Pronóstico del Precio del EUR/USD: Las ganancias adicionales siguen estando por encima de 1.1590

• El Euro ignora el retroceso del miércoles, revisitando el área de 1.1750 el jueves.
• El Dólar estadounidense retrocede a la zona de mínimos de dos días por el apetito de riesgo.
• Los datos del PCE de EE.UU. mostraron que la inflación aumentó en diciembre.

El EUR/USD subió a última hora del jueves, cotizando alrededor de la zona de 1.1750 y alcanzando máximos de dos días tras el cierre de los mercados europeos. El rebote refleja en gran medida un nuevo retroceso en el Dólar estadounidense (USD), ya que los inversores continúan asimilando los comentarios del presidente Trump en el Foro Económico Mundial (WEF) a principios de la semana.

El ambiente en torno al comercio entre EE.UU. y la Unión Europea ha mejorado claramente después de que el presidente Trump suavizara su tono sobre la amenaza de nuevos aranceles relacionados con el tema de Groenlandia. Ese cambio de postura ha sido bien recibido por los mercados, elevando el apetito de riesgo y dando un impulso útil al Euro (EUR) y a otras divisas sensibles al riesgo.

Al mismo tiempo, el Índice del Dólar estadounidense (DXY) sigue cayendo, acercándose a la zona de 98.30. De hecho, los movimientos irregulares en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. en general y un sólido desempeño en las acciones estadounidenses están manteniendo la presión sobre el Dólar, reforzando el ambiente más constructivo en otros lugares.

La Fed recorta, pero se mantiene cautelosa

La Reserva Federal (Fed) realizó el recorte de tasas de diciembre que los mercados habían valorado completamente, pero la señal real provino del tono más que del movimiento en sí. Una decisión dividida y un lenguaje cuidadosamente calibrado del presidente Jerome Powell dejaron claro que un mayor alivio no es automático.

Powell reiteró que la inflación sigue siendo "algo elevada" y enfatizó la necesidad de evidencia más clara de que el mercado laboral se está enfriando de manera ordenada. Las proyecciones actualizadas apenas cambiaron, apuntando aún a solo un recorte adicional de 25 puntos básicos en 2026, junto con un crecimiento constante y solo un modesto aumento en el desempleo.

Durante la conferencia de prensa, Powell descartó las subidas de tasas como el caso base, pero también fue reacio a insinuar que otro recorte es inminente. También señaló los aranceles introducidos bajo Trump como uno de los factores que mantienen la inflación persistente.

Las actas subrayaron más tarde cuán equilibrado sigue siendo el debate dentro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Con divisiones aún evidentes, la confianza en un mayor alivio está disminuyendo, y una pausa parece cada vez más la opción predeterminada a menos que la inflación se enfríe de manera más convincente o el mercado laboral se debilite más drásticamente.

El BCE no tiene prisa por moverse

El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo las tasas sin cambios en su reunión del 18 de diciembre, adoptando un tono notablemente más calmado y paciente. Pequeños ajustes al alza en partes de las perspectivas de crecimiento e inflación han retrasado las expectativas de recortes de tasas a corto plazo.

Los datos recientes han ayudado a estabilizar el sentimiento. El crecimiento de la zona euro ha sorprendido modestamente al alza, los exportadores han manejado mejor de lo temido los aranceles de EE.UU., y la demanda interna ha compensado parte del arrastre de la débil manufactura.

Las dinámicas de inflación siguen siendo en general consistentes con el marco del BCE. Las presiones de precios rondan cerca del objetivo del 2%, con la inflación de servicios haciendo la mayor parte del trabajo pesado, un patrón que los responsables de la política esperan que persista.

Las proyecciones actualizadas aún muestran que la inflación caerá por debajo del objetivo en 2026-27 a medida que los precios de la energía disminuyan, antes de volver gradualmente hacia el 2%. Al mismo tiempo, los funcionarios siguen alertas al riesgo de que la inflación de servicios pueda permanecer persistente, dado que el crecimiento salarial solo se enfría lentamente.

Las previsiones de crecimiento también se ajustaron al alza, reforzando la sensación de que la economía se mantiene mejor de lo que muchos temían. La presidenta Christine Lagarde lo resumió al calificar las exportaciones de "sostenibles" por ahora, mientras enfatizaba que las decisiones de política seguirán siendo firmemente dependientes de los datos.

Según las cuentas del BCE publicadas más temprano el jueves, los responsables de la política señalaron que no tienen prisa por ajustar las tasas. La inflación cercana al objetivo les da margen para ser pacientes, incluso cuando los riesgos persistentes significan que deben estar listos para actuar nuevamente si es necesario.

Además, los miembros del Consejo de Gobierno (GC) dijeron que podían permitirse esperar, pero fueron cuidadosos al enfatizar que la paciencia no debe confundirse con la vacilación. La política está en un "buen lugar" por ahora, pero no en piloto automático. Los mercados parecen haber captado la indirecta, valorando poco más de 3 puntos básicos de alivio este año.

Posicionamiento: Aún largo, pero el entusiasmo se desvanece

El posicionamiento especulativo sigue favoreciendo al Euro, aunque la convicción alcista está comenzando a debilitarse.

Según los datos de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC) para la semana que finalizó el 13 de enero, las posiciones largas netas no comerciales cayeron a alrededor de 132.6K contratos, el nivel más bajo en seis semanas. Los jugadores institucionales también redujeron la exposición corta, ahora situándose cerca de 179.8K contratos.

Al mismo tiempo, el interés abierto ha aumentado por tercera semana consecutiva, acercándose a 883.7K contratos, un máximo de cuatro semanas, lo que sugiere una participación más amplia incluso a medida que la confianza se suaviza.

Lo que podría cambiar el tono

Corto plazo: Las publicaciones preliminares del Índice de Gerentes de Compras (PMI) en Europa y EE.UU. deberían dominar la atención hacia el final de la semana, mientras que los titulares sobre el comercio entre EE.UU. y la UE también son probablemente una fuente de volatilidad a corto plazo.

Riesgo: Un nuevo aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. o un cambio más agresivo de la Fed podrían inclinar rápidamente el balance de nuevo hacia los vendedores. Un quiebre claro por debajo de la Media Móvil Simple (SMA) de 200 días también aumentaría el riesgo de una corrección más profunda a medio plazo.

Rincón técnico

El EUR/USD recupera tracción y sigue en camino de desafiar los máximos anuales cerca de 1.1770 (20 de enero). El pico de diciembre en 1.1807 (24 de diciembre) es el siguiente, exponiendo una posible prueba del techo de 2025 en 1.1918 (17 de septiembre) antes del umbral de 1.2000.

Moviéndose hacia el sur, el soporte inicial se sitúa en la clave SMA de 200 días en 1.1590, antes del suelo de noviembre en 1.1468 (5 de noviembre) y el valle de agosto en 1.1391 (1 de agosto).

Además, los indicadores de momentum apoyan el caso de ganancias adicionales a corto plazo: El Índice de Fuerza Relativa (RSI) sube por encima del nivel 58, mientras que el Índice Direccional Promedio (ADX) alrededor de 20 es indicativo de una tendencia bastante firme.

Conclusión

Por ahora, el EUR/USD está siendo impulsado mucho más por los desarrollos en EE.UU. que por cualquier cosa que provenga de la zona euro.

Hasta que la Fed proporcione una guía más clara sobre cuán lejos está dispuesta a aliviar, o la eurozona entregue un repunte cíclico más convincente, es probable que las ganancias adicionales sean constantes e incrementales, en lugar de ser el inicio de una ruptura decisiva.