense deberían permitir que el euro se aprecie todavía más, ya que actualmente no parece estar sobrevalorado.
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