Pronóstico del Precio del EUR/USD: No se debe descartar una debilidad adicional
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- El Euro da un giro brusco tras las pérdidas anteriores cerca del soporte de 1.1800.
- El Dólar estadounidense cede casi todas sus ganancias diarias tras alcanzar máximos de varios días.
- El índice económico de Alemania y la UEM se suavizó un poco en febrero, dijo el ZEW.
El último impulso del EUR/USD hacia arriba parece haberse estancado un poco justo al norte de 1.1900, donde una ligera resistencia está limitando las ganancias por el momento. Aún así, la imagen más amplia no ha cambiado realmente. El tono subyacente sigue siendo bastante constructivo, y a menos que el sentimiento cambie de manera significativa, un movimiento hacia el nivel de 1.2000 aún se siente como el siguiente paso natural al alza.
El interés de venta en torno a la moneda única pierde impulso en la última parte de la sesión del martes, lo que anima al EUR/USD a revertir su caída anterior hacia la zona de contención de 1.1800 y recuperar los niveles medios de 1.1800 antes de la campana de cierre en Wall Street el martes.
De hecho, la marcada desaceleración en el Dólar ahora favorece la recuperación en los activos asociados al riesgo, con el Índice del Dólar estadounidense (DXY) abandonando el área de máximos de varios días justo por encima del nivel de 97.50 a pesar de un modesto repunte en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a lo largo de la curva.
Fed, manteniéndose firme y sonando más calmada
La Reserva Federal dejó sin cambios el Rango Objetivo de Fondos Federales (FFTR) en 3.50% a 3.75% en su reunión de finales de enero, exactamente como se esperaba.
El verdadero cambio estuvo en el tono. De hecho, los responsables de políticas sonaron un poco más cómodos con las perspectivas de crecimiento, aunque aún reconocen que la inflación sigue siendo algo elevada. Es importante destacar que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ya no ve los riesgos laborales como deteriorándose. Añadiendo algo de color a la reunión, la decisión se aprobó por 10 a 2, con dos disidentes a favor de un recorte de 25 puntos básicos.
En la conferencia de prensa, el presidente Jerome Powell enfatizó que la postura actual se considera apropiada, con la política manteniéndose estrictamente reunión por reunión y sin un camino preestablecido. Además, Powell minimizó las sorpresas recientes en la inflación, argumentando que los aranceles explican una buena parte del desbordamiento, y reiteró que la desinflación en servicios sigue avanzando. Más importante aún, nadie en el Comité está tratando un aumento de tasas como el caso base.
La conclusión es sencilla: la confianza ha mejorado, pero no hay urgencia para moverse.
El BCE, con una postura firme y manteniéndose en el guión
El Banco Central Europeo (BCE) también dejó sin cambios sus tres tasas clave en una decisión unánime y ampliamente anticipada.
La comunicación fue calmada y consistente: las perspectivas a medio plazo aún apuntan a que la inflación regrese al objetivo del 2%, y los datos recientes no han cambiado materialmente esa evaluación. Además, los indicadores salariales se están estabilizando, aunque los precios de los servicios y la dinámica salarial siguen bajo estrecha vigilancia. Aún en torno a la inflación, el banco aún prevé una ligera caída en los precios al consumidor en 2026, reforzando la idea de que puede permitirse la paciencia.
Más tarde en el evento, la presidenta Christine Lagarde describió los riesgos como en general equilibrados y reiteró que la política sigue siendo dependiente de los datos y ágil. El Consejo de Gobierno (GC) reconoció los recientes movimientos en el mercado de divisas, los juzgó dentro de las normas históricas y enfatizó una vez más que no hay un objetivo de tipo de cambio.
En resumen, la política no está en piloto automático, pero tampoco tiene prisa.
Los mercados actualmente valoran poco más de 10 puntos básicos de flexibilización este año y esperan ampliamente que las tasas permanezcan sin cambios nuevamente en la reunión del 19 de marzo.
Posicionamiento del Euro, construcción de convicción y aumento de tensiones
Los últimos datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) muestran que las posiciones largas netas especulativas en el Euro (EUR) aumentaron a casi 180.3K contratos en la semana hasta el 10 de febrero, el nivel más alto desde septiembre de 2020. En la superficie, eso mantiene el trasfondo del posicionamiento constructivo.
Pero la historia no es unilateral.
Las cuentas institucionales, en su mayoría fondos de cobertura, también han elevado la exposición corta a alrededor de 235.8K contratos, el nivel más alto desde mayo de 2023. Cuando tanto las posiciones largas como las cortas aumentan juntas, generalmente señala una creciente convicción en ambos lados en lugar de una simple extensión alcista.
El interés abierto subió a aproximadamente 926.3K contratos, nuevos máximos históricos. Esto no es un squeeze. Es un mercado activamente disputado, con un creciente compromiso tanto de alcistas como de bajistas.
Lo que significa para el EUR/USD
El posicionamiento neto aún se inclina a favor del Euro (EUR), pero el aumento de las posiciones cortas opuestas sugiere que el camino hacia arriba se está volviendo menos directo. El comercio es más concurrido y más sensible a los catalizadores macroeconómicos entrantes.
En este tipo de trasfondo, las ganancias adicionales suelen necesitar validación, ya sea a través de datos más sólidos de la zona euro o una divergencia de políticas más clara. Sin esa confirmación, la volatilidad puede aumentar rápidamente a medida que ambos bandos empujan su narrativa.
Qué observar
Corto plazo: El Dólar estadounidense sigue siendo el principal motor, con datos del mercado laboral, publicaciones de inflación y desarrollos geopolíticos que probablemente darán forma a la acción del precio del par en las próximas sesiones. El punto focal inmediato es la publicación del miércoles de las Minutas del FOMC de la reunión del 28 de enero.
Riesgos: Una Fed que se mantiene cautelosa por más tiempo sigue apuntalando al Dólar, particularmente frente a un BCE que está efectivamente en modo de espera. Desde un punto de vista técnico, una ruptura clara por debajo de la media móvil simple de 200 días aumentaría el riesgo de una fase correctiva más profunda.
Rincón técnico
En el gráfico diario, el EUR/USD cotiza a 1.1835. Las medias móviles simples (SMA) tienden al alza, con la de 55 días por encima de las de 100 y 200 días, y el precio manteniéndose por encima de las tres para mantener la inclinación a corto plazo apuntando hacia arriba. La SMA de 55 días se sitúa actualmente en 1.1757, ofreciendo soporte dinámico cercano. El Índice de Fuerza Relativa imprime 52 (neutral), disminuyendo desde los máximos recientes y sugiriendo que el impulso se ha moderado.
El Índice Direccional Promedio se reduce a 28, indicando que la tendencia se ha enfriado a un perfil moderado tras el último avance. La resistencia inmediata se alinea en 1.2082, seguida de 1.2266. El soporte se ve en 1.1766, luego en 1.1578. Un cierre diario por encima de la primera barrera abriría el camino hacia la siguiente, mientras que una ruptura por debajo del soporte más cercano expondría el nivel inferior.
(El análisis técnico de esta historia fue escrito con la ayuda de una herramienta de IA.)
Conclusión
En este momento, el EUR/USD está siendo impulsado mucho más por la narrativa de EE.UU. que por los desarrollos en la zona euro.
Con la trayectoria de tasas de la Fed para 2026 aún careciendo de claridad y la zona euro aún sin ofrecer un rebote cíclico convincente, es probable que el progreso al alza se mantenga gradual en lugar de transformarse en una ruptura limpia y sostenida.
Inflación - Preguntas Frecuentes
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
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