Fort Knox vs. China: La carrera global del Oro que nadie discute

Estados Unidos informa oficialmente que posee 8.133,5 toneladas métricas de Oro, equivalentes a aproximadamente 261,5 millones de onzas troy. Según las cifras gubernamentales, aproximadamente 147,3 millones de onzas se almacenan en Fort Knox, mientras que el resto se encuentra en la Casa de Moneda de Denver, el Depósito de Lingotes de West Point y el Banco de la Reserva Federal de Nueva York.

En apariencia, la cuestión de cuánto Oro posee Estados Unidos parece resuelta. Sin embargo, el presentador del Money Metals Midweek Memo, Mike Maharrey, sostiene que la pregunta más importante es si esas cifras oficiales alguna vez han sido verificadas de forma independiente mediante una auditoría exhaustiva.

El escenario para una auditoría completa de Fort Knox

Durante una entrevista reciente en Fox News con Jesse Watters, el Secretario del Tesoro Scott Bessent afirmó que el Oro de Fort Knox está "presente y contabilizado", explicando que miembros de su equipo y el Tesorero de EE.UU. han visitado la instalación. Maharrey sostiene que, aunque tales garantías puedan tranquilizar a algunos observadores, no sustituyen la necesidad de una auditoría independiente.

Basándose en su experiencia contable, Maharrey explica que las auditorías existen para detectar errores honestos, verificar registros y proporcionar responsabilidad. Prácticamente todas las empresas que gestionan activos valiosos dependen de auditorías externas regulares para garantizar la transparencia y mantener la confianza pública.

Argumenta que cualquier institución responsable de miles de millones de dólares en activos debería dar la bienvenida a la verificación independiente en lugar de desalentarla. En su opinión, resistirse a auditorías rutinarias genera más preguntas que respuestas.

Por qué la inspección de 1974 no califica como auditoría

Los funcionarios gubernamentales a menudo han señalado las inspecciones realizadas durante la década de 1970 como evidencia de que las reservas de Oro de Estados Unidos ya han sido examinadas. Maharrey sostiene que estos eventos están muy lejos de cumplir con los estándares aceptados de auditoría.

En 1974, el Tesoro abrió solo uno de los 15 compartimentos de la bóveda de Fort Knox a miembros del Congreso y a los medios durante lo que Maharrey caracteriza como un evento de relaciones públicas más que una auditoría financiera legítima. Los visitantes observaron pilas de lingotes de Oro y manipularon brevemente algunos de los lingotes, pero no se realizó ninguna verificación significativa.

Según Maharrey, ninguno de los lingotes fue cotejado con números de serie, pesado, analizado para determinar su pureza o conciliado con los registros oficiales de inventario. Una auditoría verdadera requeriría que cada lingote fuera contado, probado, documentado y verificado de forma independiente antes de que los resultados se hicieran públicos.

Las preguntas sobre transparencia continúan décadas después

Tras el evento de 1974, el Tesoro llevó a cabo procedimientos de inventario e instaló sellos a prueba de manipulación en los compartimentos de la bóveda. Maharrey sostiene que estas acciones aún no cumplían con las prácticas aceptadas de auditoría.

Señala informes faltantes, la ausencia de registros de análisis disponibles públicamente, historiales transaccionales incompletos y evidencia de que algunos sellos de la bóveda han sido rotos y luego reemplazados sin nuevas auditorías exhaustivas. En su opinión, estas deficiencias no cumplirían con los estándares esperados de un depósito privado de lingotes gestionado profesionalmente.

En lugar de oponerse a una auditoría, Maharrey cree que el gobierno debería adoptarla. Si las reservas de Oro reportadas son precisas, argumenta, un examen independiente fortalecería la confianza pública en lugar de socavarla.

Money Metals enfatiza la verificación independiente

Maharrey contrastó el enfoque del gobierno con los procedimientos de auditoría utilizados en el Money Metals Depository en Eagle, Idaho.

Según Maharrey, el depósito realiza auditorías internas continuas y auditorías externas regulares realizadas por firmas independientes. Las tenencias de los clientes se verifican de forma rutinaria, se realizan controles aleatorios de inventario y los clientes pueden solicitar una fotografía anual de sus tenencias segregadas para confirmar que sus metales preciosos permanecen almacenados de forma segura.

Argumenta que la transparencia, la responsabilidad y la verificación rutinaria deberían considerarse prácticas estándar siempre que se confíen activos valiosos a una instalación de almacenamiento.

Los gobiernos continúan manteniendo Oro a pesar de la moneda fiduciaria

Aunque los sistemas monetarios modernos ya no están respaldados por Oro, Maharrey señala que los gobiernos continúan manteniendo reservas sustanciales de lingotes.

Argumenta que esto crea una contradicción interesante. Los funcionarios públicos a menudo enfatizan que las monedas fiduciarias hacen innecesarias grandes reservas de Oro, pero los bancos centrales de todo el mundo continúan acumulando lingotes físicos. Según Maharrey, sus acciones sugieren que el Oro aún desempeña un papel estratégico importante dentro del sistema financiero global.

Las reservas oficiales de Oro de China pueden ser solo parte de la historia

China informa oficialmente que posee 2.346 toneladas métricas de Oro y ha aumentado sus reservas reportadas durante 21 meses consecutivos. En junio, el Banco Popular de China anunció un aumento de 15 toneladas tras una compra de 10 toneladas en mayo, lo que representa una aceleración notable en las compras oficiales.

Maharrey sostiene que estas cifras oficiales probablemente subestiman la acumulación real de oro de China.

Cita una investigación de Goldman Sachs que estima que China adquirió más de 48 toneladas de oro a través del mercado extrabursátil de Londres solo en mayo, a pesar de reportar oficialmente un aumento de solo 10 toneladas. Goldman finalmente adoptó una estimación más conservadora, concluyendo que China probablemente ha acumulado aproximadamente 80 toneladas de oro durante 2026 hasta ahora, aproximadamente el doble de sus compras reportadas.

Evidencias sugieren que China posee mucho más Oro

Investigaciones adicionales citadas por Maharrey indican que las reservas reales de China pueden ser significativamente mayores de lo que sugieren las divulgaciones oficiales.

El investigador de Money Metals, Jan Nieuwenhuijs, estimó previamente que el banco central de China adquirió silenciosamente aproximadamente 570 toneladas de oro durante 2024 mientras reportaba oficialmente compras de solo 41 toneladas. Su investigación sugiere que, desde que comenzó la guerra en Ucrania, China ha estado adquiriendo aproximadamente cinco veces más oro de lo que reporta al Fondo Monetario Internacional. Basándose en múltiples fuentes, estima que las reservas monetarias de oro de China podrían ya superar las 5.000 toneladas.

El Financial Times informó posteriormente que las compras no divulgadas de China podrían superar diez veces sus cifras oficiales, destacando los continuos esfuerzos del país para diversificar sus reservas alejándolas del dólar estadounidense mientras apoyan la demanda global de oro.

La estrategia de Oro de China se ha estado construyendo durante años

Chinese Panda, Fecha ALEATORIA Oro .999, 1/10 onza troy

Precio y Compra

Maharrey también hizo referencia al analista de larga data Jim Rickards, quien argumentó hace más de una década que China mantiene deliberadamente grandes cantidades de oro fuera de sus reservas oficiales reportadas por el banco central.

Rickards escribió que después de que China anunciara un aumento de 604 toneladas en 2015, muchas reservas más grandes permanecían bajo el control de la Administración Estatal de Divisas Extranjeras (SAFE), con solo transferencias graduales apareciendo en los informes oficiales de reservas del Banco Popular de China. Maharrey dice que esta estrategia permite a China satisfacer los requisitos internacionales de reporte mientras oculta la verdadera escala de su acumulación de oro.

Análisis recientes incluso han sugerido que, si las tendencias actuales continúan, China podría superar a Estados Unidos en reservas totales de oro dentro de los próximos cinco años.

Los bancos centrales continúan diversificándose en Oro

Según Goldman Sachs, las compras de China son parte de una tendencia multianual más amplia entre los bancos centrales de todo el mundo.

El banco sigue pronosticando que el oro alcanzará los 4.900$ por onza troy para finales de 2026, argumentando que la demanda sostenida de los bancos centrales debería proporcionar soporte de precio a largo plazo incluso si las tasas de interés más altas crean vientos en contra a corto plazo. Goldman también cree que la demanda de inversión privada podría expandirse aún más si los riesgos geopolíticos continúan aumentando.

Maharrey señala que los bancos centrales han diversificado cada vez más sus reservas alejándolas de los bonos del Tesoro de EE.UU. y hacia el oro físico, reforzando lo que él ve como el papel duradero del oro como activo de reserva.

La política de la Reserva Federal sigue siendo un viento en contra a corto plazo

Al concluir la reunión de julio del Comité Federal de Mercado Abierto, Maharrey observó que la mayoría de los inversores esperaban que el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, mantuviera las tasas de interés sin cambios, aunque algunos participantes del mercado habían especulado sobre la posibilidad de otro aumento de tasas.

Argumentó que un endurecimiento adicional podría acelerar los problemas de deuda que se han acumulado tras años de flexibilización cuantitativa, tasas de interés históricamente bajas y casi 5 billones de dólares en expansión monetaria durante la pandemia.

Si bien reconoce que los precios del oro y la plata pueden continuar cotizando lateralmente a corto plazo, Maharrey cree que el entorno monetario subyacente sigue siendo favorable para los metales preciosos a largo plazo.

Los inversores chinos continúan comprando en las caídas

Más allá de las compras de los bancos centrales, la demanda privada china también se ha fortalecido.

China importó 173 toneladas de oro durante el mes anterior, marcando un máximo de dos años. Maharrey citó al analista de Jinrui Futures, Zijie Wu, quien dijo que los inversores vieron la reciente debilidad de precios como una oportunidad de compra atractiva, mientras que los bancos chinos también aumentaron las compras para utilizar las cuotas de importación y reponer inventarios de lingotes.

Maharrey concluyó que, independientemente de la política a corto plazo de la Reserva Federal, la inflación continúa reduciendo el poder adquisitivo de las monedas fiduciarias con el tiempo. A medida que los bancos centrales continúan expandiendo sus reservas de oro y los inversores buscan cada vez más activos tangibles, sostiene que el oro y la plata físicos siguen siendo importantes depósitos de riqueza a largo plazo.