Perdiendo interés

En el punto de mira

El ganador del trabajo más aburrido del mundo es el historiador económico de Harvard Paul Schmelzing, quien pasó años en archivos europeos reconstruyendo algo que nadie había construido antes: un registro continuo de tasas de interés reales que se remonta a 1311.

Al parecer, Paul se divierte viendo cómo se seca la pintura cuando no está en un archivo. Paul, de todo corazón, gracias por tu servicio.

En una nota seria. No puedo sobreestimar la importancia de entender la historia del tiempo. Así que escribo hoy como un reproche a mi yo de 54 años por la impaciencia de la juventud.

Lo que tenemos aquí es una línea de regresión que corta a través de los ciclos de la vida como un asesino en serie con un cuchillo de cocina. Estamos en cero; de hecho, estábamos en cero, así que la pregunta a medida que nos acercamos a 2025 es ¿qué traerá el futuro?

Este no es un fenómeno reciente que comenzó con Alan Greenspan engrasando la prensa. Esto es lo que los surfistas de grandes olas llaman el momento en que desearías estar jugando al tenis. He mezclado más metáforas que un barman en el Ritz Carlton, así que déjame ponerme serio por un segundo.

El mundo económico no opera de manera eficiente en un entorno de tasas cero. Ese entorno ha llegado y ahora se ha ido. Hemos comenzado una nueva tendencia. Esto no va a pasar en 10 o 20 años. Estamos al inicio de un ciclo de tasas de interés más alto que durará siglos.

Observaciones

Sobre la base de mi pronóstico de tasas de interés más altas durante siglos, necesitamos repensar el impacto que tendrá la liquidación del carry trade en yenes en los mercados globales.

Quiero compartir cómo se ven el oro y la plata en yenes. El BoJ y un gobierno cómplice son los niños de cartel de la manipulación imprudente de tasas de interés. EE.UU. que esté advertido.

Quiero agradecer a un lector por presentarme a Charlie Garcia del boletín Capital Mischief. Me encanta leer a personas que son inteligentes, bien informadas y no temen decir lo que quieren decir. Me he vuelto cada vez más desencantado con la falta de coraje para decir lo que piensas por miedo a perder lectores, clientes y amigos.

Pensé que añadiría algo un poco técnico para ejercitar el pip en caso de que estuvieras comenzando las vacaciones demasiado pronto y buscaras un poco de ejercicio. En el gráfico a continuación, miro el futuro de la plata, pero lo hago de 2 maneras. El gráfico superior observa un contrato continuo al unir el mes actual. En él puedes ver que se alcanzó un nuevo máximo histórico hace unos meses. Esto es lo más cercano a la realidad.

Sin embargo, para facilitar la retroalimentación y el gráfico, hay una forma sintética de manejar el "roll" mensual/trimestral llamada contrato de futuros continuo ajustado hacia atrás. Como puedes ver en el gráfico inferior, un nuevo máximo histórico solo se alcanzó recientemente, superando un máximo establecido hace casi 50 años.

Así como volar sobre el Atlántico como pasajero no requiere una licencia de piloto, invertir en futuros tampoco requiere entender el "roll". Sin embargo, si eres tú quien vuela los retornos de inversión en contratos de futuros, probablemente sea una buena idea aprender a volar.

Alerta de escáner

El Índice Global Dow Jones hizo un nuevo máximo histórico.

El oro tuvo un gran día de 3-sigma, al igual que el platino.

Para mis hermanos y hermanas australianos. La plata en dólares australianos ha producido mayores retornos que los Magníficos 7 en modo acelerado.

Revisión de rendimiento

Galería de gráficos

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