La economía del Reino Unido se desacelera pero el BoE podría ser capaz de hacer una pausa en las subidas de tasas

• La economía mundial sigue siendo resiliente frente a los desafíos. 
• Las preocupaciones por la inflación repuntaron en los datos del PMI. 
• La OCDE insta al BoE a resistirse a las subidas de tasas. 
• El precio del petróleo rompe su racha de pérdidas más larga en un año. 
• Señales de que las presiones geopolíticas se están aliviando. 
• Las acciones hacen una pausa, mientras esperamos el próximo catalizador de la siguiente etapa del rally. 

Hay más señales de que la economía mundial sigue siendo resiliente frente al último repunte de los precios de la energía. Se han publicado los datos del PMI de septiembre de Europa y el Reino Unido, y las noticias son optimistas. Los datos de la zona euro y del Reino Unido mostraron una expansión continuada del sector privado este mes, aunque los datos del Reino Unido se desaceleraron en comparación con las lecturas de agosto. 

Las presiones sobre los precios siguen  

El PMI compuesto del Reino Unido fue de 51.7, frente a 52.5 en agosto; en Europa, el PMI compuesto subió a 53.1 desde 52. Esto estuvo impulsado por fuertes avances en la actividad del sector servicios de Francia y Alemania. Sin embargo, la inflación de los precios de los insumos se aceleró bruscamente, lo que era de esperar. Volvió a los niveles de junio y este mes se observaron mayores presiones sobre los costes de los insumos tanto en el sector manufacturero como en el de servicios. 

La persistencia de los precios del combustible, la mano de obra y las materias primas está obligando a las empresas del sector privado a aumentar sus costes para los consumidores, lo que podría preocupar a algunos miembros del Banco de Inglaterra que actualmente dudan sobre una subida de tasas en la reunión de octubre. Normalmente, estos datos respaldarían un sesgo agresivo del BoE en las próximas semanas; sin embargo, la OCDE tiene una visión diferente sobre lo que debería hacer el BoE a continuación. 

La OCDE dice al BoE que deje las subidas de tasas para más adelante 

Curiosamente, aunque estos datos respaldan a un BoE que está a punto de subir las tasas de interés, la OCDE ha dicho que el BoE puede evitar subir las tasas de interés porque la política ya es lo suficientemente restrictiva. Consideran que el BoE puede mantener las tasas de interés estables en el 3.75% bien entrado el próximo año, y que no tiene por qué seguir a sus homólogos de los bancos centrales hacia una política monetaria más restrictiva. Esto está ayudando hoy a la recuperación de los bonos británicos, y los rendimientos están cayendo a lo largo de la curva; esto pesa sobre la libra esterlina, y el GBP/USD cae hoy un 0.3%, mientras el dólar se recupera. 

La visión de la OCDE sobre el BoE es una de las evaluaciones más optimistas de la economía británica de cara a la temporada presupuestaria del Reino Unido, que se prevé ‘desafiante’, según Andy Burnham. Sin embargo, aunque el gobierno británico culpa a factores externos de sus actuales problemas fiscales, el mensaje de la OCDE sugiere que no todo es malo, y que hay otras señales de que las presiones inflacionistas podrían aliviarse en los próximos meses. 

El precio del petróleo se estabiliza por debajo de 100$ por barril 

El precio del petróleo se está estabilizando después de sufrir su peor racha de pérdidas en un año, cayendo durante 6 sesiones consecutivas y descendiendo por debajo de 100$ por barril. El crudo Brent sube un 0.5% el miércoles, y hasta ahora hoy ha mostrado volatilidad, recortando las pérdidas previas del 1%, pero sigue bajando más de un 4% esta semana. La relajación de las tensiones geopolíticas está ayudando al descenso del precio del petróleo, y esto está impulsando el sentimiento general del mercado. 

Disminuyen los temores geopolíticos 

Los rendimientos de los bonos vuelven a bajar esta mañana mientras los inversores asimilan la noticia de que funcionarios estadounidenses e iraníes mantuvieron una reunión "muy productiva", aunque el presidente habló con dureza sobre la guerra en un discurso ante la ONU. También dijo que las conversaciones continuarían. Es probable que este sea un proceso largo, y dudamos que vaya a llegar un acuerdo de paz o un alto el fuego. Irán ya ha respondido a las afirmaciones de Trump y ha trasladado sus exigencias a EE.UU. a través de intermediarios cataríes. Estas incluyen el fin de los combates, el levantamiento del bloqueo estadounidense del Estrecho de Ormuz y la descongelación de los activos de Teherán. 

El presidente Trump presentó la Operación Economic Outcast contra Irán hace apenas un mes, por lo que este último punto puede ser difícil de lograr. Incluso después de estas últimas conversaciones, llevamos 6 meses en esta guerra y las dos partes aún no parecen estar listas para ponerle fin. 

Qué sigue para las acciones 

A medida que el precio del petróleo se estabiliza, esto está limitando el potencial alcista de las acciones. Los futuros del Nasdaq apuntan a una apertura ligeramente a la baja más tarde hoy, mientras que el S&P 500 está prácticamente plano. Los índices europeos también están cediendo parte de las ganancias previas, mientras los inversores buscan nuevos catalizadores para el siguiente tramo del rally tecnológico de EE.UU. 

En última instancia, la geopolítica seguirá ocupando un lugar central en el futuro previsible, ya que el fin de la guerra en Oriente Medio es necesario para allanar el camino hacia una inflación más baja y mejorar las perspectivas de crecimiento global.