Pronóstico Semanal del Dólar estadounidense: ¿Conseguirá Kevin Warsh complacer al presidente Trump?

El candidato del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, para suceder a Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, se enfrentó a los senadores, y no hubo sutilezas. Cuando se le preguntó directamente si cree que su nombramiento estaba vinculada directamente a la "obsesión" de Trump con tasas más bajas, la respuesta no fue una sorpresa: esquivó esa pregunta – y muchas otras – como un campeón. 

¿Por qué Kevin Warsh?

 Una suposición educada sugeriría que el presidente Trump eligió a Warsh debido a sus críticas al actual presidente Jerome Powell.

 "La inflación es una elección, y el historial de la Fed bajo el presidente Jerome Powell es de decisiones poco sabias," afirmó Warsh en un ensayo titulado "El liderazgo roto de la Reserva Federal," publicado en noviembre pasado. "Los estadounidenses tendrían salarios más altos y mayor poder adquisitivo si la Fed se pusiera las pilas," añadió Warsh. No está mal para un inicio al estilo Trump.

También centró la atención en el enorme balance de la Fed, que ahora ronda los 6.7 billones de dólares. Warsh cree que la Fed ha inyectado liquidez innecesaria en la economía, inflando el mercado bursátil y aumentando el gasto deficitario, mientras desplaza la inversión privada. Warsh quiere reducirlo significativamente, eso no está en discusión.

Fuente: Reserva Federal 

Pero Warsh también se opuso a la narrativa de la Fed sobre las presiones inflacionarias "transitorias" en 2021. "La Fed de Jerome Powell cree que la fiesta apenas comienza y no retirará el ponche hasta que la diversión esté en pleno apogeo y los vecinos lo sepan," señaló entonces.

De hecho, Warsh no ha ahorrado críticas a Powell, y ese fue un factor importante que inclinó la balanza a su favor.

Pero no se deje engañar. Warsh no obtiene la presidencia solo por sus críticas a las acciones de Powell. Tiene una amplia experiencia que respalda la nominación, incluyendo su papel como gobernador de la Fed entre 2006 y 2011, cuando la crisis hipotecaria golpeó la economía global.

También es un entusiasta de la tecnología, con fuertes vínculos con los gigantes de Silicon Valley, y si es confirmado, será el presidente más rico de la historia. Warsh también es un defensor del libre mercado, con una visión anti-regulatoria del mundo.

Lo que hemos aprendido hasta ahora sobre Kevin Warsh

La declaración preparada de Warsh ante el Comité del Senado dio algunas pistas discretas sobre hacia dónde se dirige. Warsh defendió la independencia de la Fed, pero también señaló que no cree que esa dinámica esté en peligro cuando las acciones del banco central son cuestionadas por líderes electos.

Permítanme ser claro: la independencia de la política monetaria es esencial.

Los responsables de la política monetaria deben actuar en interés de la nación.

La Fed no debe actuar como una agencia de propósito general del gobierno de EE.UU. ni como un tribunal de apelación para asuntos que deben debatirse y decidirse en otro lugar.

Creo que la independencia de la política monetaria se gana—y se elaboran mejores decisiones de política—al evitar distracciones.

Estoy comprometido a asegurar que la conducción de la política monetaria siga siendo estrictamente independiente.

Estoy igualmente comprometido a trabajar con la Administración y el Congreso en asuntos no monetarios que forman parte del mandato de la Fed.

Y me comprometo a la rendición de cuentas en todas las funciones de la Fed.

En un momento que será uno de los más trascendentales en la historia de nuestra nación, creo que una Reserva Federal orientada a la reforma puede hacer una verdadera diferencia para el pueblo estadounidense.

Empezando con el pie equivocado

Es bien sabido que los presidentes de la Fed en las últimas décadas han respetado la continuidad. Su crítica a Powell y el enfoque en reducir el balance ya sugieren que la continuidad no será tan fuerte como en el pasado.

El presidente Trump también exige tasas más bajas e incluso dijo a CNBC el martes que estaría decepcionado si Warsh no recorta las tasas de interés "de inmediato" tras ser confirmado como el próximo presidente de la Fed. Cuando se le preguntó si está aquí para trabajar para el pueblo o para Trump, Warsh dijo que "todos los presidentes" tienden a favorecer tasas de interés más bajas, y que la independencia de la Fed depende de la Fed. También descartó las presiones inflacionarias relacionadas con los aranceles, añadiendo que su impresión general es que el riesgo inflacionario ha mejorado algo.  

De hecho, afirmó que un balance más pequeño significaría que las tasas podrían ser más bajas, la inflación mejoraría y la economía se fortalecería. Warsh también afirmó que le dijo al presidente Trump que usar las tasas es mejor que comprar bonos.

Warsh añadió que no cree en la orientación futura y que "demasiados" funcionarios de la Fed opinan por adelantado sobre la trayectoria de las tasas.

Sobre la Fed, señaló que el banco central necesita muchos cambios: nuevas herramientas y nuevas comunicaciones, un nuevo marco de inflación, dado que los datos usados para juzgar la inflación son "bastante imperfectos," según él. 

Warsh demostró que es un político, pero aún no está claro si es el candidato perfecto para presidir la Fed. 

Perspectiva técnica del Índice del Dólar

El índice del Dólar estadounidense (DXY) ronda los 98.60, a la baja el viernes pero manteniendo modestas ganancias semanales. Desde un punto de vista técnico, sin embargo, el riesgo sigue sesgado a la baja. El gráfico diario muestra que el índice se desarrolla por debajo de una media móvil simple (SMA) de 20 días firmemente bajista, que limita los avances alrededor de 99. El DXY descansa actualmente por encima de las convergentes y sin dirección medias móviles simples de 100 y 200 días en torno a 98.50, proporcionando soporte a corto plazo antes del mínimo mensual de abril en 97.63.

El mismo gráfico muestra que, aunque el indicador Momentum carece de fuerza direccional, aún se mantiene por debajo de su línea media, sesgando el riesgo a la baja. Finalmente, el indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) no logró recuperarse más allá de su nivel 50, y se dirige marginalmente a la baja alrededor de 47.

Mirando más adelante, el gráfico semanal del DXY ofrece una postura neutral. El índice oscila alrededor de una SMA de 20 semanas sin dirección mientras los indicadores técnicos están estancados alrededor de sus líneas medias por segunda semana consecutiva, reflejando la falta de convicción direccional.

Una caída por debajo del mencionado mínimo de abril expone el fondo de varios meses establecido en enero en 95.56. Una recuperación más allá de 99, por otro lado, expone la región de 99.30, mientras que ganancias sostenidas más allá de esta última podrían señalar una extensión hacia el pico de marzo en 100.54.