La escalada en el Golfo mantiene a los mercados en modo de aversión al riesgo

El jueves fue una sesión claramente de aversión al riesgo, sin lugar donde refugiarse: las acciones bajaron, mientras que el petróleo, los rendimientos y el USD recibieron demanda.

La aversión al riesgo pesa sobre las acciones

Los principales índices bursátiles estadounidenses sufrieron un golpe considerable, a pesar de que los números de Intel llegaron demasiado tarde en el día para ayudar. El S&P 500 – aunque terminó por encima de sus mínimos de la sesión – cerró con una caída del 1.2% en 7.408, con el Nasdaq 100 también perdiendo casi un 2% y el Dow Jones bajando un 1% en el día. La amplitud mostró que 213 valores terminaron al alza en el S&P 500, mientras que 290 cerraron a la baja, con una amplitud sectorial débil en general – solo cuatro sectores en verde y siete en rojo. A pesar de números de ganancias relativamente sólidos, siento que los participantes del mercado están luchando por justificar sus valoraciones elevadas.

Durante la noche en Asia, surgió un panorama similar a pesar de los titulares de Intel, ya que el retroceso más amplio en tecnología y el aumento de los precios del petróleo superaron las buenas noticias de la fabricación de chips. El Nikkei y el Topix de Japón, así como el KOSPI de Corea del Sur, terminaron el día a la baja.

El Brent alcanza los 100 US$

Fuera de las acciones, los precios del petróleo siguen siendo el centro de atención, con el crudo Brent tocando los 100 US$/barril ayer en medio de temores de suministro y preocupaciones inflacionarias. ¡Hemos subido casi un 40% en el mes de julio! Tras el anuncio de los hutíes de Yemen de que atacaron dos buques petroleros saudíes en el Mar Rojo, el presidente Trump dijo a Axios que una decisión sobre un ‘ataque masivo’ a Irán está cerca.

Las tensiones están naturalmente altas y, en mi opinión, fuera de control, lo que amenaza con una escalada más amplia. En este punto, es un juego de adivinanzas sobre hacia dónde va esto, y a menos que haya algo concreto en términos de un acuerdo entre EE.UU. e Irán, el petróleo seguirá alto en mi opinión. Técnicamente, el Brent tiene margen para continuar al alza, apuntando a 104.05 US$, con los 100 US$ potencialmente actuando como un soporte.

FX y tasas: demanda de USD y rendimientos

En FX y tasas, tras la recuperación del precio del petróleo, vimos recientemente un salto en el índice USD y un aplanamiento bajista en los rendimientos del Tesoro estadounidense.

La recuperación del USD ha llevado al USD/JPY a rozar los ¥164 – ¡un nivel no visto desde finales de 1986! Si necesita un ejemplo clásico de una tendencia alcista, revise el gráfico diario del USD/JPY. Aunque no espero que el par suba hasta los ¥167.80 antes de que el Ministerio de Finanzas de Japón intervenga, este es el siguiente nivel de resistencia obvio en el marco temporal diario.

En cuanto a los bonos, estamos viendo rendimientos elevados, impulsados por expectativas inflacionarias al alza y quizás una Fed más agresiva – el mercado OIS está valorando casi 40 pb de endurecimiento de la Fed, frente a solo 25 pb hace una semana.

Próximos eventos: PMIs en foco

El punto culminante de la sesión es el primer lote de PMIs flash de manufactura y servicios de S&P Global de julio, que ofrecen una lectura temprana sobre cómo les está yendo a las empresas en las principales economías este mes. Francia y Alemania informan a las 7:15 am GMT y 7:30 am, respectivamente, seguidos por el agregado de la eurozona a las 8 am, luego el Reino Unido a las 8:30 am, y EE.UU. cierra la jornada más tarde a la 1:45 pm.

Como seguramente sabe, la mayoría de los operadores a corto plazo utilizan estos informes para detectar divergencias. Por ejemplo, si los datos de la eurozona son fuertes y los del Reino Unido débiles, una posición larga en EUR/GBP podría presentar una oportunidad de scalping.

Vale la pena señalar que el trabajo de campo de este mes se realiza en medio de las tensiones reavivadas en Oriente Medio y el regreso del crudo a los 100 US$, por lo que las lecturas de hoy deberían capturar más el impacto en costos y confianza que la encuesta de junio.