Los sólidos resultados de las grandes tecnológicas se ven eclipsados ​​por el fuerte aumento del precio del petróleo

Tuvimos un flujo intenso de noticias fuera del horario de mercado, con Meta Platforms, Microsoft, Amazon y Alphabet reportando sus ganancias del primer trimestre tras el cierre. Los resultados fueron en general sólidos, excepto para Meta.

Microsoft, Amazon y Google registraron un fuerte crecimiento en sus divisiones de nube mientras continúan respaldando múltiples modelos de IA, diversificando efectivamente los riesgos individuales. Amazon, por ejemplo, entregó su crecimiento más rápido en la nube en más de tres años, con un gasto que superó las expectativas de los analistas. El precio de las acciones fluctuó entre ganancias y pérdidas antes de que los alcistas tomaran el control, impulsando un salto de casi el 3%.

Las acciones de Google subieron alrededor de un 7% en la negociación fuera de horario tras superar las expectativas. Azure de Microsoft registró un crecimiento del 39%, reforzando la idea de que el gasto masivo en IA ahora se traduce en ingresos. Su acción de precio fuera de horario se mantuvo mixta, dejando la acción aproximadamente sin cambios.

Meta, sin embargo, cayó bruscamente tras anunciar un mayor gasto, proyectando ahora entre 135.000 y 145.000 millones de dólares. Las acciones cayeron más del 7% en la negociación fuera de horario.

El problema es el posicionamiento: Meta es esencialmente una apuesta única, invirtiendo fuertemente en su propio ecosistema, mientras que las otras tres están suministrando infraestructura—ofreciendo potencia informática y chips para beneficiarse de la expansión más amplia de la IA. En esta etapa, Meta parece una apuesta más concentrada y arriesgada, especialmente a medida que la competencia se intensifica.

En general, la tendencia sigue siendo positiva para las acciones expuestas a la IA. El fuerte crecimiento de los ingresos en la nube continúa validando la historia de adopción de la IA, lo que a su vez respalda la demanda de fabricantes de chips.

En Asia, el Kospi subió a un nuevo máximo histórico antes de ceder ganancias, incluso cuando Samsung Electronics reportó resultados impactantes. Abróchense el cinturón: los ingresos aumentaron un 69.2% interanual, el beneficio neto saltó un 474% y el beneficio operativo se disparó un 756%. Todo esto fue impulsado por la recuperación de los precios de los chips de memoria en medio de las continuas restricciones de suministro.

Sin embargo, a pesar de las alentadoras noticias tecnológicas, los futuros del Nasdaq caen alrededor de un 22% esta mañana, eclipsados por un nuevo repunte en los precios del petróleo.

El crudo WTI está siendo comprado agresivamente desde ayer después de que EE.UU. insistiera en mantener el bloqueo naval que impide a Irán sentarse en la mesa de negociaciones. Los precios subieron casi un 9% y continúan extendiendo ganancias por encima de los 113$ por barril, mientras que el crudo Brent también supera los 113$ esta mañana.

Los precios altos y en aumento de la energía están elevando las expectativas de inflación y haciendo que los bancos centrales se sientan cada vez más incómodos. La Reserva Federal (Fed) mantuvo las tasas sin cambios, como se esperaba, pero señaló que los acontecimientos en Oriente Medio ‘contribuyen a una elevada incertidumbre en torno a las perspectivas económicas’. Nada sorprendente.

Lo inusual, sin embargo, fue que tres miembros de la Fed se opusieron al lenguaje posterior a la reunión que sugería que el banco central eventualmente reanudaría los recortes de tasas de interés. Argumentaron que era demasiado pronto para señalar una relajación mientras las perspectivas de inflación siguen siendo inciertas. Esta divergencia podría complicar la comunicación de la Fed bajo el nuevo presidente, especialmente a medida que evolucionan las expectativas de política.

Tras la decisión de la Fed y el aumento en los precios del petróleo, los futuros de fondos federales han dejado de descontar recortes de tasas este año. La probabilidad de un recorte en diciembre es ahora de alrededor del 4%. El rendimiento a 2 años de EE.UU. ha subido a 3.94%, impulsando el rendimiento a 10 años a 4.43%.

Hoy, se espera que el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra (BoE) mantengan la política sin cambios. Sin embargo, los riesgos crecientes de inflación podrían mantener la posibilidad de subidas de tasas sobre la mesa, a menos que el crecimiento se desacelere lo suficiente para compensar la presión de los precios más altos de la energía—la llamada ‘destrucción de la demanda’ a medida que el petróleo se vuelve demasiado caro para consumidores y empresas.

Mientras tanto, el dólar estadounidense se fortalece junto con los precios del petróleo, ya que se necesitan más dólares para comprar energía cada vez más cara.

Sin embargo, a largo plazo, las perspectivas del dólar se debilitan. El problema más amplio es fiscal: la guerra en Irán ya ha costado 25.000 millones de dólares al gobierno de EE.UU. y, dada la trayectoria actual, esa cifra probablemente aumentará. Al mismo tiempo, la deuda estadounidense está aumentando junto con políticas fiscales expansivas. La deuda total de EE.UU. se acerca a la marca de los 40 billones de dólares.

Más importante aún, en el año fiscal 2025, de los 10.3 billones de dólares en gasto federal total, 1.4 billones se destinaron a defensa nacional y 1.3 billones a pagos de intereses de la deuda—lo que significa que los costos de intereses ahora rivalizan con la defensa como una de las mayores categorías de gasto, solo detrás de la Seguridad Social y Medicare. Esta dinámica pesa cada vez más sobre las perspectivas de crecimiento.

Es un problema serio. La deuda en manos del público está ahora cerca del 100% del PIB, y las proyecciones de la Oficina de Presupuesto del Congreso sugieren que podría subir al 120% en una década—y potencialmente al 131% si se extienden los recortes de impuestos.

Como resultado, los inversores globales están gradualmente alejándose de los bonos del Tesoro de EE.UU., potencialmente a favor de alternativas como el oro. En ese contexto, las caídas en el oro siguen siendo oportunidades atractivas de compra. Según el Consejo Mundial del Oro, los bancos centrales compraron un neto de 244 toneladas de oro en el primer trimestre de 2026—el ritmo más rápido en más de un año.