Los mercados reaccionan a la contundente victoria de Andy Burnham en Makerfield

Los vientos de cambio político parecen que soplarán en Westminster pronto, tras una victoria rotunda de Andy Burnham en la elección parcial de Makerfield. Aunque no ha anunciado formalmente que se presentará en una contienda por el liderazgo, Burnham ya está dando discursos de victoria y exponiendo su visión para reactivar la economía del Reino Unido.

Los principales compromisos que ha anunciado hasta ahora el viernes incluyen:

• Reindustrialización del norte de Inglaterra.
• Uso de la contratación pública para comprar productos fabricados en Gran Bretaña, que ofrezcan a los jóvenes plazas de trabajo.
• Garantía de plazas de trabajo para jóvenes de 16 a 18 años.
• Una promesa de reducir las facturas de agua, energía y tarifas ferroviarias.

Hubo pocos detalles sobre cómo se llevaría a cabo todo esto, y crucialmente aún no sabemos si y cuándo se presentará para primer ministro, pero parece muy probable que lo haga. Tampoco sabemos quién sería su elección para Canciller. En su discurso de victoria, agradeció especialmente a Louise Haigh, una diputada de la izquierda radical. Si ella se convierte en su canciller, esperamos que el mercado de bonos sufra una fuerte venta.

Burnham sigue a Trump: política de industrialización patrocinada por el Estado

Reindustrializar el norte, aprovechando el poder de gasto del gobierno y promoviendo empleos domésticos, es digno de elogio. Esta no es una política de extrema izquierda, de hecho proviene directamente del manual de Donald Trump. Trump también está usando contratos gubernamentales para atraer a empresas estadounidenses a fabricar componentes críticos en casa. Por ejemplo, Intel y Apple se están asociando para fabricar chips diseñados y hechos en EE.UU. para vender al Pentágono. Además, el gobierno estadounidense actualmente posee un 10% de participación en Intel. El socialismo industrial está vivo y bien en el mundo occidental, lo que puede no asustar demasiado a los mercados.

Lo que preocupa mucho más es cuánto tiempo tomará la contienda por el liderazgo y, si Burnham llega a ser primer ministro, quién será su elección para canciller. Estaremos atentos a actualizaciones sobre estos puntos este fin de semana.

La venta masiva de bonos del Reino Unido deja a Burnham con opciones limitadas

Los bonos del Reino Unido están sufriendo una fuerte venta el viernes, los rendimientos a 10 y 2 años suben casi 8 puntos básicos hoy. Los rendimientos de los bonos habían estado cayendo a principios de esta semana, sin embargo, ahora están en camino de registrar una ganancia semanal, a pesar de que la inflación desafió las expectativas y sigue siendo más baja que las tasas del IPC en EE.UU. y la Eurozona.

La perspectiva de más caos político llega después de que los datos de finanzas públicas del Reino Unido mostraran otro aumento en el endeudamiento el mes pasado. Fue un asombroso 23.3 mil millones de libras en mayo y el endeudamiento en los primeros dos meses del nuevo año fiscal ya es 9 mil millones de libras más alto que hace un año. El gasto en pagos de intereses de la deuda y beneficios aumentó en mayo frente a mayo de 2025, lo que más que compensó los mayores ingresos fiscales.

Esto es insostenible, y el aumento de los rendimientos de los bonos del Reino Unido hoy nos dice tres cosas: 1, no es todo por Andy Burnham, 2, no se puede pedir prestado cantidades excesivas de dinero cuando el crecimiento está estancado, y 3, Burnham enfrenta circunstancias extremadamente limitadas si logra derrocar a Starmer.

Los vigilantes de los bonos mantienen un ojo atento sobre Burnham

Hay poco que Burnham y compañía puedan hacer para reducir los costos de endeudamiento. Primero, estos son fijados por el BOE, y segundo, el BOE está actualmente preocupado por factores globales que impactan la inflación, y no por cuestiones domésticas. El único ámbito en el que puede influir es en los beneficios y el gasto en bienestar social. Se han reportado indicios de que está interesado en recortar beneficios para financiar la defensa, lo que podría impulsar el crecimiento. La pregunta es, ¿lo hará y en qué medida? No podemos esperar que Burnham responda estas preguntas ahora, pero son preguntas para las que los inversores en bonos desesperadamente quieren respuestas, y los rendimientos del Reino Unido podrían mantenerse elevados hasta que sepamos quién es primer ministro y cuál es su plan para reducir la deuda.

Un canciller menos derrochador sería una adición bienvenida al gobierno del Reino Unido. Los vigilantes de los bonos están al acecho, de lo que Andy Burnham será consciente.

A medida que avanza el viernes, la GBP se está estabilizando. El GBP/USD sube ligeramente y vuelve a situarse por encima de 1.32$. Las acciones europeas están mayormente planas mientras los volúmenes permanecen bajos debido al feriado público en EE.UU. El FTSE 100 baja ligeramente y el FTSE 250 es un desempeño débil, con una caída del 0.8% hasta ahora hoy. Esto sugiere que los inversores están preocupados por las perspectivas domésticas para la economía del Reino Unido.

Andy Burnham puede haber ganado un resultado electoral rotundo en Makerfield anoche, pero tiene un trabajo duro para convencer a los mercados financieros de que es el hombre adecuado para hacer crecer la economía del Reino Unido y controlar la deuda.