Pronóstico del Precio del EUR/USD: El rebote apunta al nivel clave de 1.1800

• El Euro extiende su marcha al alza bien por encima de la barrera de 1.1700 el martes.
• El Dólar estadounidense sigue en desventaja en medio de preocupaciones persistentes entre EE.UU. y la UE.
• El Sentimiento Económico del ZEW sorprendió al alza en Alemania y en la UEM.

El EUR/USD continúa avanzando, extendiendo su racha ganadora a una segunda sesión y alcanzando nuevos máximos anuales. Con el impulso aún firmemente a su favor, el par parece cada vez más cómodo mirando un posible retesteo de los picos de diciembre justo por encima de 1.1800.

La moneda única sumó al tono optimista del lunes en el martes de reversión, subiendo hacia el área de 1.1760 y poniendo una clara distancia entre sí y la caída de la semana pasada hacia la siempre importante media móvil simple (SMA) de 200 días cerca de 1.1580.

Una vez más, el movimiento dice más sobre el Dólar estadounidense (USD) que sobre el Euro. La renovada presión de venta sobre el Dólar ha seguido a nuevas amenazas arancelarias del presidente Trump, esta vez dirigidas a varios países de la Unión Europea (UE) en relación con el tema de Groenlandia.

Ese trasfondo ha arrastrado al Índice del Dólar estadounidense (DXY) hacia abajo, deshaciendo gran parte de sus ganancias a principios de año y deslizándose en el rango de 98.30–98.20. Los rendimientos del Tesoro de EE.UU. tampoco están ofreciendo mucho apoyo, con movimientos mixtos a lo largo de la curva que hacen poco para frenar la retirada del Dólar.

La Fed se da un paso atrás, pero mantiene la guardia en alto

La Reserva Federal (Fed) entregó la reducción de tasas de diciembre que los mercados habían valorado completamente, pero el verdadero mensaje se transmitió de manera clara en el tono. Una votación dividida y un lenguaje cuidadosamente elegido por el presidente Jerome Powell señalaron que el ciclo de relajación está lejos de estar en piloto automático.

Powell reiteró que la inflación sigue "algo elevada" y enfatizó la necesidad de señales más claras de que el mercado laboral se está enfriando de manera ordenada. Las proyecciones actualizadas apenas se movieron, aún apuntando a solo un recorte adicional de 25 puntos básicos en 2026, junto con un crecimiento constante y solo un modesto aumento en el desempleo.

En la conferencia de prensa, Powell descartó las subidas de tasas como el caso base, pero también fue cuidadoso al no sugerir que otro recorte es inminente. También destacó los aranceles introducidos bajo el ex presidente Donald Trump como un factor que mantiene la inflación persistente.

Las minutas subrayaron más que finamente lo equilibrado que está el debate dentro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Con divisiones aún evidentes, la confianza en una mayor relajación se está desvaneciendo, y una pausa parece ser el camino de menor resistencia a menos que la inflación se enfríe de manera más convincente o el mercado laboral se debilite más drásticamente.

El BCE no tiene prisa por moverse

El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo las tasas sin cambios en su reunión del 18 de diciembre, y el tono fue notablemente más calmado. Pequeñas mejoras en partes de las perspectivas de crecimiento e inflación han cerrado efectivamente la puerta a recortes de tasas a corto plazo.

Los datos entrantes han ayudado a estabilizar el sentimiento. El crecimiento de la zona euro ha sorprendido ligeramente al alza, los exportadores han lidiado con los aranceles de EE.UU. mejor de lo esperado, y la demanda interna ha ayudado a amortiguar la continua presión de la débil manufactura.

Las tendencias de inflación continúan situándose cómodamente dentro del marco del BCE. Las presiones de precios rondan cerca del objetivo del 2%, con la inflación de servicios haciendo la mayor parte del trabajo pesado, un patrón que los responsables de la política esperan que persista.

Las proyecciones actualizadas aún ven la inflación cayendo por debajo del objetivo en 2026–27 a medida que los precios de la energía disminuyen, antes de volver gradualmente hacia el 2%. Al mismo tiempo, los funcionarios siguen alertas al riesgo de que la inflación de servicios pueda permanecer persistente, dado que el crecimiento salarial solo se está enfriando gradualmente.

Las previsiones de crecimiento también se ajustaron al alza, reforzando la sensación de que la economía se está manteniendo mejor de lo que muchos temían. La presidenta Christine Lagarde lo resumió bien, llamando a las exportaciones "sostenibles" por ahora, mientras enfatizaba que las decisiones de política seguirán basándose en datos.

Los mercados parecen haber captado la indirecta, valorando solo alrededor de 7 puntos básicos de relajación este año, difícilmente una señal de urgencia.

Revisión de posicionamiento: Aún largo, pero menos entusiasta

El posicionamiento especulativo sigue inclinándose a favor del Euro (EUR), aunque el impulso alcista claramente está perdiendo algo de energía.

Según los datos de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC) para la semana que finalizó el 13 de enero, las posiciones largas netas no comerciales cayeron a alrededor de 132.6K contratos, el nivel más bajo en seis semanas. Los jugadores institucionales también recortaron la exposición corta, bajando a aproximadamente 179.8K contratos.

Al mismo tiempo, el interés abierto ha aumentado por tercera semana consecutiva, acercándose a 883.7K contratos, o máximos de cuatro semanas, lo que apunta a una participación más amplia del mercado incluso cuando la convicción alcista comienza a debilitarse.

Qué impulsa el próximo movimiento

Corto plazo: La próxima publicación de los Gastos de Consumo Personal (PCE) de EE.UU. es poco probable que mueva la aguja mucho. En cambio, la atención probablemente se centrará en las lecturas preliminares del Índice de Gerentes de Compras (PMI) tanto en EE.UU. como en la zona euro, que deberían ofrecer una imagen más clara del impulso subyacente.

Riesgo: Un nuevo aumento en los rendimientos de EE.UU. o una inclinación más agresiva de la Fed podría atraer rápidamente a los vendedores de nuevo. Un quiebre decisivo por debajo de la SMA de 200 días aumentaría el riesgo de una corrección más profunda a medio plazo.

Rincón técnico

El EUR/USD logra extender su rebote desde los mínimos recientes y recupera el obstáculo de 1.1700 y más allá, abriendo la puerta a una posible visita al máximo de diciembre en 1.1807 (24 de diciembre). El quiebre por encima de este último podría provocar una prueba del techo de 2025 en 1.1918 (17 de septiembre) para volver a aparecer en el horizonte antes del hito de 1.2000.

En la dirección opuesta, la pérdida de la clave SMA de 200 días en 1.1586 podría desencadenar un descenso más profundo hacia, inicialmente, el valle de noviembre en 1.1468 (5 de noviembre) antes de la base de agosto en 1.1391 (1 de agosto).

Además, los indicadores de impulso favorecen avances adicionales por ahora: El Índice de Fuerza Relativa (RSI) rebota por encima del nivel 58, mientras que el Índice Direccional Promedio (ADX) justo por encima de 19 indica una tendencia bastante sólida.

Conclusión

Por ahora, el EUR/USD está siendo impulsado mucho más por lo que está sucediendo en EE.UU. que por los desarrollos en casa en la zona euro.

Hasta que la Fed ofrezca una guía más clara sobre cuán lejos está dispuesta a relajar, o la eurozona entregue un repunte cíclico más convincente, cualquier ganancia adicional es probable que sea constante e incremental, en lugar de ser el inicio de una ruptura dramática.