La rentabilidad en el High Yield se desacopla de la renta variable
|Los bonos estadounidenses de alto rendimiento han resistido las recientes ventas, generando una rentabilidad ligeramente positiva, a pesar de que la renta variable estadounidense ha caído alrededor de un 8% en lo que va de año (a 23 de abril de 2025). Por el contrario, durante la crisis financiera mundial, los rendimientos de ambas clases de activos estuvieron muy correlacionados, y la caída del alto rendimiento estadounidense alcanzó el 88% de la caída de la renta variable estadounidense.
La experiencia es diferente esta vez, lo que podría deberse a que los fundamentales de las empresas parten de una posición sólida y no muestran signos de desequilibrios. En general, las compañías tienen unas ratios de apalancamiento modestas, así como unas ratios de cobertura de intereses resistentes. Basándonos en estos fundamentales, creemos que las tasas de impago podrían mantenerse en los niveles actuales o cerca de ellos, en torno al 2%, muy por debajo de su media histórica.
Los aspectos técnicos también parecen estables, ya que se ha abordado un gran volumen de vencimientos de 2025 y 2026 y se espera que menos del 5% del mercado de alto rendimiento se refinancie en 2025. Esperamos que la refinanciación siga impulsando el volumen de nuevas emisiones en los próximos trimestres, lo que debería proporcionar un telón de fondo técnico estable.
Además de los factores mencionados, la calidad crediticia media del sector de alto rendimiento ha aumentado significativamente en los últimos 10 años, con más del 50% del Bloomberg US High Yield 2% Issuer Capped Index calificado actualmente como BB/Ba (a 23 de abril de 2025). Mientras tanto, el porcentaje del índice con calificación CCC o inferior ha disminuido en general durante el mismo periodo.
La información de estas páginas contiene declaraciones prospectivas que implican riesgos e incertidumbres. Los mercados e instrumentos descritos en esta página tienen únicamente fines informativos y de ninguna manera deben considerarse una recomendación para comprar o vender estos activos. Debe hacer su propia investigación exhaustiva antes de tomar cualquier decisión de inversión. FXStreet no garantiza de ninguna manera que esta información esté libre de errores, errores o incorrecciones materiales. Tampoco garantiza que esta información sea de carácter oportuno. Invertir en Mercados Abiertos implica una gran cantidad de riesgo, incluida la pérdida de la totalidad o una parte de su inversión, así como angustia emocional. Todos los riesgos, pérdidas y costos asociados con la inversión, incluida la pérdida total del principal, son su responsabilidad. Los puntos de vista y las opiniones expresadas en este artículo pertenecen a los autores y no reflejan necesariamente la política oficial o la posición de FXStreet ni de sus anunciantes.