GBP/USD Pronóstico Semanal: La atención se centra en el BoE y en los datos duros
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- El GBP/USD logró su tercera semana consecutiva de ganancias, superando 1.3400
- El Dólar estadounidense se mantuvo a la defensiva tras el recorte de tasas de la Fed.
- Se espera que el BoE reduzca su tasa de política monetaria el 18 de diciembre.
La Libra sigue subiendo
La Libra esterlina (GBP) registró su tercera semana consecutiva de ganancias, rompiendo finalmente la marca de 1.3400. Ha sido un ascenso constante, y uno que dice más sobre el otro lado del par que sobre cualquier cosa que esté sucediendo en casa.
El último impulso al alza del Cable ha venido casi en su totalidad a raíz de la renovada debilidad del Dólar, especialmente después de que la Reserva Federal (Fed) anunciara un recorte de tasas de interés el miércoles.
De cara al futuro, es probable que la Libra británica se mantenga en el centro de atención. Se avecina un calendario interno ocupado, con importantes publicaciones de datos del Reino Unido y la reunión de política del Banco de Inglaterra (BoE) el 18 de diciembre que darán forma a la dirección a corto plazo.
En el espacio de tasas, los mercados monetarios del Reino Unido han sido mucho menos decisivos. Los rendimientos de los bonos a 10 años fluctuaron durante la semana y terminaron apenas cambiados, ofreciendo poco en términos de nuevas señales para los operadores de divisas.
La debilidad del Dólar estadounidense hace el trabajo pesado
Desde que tocó fondo cerca del área psicológicamente importante de 1.3000 en noviembre, el Cable ha cerrado a la baja en solo una semana. Ese período coincide perfectamente con el inicio de una corrección más pronunciada en el Dólar estadounidense (USD).
La venta masiva del USD refleja una creciente creencia entre los inversores de que la Fed está cambiando hacia una postura más moderada en los próximos meses. Añadiendo a la incertidumbre está el inminente final del mandato de Jerome Powell como presidente en mayo, con la especulación sobre su sucesor ahora firmemente parte de la conversación del mercado.
El recorte de diciembre está firmemente sobre la mesa
La 'Vieja Dama' mantuvo las tasas de interés sin cambios en su reunión a principios de noviembre, pero el mensaje fue inconfundiblemente moderado. Una votación sorprendentemente ajustada, junto con insinuaciones de que el gobernador Andrew Bailey podría alinearse pronto con el campamento más acomodaticio, mantuvo viva la perspectiva de un recorte de tasas en diciembre.
A pesar de que la inflación general del Reino Unido sigue en niveles incómodos, el Comité de Política Monetaria (MPC) de nueve miembros votó 5-4 para mantener la tasa bancaria en 4.0% por segunda reunión consecutiva. Si bien la decisión de mantenerla fue ampliamente anticipada, el margen estrecho sorprendió a muchos.
Esa división importa. Sugiere que el BoE es menos confiado de lo que podría parecer y cada vez más cómodo con la idea de que el próximo movimiento es a la baja, potencialmente tan pronto como en diciembre.
El tono moderado se reforzó con un sutil ajuste a la orientación futura del BoE. Los responsables de políticas eliminaron la palabra "cauteloso" y en su lugar dijeron que si la desinflación continúa, es probable que las tasas sigan un camino gradual a la baja. Puede sonar como un cambio lingüístico menor, pero es poco probable que los mercados lo pasen por alto.
Más evidencia provino de la encuesta del Panel de Tomadores de Decisiones (DMP) del BoE. Las empresas ahora esperan aumentar los precios en un 3.7% durante el próximo año, ligeramente por encima de la lectura anterior, mientras que las expectativas de inflación se mantuvieron estables en 3.4%.
Con el IPC general disminuyendo a 3.6% en octubre, un nivel que el BoE cree que marcó el pico, el argumento para recortar tasas desde 4.0% está ganando fuerza, incluso cuando las expectativas de crecimiento salarial aumentaron modestamente a 3.8%.
Los responsables de políticas se acercan a la flexibilización
El BoE parece encaminarse hacia otra decisión ajustada de 5-4 en su reunión de diciembre, pero esta vez el equilibrio podría inclinarse hacia un recorte de tasas. Se espera que el voto decisivo sea nuevamente el gobernador Andrew Bailey, quien respaldó mantener las tasas en noviembre.
Desde esa reunión, los comentarios del BoE han seguido en gran medida las líneas de votación establecidas. Las voces más agresivas, Clara Lombardelli, Catherine Mann, Megan Greene y Huw Pill, continúan señalando riesgos al alza para la inflación, presiones salariales persistentes y la incertidumbre sobre cuán restrictiva es realmente la política. Su postura sugiere otro voto para mantener las tasas sin cambios.
Por otro lado, los moderados siguen cómodos con la idea de una flexibilización gradual de la política. Bailey ha mantenido un perfil bajo desde noviembre, pero un conjunto más suave de cifras del mercado laboral o datos del IPC (ambos previstos para la próxima semana) podría ser suficiente para empujarlo hacia el apoyo a un recorte en diciembre.
Los mercados ya se están inclinando en esa dirección. La actual cotización implica cerca de un 90% de probabilidad de un recorte de un cuarto de punto en la reunión del 18 de diciembre, con alrededor de 60 puntos básicos de flexibilización esperados para finales de 2026.
Se avecina un calendario interesante en el Reino Unido
Más allá de la decisión del BoE el 18 de diciembre, los operadores también estarán atentos al informe del mercado laboral del Reino Unido el 16 de diciembre y la publicación de datos de inflación de noviembre el 17 de diciembre. Juntas, estas publicaciones deberían desempeñar un papel clave en la formación de expectativas para fin de año.
¿Qué dicen los técnicos?
Se espera que el GBP/USD encuentre su próxima barrera al alza en su máximo de diciembre en 1.3438 (11 de diciembre). Superar ese nivel abriría el camino para que el Cable enfrente el pico semanal en 1.3588 (24 de julio), antes de su techo de 2025 en 1.3788 (1 de julio).
Por el lado contrario, hay soporte interino en el SMA de 55 días en 1.3271, secundado por la base de diciembre en 1.3179 (2 de diciembre). Hacia el sur de aquí se encuentra el mínimo semanal en 1.3037 (20 de noviembre) y el valle de noviembre en 1.3010 (5 de noviembre). Un quiebre por debajo de este nivel cambiaría el enfoque hacia el suelo de abril en 1.2707 (7 de abril).
Los indicadores de momentum lucen alcistas: El Índice de Fuerza Relativa (RSI) cerca de 59 mantiene la puerta abierta a ganancias adicionales en el horizonte a corto plazo, mientras que el Índice Direccional Promedio (ADX) alrededor de 26 es indicativo de una tendencia robusta.
Conclusión
Las últimas cifras del PIB del Reino Unido confirman que la economía doméstica está perdiendo un poco de impulso, en gran medida en línea con la narrativa macro prevaleciente. Combinado con la disminución de la inflación y un mercado laboral que se enfría gradualmente, este trasfondo sigue apoyando el caso para tasas de interés más bajas del BoE.
En ese contexto, la volatilidad en la Libra esterlina podría aumentar. Si bien la tendencia más amplia sigue siendo constructiva, la incertidumbre persistente en torno al futuro de la política de la Reserva Federal significa que cualquier empuje adicional al alza en la Libra es probable que sea desigual en lugar de directo.
BoE - Preguntas Frecuentes
El Banco de Inglaterra (BoE) decide la política monetaria del Reino Unido. Su principal objetivo es lograr la estabilidad de los precios, es decir, una tasa de inflación constante del 2%. Su instrumento para lograrlo es el ajuste de las tasas básicos de préstamo. El BoE fija el tipo al que presta a los bancos comerciales y al que los bancos se prestan entre sí, determinando el nivel de los tipos de interés en la economía en general. Esto también influye en el valor de la Libra esterlina (GBP).
Cuando la inflación supera el objetivo del Banco de Inglaterra, éste responde subiendo los tipos de interés, lo que encarece el acceso al crédito para los ciudadanos y las empresas. Esto es positivo para la Libra esterlina, ya que unos tipos de interés más altos hacen del Reino Unido un lugar más atractivo para que los inversores mundiales inviertan su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del objetivo, es señal de que el crecimiento económico se está ralentizando, y el Banco de Inglaterra considerará la posibilidad de bajar los tipos de interés para abaratar el crédito con la esperanza de que las empresas pidan prestado para invertir en proyectos que generen crecimiento, lo que es negativo para la Libra esterlina.
En situaciones extremas, el Banco de Inglaterra puede aplicar una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual el BoE aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. El QE es una política de último recurso cuando la bajada de los tipos de interés no logra el resultado necesario. El proceso de QE implica que el Banco de Inglaterra imprima dinero para comprar activos, normalmente bonos del Estado o bonos corporativos con calificación AAA, de bancos y otras instituciones financieras. El QE suele traducirse en un debilitamiento de la Libra esterlina.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso del QE, y se aplica cuando la economía se está fortaleciendo y la inflación empieza a subir. Mientras que en el QE el Banco de Inglaterra (BoE) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para animarlas a conceder préstamos, en el QT el BoE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo para la Libra esterlina.
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