La demanda de Oro en India fue sólida en enero mientras los precios alcanzaban nuevos máximos

La inversión sigue impulsando una fuerte demanda de Oro en India, llevando los precios a nuevos máximos en enero. 

India ocupa el segundo lugar como el mayor mercado de Oro del mundo.

El precio del oro continuó alcanzando nuevos máximos en el nuevo año. El metal amarillo superó los máximos históricos 12 veces el mes pasado y alcanzó los 5.400$ la onza antes de corregir bruscamente a finales de enero.

En términos de rupias, el oro estableció un récord de ₹175.231 por 10 gramos. El aumento del precio del oro, junto con una rupia debilitada, impulsó el precio local del oro un 24 por ciento a finales de enero.

Las primas crecieron hasta 80$ la onza en enero debido a las expectativas de un aumento en el impuesto a la importación. Cuando el impuesto no se materializó, las primas se moderaron.

Los precios se enfriaron a principios de febrero, cayendo alrededor del 7 por ciento con la corrección y un cierto fortalecimiento de la moneda india.

La prima también se convirtió en un descuento el 11 de febrero, ya que quedó claro que no habría un aumento significativo en los impuestos de importación, y las suministros locales de oro aumentaron.

Demanda de inversión en aumento

La demanda de inversión sigue liderando el camino en India, mientras que el mercado de joyería enfrenta vientos en contra debido a los precios más altos.

La demanda de ETFs de oro sigue en aumento. Los fondos con sede en India reportaron entradas récord de oro, tenencias, activos bajo gestión (AUM) y participación de inversores.

Los ETFs indios registraron su noveno mes consecutivo de entradas de oro, totalizando ₹240 mil millones (2.500 millones $). Eso llevó el AUM a un nuevo máximo de ₹1.8 billones. El AUM de los fondos de oro con sede en India se ha más que triplicado en comparación con el año anterior.

En términos de toneladas, los ETFs indios añadieron otras 15.5 toneladas en enero, superando las tenencias acumuladas de oro por primera vez a más de 100 toneladas, alcanzando las 110 toneladas.

El Consejo Mundial del Oro estima que otras 3 toneladas de oro fluyeron hacia los ETFs indios en los primeros 12 días de febrero. 

Notablemente, las entradas en ETFs de oro superaron las entradas en acciones indias por primera vez. Según el Consejo Mundial del Oro, esto podría indicar "una preferencia en evolución en la asignación de activos de los inversores."

Los analistas del WGC dicen que los ETFs de oro ahora representan el 2.3 por ciento del total de AUM de la industria de fondos mutuos en India. Eso representa la mayor participación registrada, un aumento sustancial desde el 0.8 por ciento hace solo un año.

La participación de los inversores también creció en enero, con los ETFs de oro reportando otras 1.2 millones de cuentas. Eso llevó el número total de folios de ETFs de oro a 11.4 millones. 

Históricamente, los indios han preferido el oro físico, pero el interés en los ETFs ha crecido en el último año.

Un ETF de oro está respaldado por una compañía fiduciaria que posee el metal que es propiedad y está almacenado por el fideicomiso. En la mayoría de los casos, invertir en un ETF no te otorga derecho a ninguna cantidad de oro físico. Posees una acción del ETF, no el oro en sí. Los ETFs son una forma conveniente para que los inversores participen en el mercado del oro, pero poseer acciones de ETFs no es lo mismo que tener oro físico.

La evidencia anecdótica sugiere que la inversión en oro físico también sigue siendo robusta. Como resumió el Consejo Mundial del Oro, "Los comentarios de los participantes del mercado físico sugieren que la demanda del consumidor ha permanecido resiliente tras el periodo inauspicioso (mediados de diciembre a mediados de enero), a pesar de los precios récord del oro y la elevada volatilidad, con compras sesgadas hacia productos de inversión." 

Los analistas del Consejo Mundial del Oro dicen que las ganancias de precios han reforzado el sentimiento alcista entre los inversores indios, y hay "expectativas limitadas de una corrección significativa." También ha atraído a nuevos compradores "de todas las edades.", con las caídas de precios desencadenando compras.

"La demanda de inversión en lingotes y monedas sigue firme, con algunos participantes indicando un posible cambio en la asignación de los mercados de capital hacia el oro. Mientras tanto, la actividad de liquidación sigue siendo limitada, reflejando la confianza entre los tenedores de que los precios son poco probables de experimentar una corrección brusca." 

A diferencia de los mercados occidentales, donde la venta ha sido robusta, la liquidación ha sido moderada en el mercado indio, con los inversores manteniendo su metal, esperando ganancias adicionales en los precios.

La demanda de joyería de oro en India se describe como "medida," con los consumidores acumulando de manera escalonada en lugar de comprar con compras a granel. El Consejo Mundial del Oro estima que la demanda de joyería ha caído alrededor del 20 por ciento en volumen. Sin embargo, con los precios más altos, el valor de las compras ha aumentado entre un 25 y un 30 por ciento.

Las importaciones de oro el mes pasado reflejaron una fuerte demanda, aumentando a un máximo de 3 meses de 95 a 100 toneladas.

El aumento en los precios del oro impulsó el valor de las importaciones un 192 por ciento mes a mes, alcanzando los 12.100 millones $. 

El romance de India con el Oro

Los indios aman el oro tanto por razones culturales como económicas.

El metal amarillo está profundamente entrelazado en las ceremonias matrimoniales de India, junto con sus rituales religiosos y culturales. Las temporadas de festivales suelen aumentar la demanda de oro.

Los indios también valoran el metal amarillo como un refugio de riqueza, especialmente en las regiones rurales más pobres. Alrededor de dos tercios de la demanda de oro de India proviene de más allá de los centros urbanos, donde un gran número de personas opera fuera del sistema fiscal. Muchos indios utilizan la joyería de oro no solo como adorno, sino como una forma de preservar la riqueza.

En Occidente, el oro se ve generalmente como un artículo de lujo.

No en India. Incluso los indios pobres compran oro.

Según una encuesta de ICE360 de 2018, una de cada dos familias en India había comprado oro en los últimos cinco años. En general, el 87 por ciento de los hogares indios posee algo de oro. Incluso los hogares en los niveles de ingresos más bajos en India tienen algo del metal amarillo. Según la encuesta, más del 75 por ciento de las familias en el 10 por ciento más bajo de ingresos lograron comprar algo de oro.

El metal amarillo fue un salvavidas para los indios golpeados por la tormenta económica causada por la respuesta del gobierno al COVID-19. Después de que el gobierno indio cerró el país, los bancos endurecieron el crédito para mitigar el riesgo de incumplimiento. Incapaces de asegurar préstamos tradicionales, los indios utilizaron el oro para asegurar financiamiento. A medida que los indios soportaban una segunda ola de confinamientos, muchos recurrieron a vender oro directamente para llegar a fin de mes.